2001年，中科院博士張發(fā)饒響應國家招才引智號召，帶著高分子材料研究成果從日本歸國，在寧波經開區(qū)科創(chuàng)園500平方米的起步空間里創(chuàng)立寧波能之光新材料科技股份有限公司（以下簡稱“能之光”）。

24年后，這家以“高分子橋梁工程師”為技術標簽的企業(yè)即將登陸資本市場。從寧波經開區(qū)科創(chuàng)園孵化器“畢業(yè)”的能之光，走出了一條海歸創(chuàng)業(yè)者可復制的發(fā)展路徑。

招股書顯示，其核心產品相容劑貢獻95%營收，手握57項專利與國家級“小巨人”認證，現(xiàn)募資1.07億元劍指高端材料進口替代。而這條從實驗室跟跑到產業(yè)領跑之路，則始終有園區(qū)“畢業(yè)不脫管”的陪伴式服務護航。

科學家創(chuàng)業(yè)的“精密”生意

2001年9月，正值中國塑料助劑行業(yè)蓄勢騰飛的起點，一位名叫張發(fā)饒的科學家踏上了返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的旅程。

張發(fā)饒是中科院化工冶金研究所的博士，他結束了在日本NEDO、JST及加拿大阿爾伯塔大學的科研生涯，回到家鄉(xiāng)寧波北侖，在寧波經開區(qū)科創(chuàng)園500平方米的起步空間里，創(chuàng)立了能之光。

懷揣對高分子材料的深刻理解，他將實驗室的接枝改性技術轉化為產業(yè)利器。張發(fā)饒博士彼時回國，正是響應國家招才引智的號召，決心在國內高分子材料尚處“跟跑”階段時，打造中國人自己的高端材料。

如今，作為持股51.13%的實控人兼核心技術官，張發(fā)饒正帶領這家深耕行業(yè)24年的企業(yè)叩響資本市場大門。

科學家對材料的精妙調控，化作了工業(yè)生產的核心利器。其中，相容劑扮演著至關重要的角色，它是材料王國里不可或缺的“橋梁工程師”，在高分子基材與助劑乃至助劑與助劑之間構建起牢固的連接，讓不同的組分得以融合，從而創(chuàng)造出界面結合更緊密、結構更穩(wěn)定的高性能材料。

正是這份“精密”的生意，支撐起了能之光的主要營收：2022年至2024年間，相容劑產品分別貢獻了5.35億元、5.43億元和5.75億元的收入，占公司主營業(yè)務收入的比重始終高居95%以上，毛利率也從12.19%穩(wěn)步提升至16.91%。

與此同時，另一類功能高分子產品——粘合樹脂憑借其強大的粘接力、出色的耐候性和顯著優(yōu)于傳統(tǒng)液體膠粘劑的環(huán)保特性，其應用觸角已伸向新能源、航空航天、電子電器等前沿領域。

招股書顯示，報告期內，功能高分子材料的收入占比從3.02%穩(wěn)步提升至4.63%。其背后是中國熱熔膠市場蓬勃發(fā)展的支撐，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，市場規(guī)模已從2017年的172.28億元躍升至2022年的約253.20億元，年均增速高達8.01%。

此外，整個高分子材料行業(yè)邁向“環(huán)境友好”的大趨勢，如對低氣味、低VOC材料的渴求，也為能之光這類技術驅動型公司打開了更廣闊的應用空間。

正是行業(yè)空間需求持續(xù)被打開，能之光的盈利能力也在大幅飆升。報告期內，歸母凈利潤更是實現(xiàn)了從2186萬元到5594萬元的顯著躍升。2025年上半年，其業(yè)績透露出穩(wěn)健的信號：1-6月實現(xiàn)營業(yè)總收入2.94億元，同比微增0.06%；凈利潤表現(xiàn)更為亮眼，達到2952.75萬元，同比增長10.81%。

值得一提的是，在能之光過去20多年發(fā)展歷程中，寧波經開區(qū)科創(chuàng)園發(fā)揮了不可替代的支撐作用。在多次擴產搬遷中，園區(qū)協(xié)同政府提供“陪伴式服務”：從新廠房選址的“一址一策”匹配，到環(huán)評安評“綠色通道”，再到政策延續(xù)申報的“專員代辦”。

