在4月初“對(duì)等關(guān)稅”沖擊下，4月7日恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)單日跌幅分別達(dá)到13.2%、17.2%，但此后延續(xù)震蕩上行走勢(shì)，截至5月9日，指數(shù)較4月低點(diǎn)修復(fù)程度分別達(dá)91.5%、78.2%，反彈韌性顯著超預(yù)期。

對(duì)此，廣發(fā)證券認(rèn)為超預(yù)期反彈主要有三點(diǎn)原因：南向資金的大規(guī)模抄底對(duì)港股市場(chǎng)形成支撐；主力資金形成合力、及時(shí)響應(yīng)，為市場(chǎng)注入信心；美債拋售潮之下亞洲貨幣回流，增加了對(duì)本土資產(chǎn)的配置需求。

值得關(guān)注的是，港股汽車、創(chuàng)新藥、大消費(fèi)、等細(xì)分領(lǐng)域已回到關(guān)稅沖擊前的水平，如港股汽車ETF（520600）、港股創(chuàng)新藥ETF（513120）、恒生消費(fèi)ETF（159699）期間分別漲超21.0%、20.4%、15.3%，漲幅在全市場(chǎng)居前。其中，港股創(chuàng)新藥ETF、港股汽車ETF、恒生消費(fèi)ETF均為期間同類品種中日均成交額最大的品種，分別達(dá)28.8億元、3.8億元、2.1億元，交投活躍度均居同類第1，其最新規(guī)模分別達(dá)107.2億元、5.8億元、15.1億元。

展望后市，華泰證券表示，5月7日的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)政策態(tài)度積極，重點(diǎn)支持科技、消費(fèi)領(lǐng)域，對(duì)港股市場(chǎng)形成積極影響。投資上，依舊看好港股相對(duì)收益表現(xiàn)，政策環(huán)境改善有助于風(fēng)險(xiǎn)偏好提振，適度轉(zhuǎn)向進(jìn)攻，產(chǎn)業(yè)上，估值相對(duì)較低且受政策支持的港股科技和消費(fèi)板塊仍具吸引力。中期看，公募改革或進(jìn)一步增加國(guó)內(nèi)資金配置港股特色板塊的需求，建議繼續(xù)關(guān)注受政策支持的港股特色板塊科技及內(nèi)需消費(fèi)，以及紅利股中一季報(bào)表現(xiàn)穩(wěn)健的方向。