國信證券指出，商貿零售行業(yè)在政策引導下呈現(xiàn)“反內卷”與謀增量趨勢。供給端方面，中央財經(jīng)委會議提出治理無序競爭，國家發(fā)改委與市監(jiān)總局擬整治低價競爭，促進行業(yè)回歸品質與服務理性競爭軌道。需求端來看，育兒補貼政策落地有望提升家庭消費能力，高層會議強調釋放內需潛力，后續(xù)消費刺激政策仍可期。分品類看，黃金珠寶受益金價高位及工藝進步，兼具悅己與保值屬性；美容護理賽道因國貨替代加速及線上滲透率提升，頭部企業(yè)市占率有望增長；跨境出海受關貿環(huán)境轉暖推動，平臺型企業(yè)抗風險韌性凸顯。線下業(yè)態(tài)中，便利店、專業(yè)店及超市表現(xiàn)較好，而百貨與專賣店增速平緩。行業(yè)估值方面，商貿零售PE處于歷史高位。政策持續(xù)聚焦內需刺激與供給側優(yōu)化，為消費復蘇創(chuàng)造積極環(huán)境。

紅利國企ETF（510720）跟蹤的是上國紅利指數(shù)（000151），該指數(shù)從市場中篩選具有高分紅特征的股票作為成分股，重點聚焦能夠提供穩(wěn)定現(xiàn)金回報的企業(yè)。指數(shù)覆蓋多行業(yè)領域，尤其偏向金融、能源等傳統(tǒng)穩(wěn)健型行業(yè)，集中體現(xiàn)了價值投資風格。

沒有股票賬戶的投資者可關注國泰上證國有企業(yè)紅利ETF發(fā)起聯(lián)接A（021701），國泰上證國有企業(yè)紅利ETF發(fā)起聯(lián)接C（021702）。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。如需購買相關基金產(chǎn)品，請選擇與風險等級相匹配的產(chǎn)品。基金有風險，投資需謹慎。