從實驗室到產業(yè)化的跨越，從跟跑到并跑再到領跑的轉變，能之光的成長歷程為更多海歸創(chuàng)業(yè)者提供了可復制的發(fā)展路徑。

低集中度市場的突圍

盡管身處客戶集中度天然較低的高分子助劑行業(yè)，能之光依然展現(xiàn)出了強勁且可持續(xù)的客戶拓展能力。

招股書顯示，報告期內，公司每年新增客戶數(shù)量分別達到528家、477家和439家，持續(xù)拓客能力顯著。

更值得注意的是，這些新增客戶的質量也在提升，同期平均每家新增客戶貢獻的銷售收入分別為5.62萬元、9.41萬元和6.71萬元，客單價整體呈現(xiàn)上升趨勢。若以凈新增客戶數(shù)量（即新增客戶減去流失客戶后的凈增長）衡量，報告期各期分別為46家、56家和73家，同樣保持穩(wěn)健增長。這種持續(xù)的客戶獲取與鞏固能力，源于能之光精心構建的幾大核心競爭力。

在商業(yè)世界，深厚的技術底蘊與快速響應的產品開發(fā)能力是贏得客戶信任的關鍵基石。

招股書顯示，能之光掌握了包括超臨界技術、接枝改性技術、功能復合技術在內的多項核心技術，并成功實現(xiàn)產業(yè)化應用。這使得公司能夠根據(jù)客戶具體的生產工藝特點和性能需求，精準開發(fā)高性能、高品質的定制化產品配方。例如，面對光伏電池技術從P型向N型的快速迭代，公司迅速開發(fā)出滿足新型N型電池封裝膠膜需求的一系列功能母料，及時響應市場變化。

報告期內，公司各年取得的產品創(chuàng)新數(shù)量分別為27個、26個和14個，體現(xiàn)了持續(xù)的創(chuàng)新能力。這種“量體裁衣”式的問題解決能力，讓公司能夠有效滿足客戶多樣化需求，并建立起穩(wěn)固的合作關系。

在智能化趨勢下，領先的生產自動化和規(guī)?；芰ΡＵ狭水a品性能的穩(wěn)定性與交付效率，提升了客戶滿意度。

招股書顯示，公司高度重視生產環(huán)節(jié)的智能化升級，著力打造全線數(shù)字工廠，尤其聚焦于提升定制化產品的生產自動化效率。通過逐年加大技術與設備投入，能之光已配備了全自動失重稱喂料系統(tǒng)、集中供料系統(tǒng)、高效輔料配制系統(tǒng)、數(shù)字化控制設備及自動打包系統(tǒng)等先進設施，并形成了溶液注入、螺桿組合、凈化處理等特色生產工藝。

其成熟的自動化、規(guī)模化生產體系為產品性能的一致性和及時供應提供了保障，滿足了客戶對穩(wěn)定性和可靠性的核心訴求。

要讓客戶持續(xù)穩(wěn)定合作，嚴格的全流程質量管控體系則是維系長期客戶合作的“安全網”。能之光建立了覆蓋從原料采購、生產過程、質量檢驗、產品入庫到售后服務全鏈條的質量管理流程，并確保其有效執(zhí)行。公司已通過GB/T19001-2016/ISO9001:2015質量管理體系認證，這套嚴謹?shù)捏w系為產品質量的持續(xù)穩(wěn)定提供了制度性保障，增強了客戶合作的信心。

值得注意的是，能之光在運營效率上表現(xiàn)突出，其報告期內的銷售費用率分別為1.57%、1.87%、1.97%，管理費用率分別為3.43%、3.15%、3.34%，均顯著低于行業(yè)平均水平（銷售費用率行業(yè)平均約3.21%、3.31%、3%；管理費用率行業(yè)平均約3.88%、4.30%、4.58%）。

這些核心競爭力的協(xié)同作用，使能之光構建了一個穩(wěn)定且優(yōu)質的客戶生態(tài)圈。公司利用自身技術優(yōu)勢和穩(wěn)定可靠的產品與服務，贏得了包括金發(fā)科技(600143)、普利特(002324)、萬馬股份(002276)、會通股份(688219)、中天科技(600522)、中廣核技(000881)等國內知名企業(yè)的長期合作，并持續(xù)獲得“優(yōu)秀供應商”“最佳服務供應商”等客戶贊譽（公司產品也曾獲4項國家重點新產品榮譽）。

同時，能之光成功將合作版圖擴展至全球行業(yè)巨頭，如LG、博祿（Borealis）、巴斯夫（BASF）和沙比克（SABIC）等，充分印證了其在國際市場上的競爭力和客戶認可度。因此，即使在分散的市場格局下，能之光依然憑借其綜合實力，實現(xiàn)了客戶群體的有效拓展和深度綁定，合作穩(wěn)定性強。

技術筑基 千億賽道擴產變現(xiàn)

能之光在競爭激烈的高分子材料領域贏得穩(wěn)定客戶群的核心支撐，源自其深厚的技術底蘊和持續(xù)創(chuàng)新能力。

公司自成立以來，便專注于高分子接枝改性技術的產業(yè)應用，并以此為基礎構建了三大核心技術平臺：“高分子化學接枝改性”“高分子超臨界流體凈化”和“有機無機功能復合”。依托這些平臺，公司成功孵化出熔融接枝反應擠出技術、超臨界流體凈化技術、功能母料制備技術等多項核心技術。

這一系列領先技術的背后是研發(fā)體系給予的支撐和保障。招股書顯示，公司設立了國家級博士后科研工作站、市級院士工作站等高端研究平臺，并組建了一支由14名碩博人才領銜、包含2名國家級高層次人才的技術團隊，形成了“人才-項目-技術-產品”的創(chuàng)新生態(tài)。

值得一提的是，公司多年來所積累的技術實力也獲得了業(yè)界和官方的廣泛認可。公司不僅是高新技術企業(yè)，更被認定為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，彰顯了其在細分領域的領導地位。其技術成果還屢獲殊榮：2019年入選“浙江制造精品”及“寧波市單項冠軍示范企業(yè)”；2020年獲評浙江省“隱形冠軍”企業(yè)及獲批“浙江省企業(yè)研究院”；2022年榮膺“國家知識產權優(yōu)勢企業(yè)”。

而截至招股書簽署日，公司已累計獲得57項發(fā)明專利授權（其中51項為自主研發(fā)），并成功參與了包括“國家火炬計劃產業(yè)化示范項目”“國家科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金”項目及“寧波市科技創(chuàng)新2025重大專項”在內的多項國家級和省部級科技項目。這些榮譽和資質是公司技術領先性的有力背書，也是贏得客戶長期信賴的關鍵。

當前，能之光聚焦的高分子助劑和功能高分子材料市場正迎來廣闊的發(fā)展機遇，多個下游關鍵應用市場的規(guī)模持續(xù)擴大，比如中國改性塑料市場規(guī)模2023年已達2939億元，預計2024年將增至3107億元；中國鋁復合板市場2023年容量約133.11億元，2024年中國市場預計增至140.96億元；中國高阻隔膜行業(yè)市場規(guī)模2023年約132.38億元，預計2024年達142.98億元，增速都不容小覷。

此外，作為核心封裝材料的光伏膠膜也需求旺盛。2024年國內光伏組件產量達588GW，同比增長13.5%，直接拉動上游材料需求。同時，整個行業(yè)向“環(huán)境友好”（如低VOC）方向發(fā)展的趨勢也創(chuàng)造了新的增長點。

基于技術認證與市場增量，能之光募資計劃直指進口替代。招股書顯示，公司計劃募集資金10658.45萬元，分別投向功能高分子材料擴產項目和研發(fā)中心建設項目，進一步擴大產能和提升研發(fā)實力。

特別是功能高分子材料擴產項目，將重點增加低VOC系列、粘合樹脂和功能母料的產能，目標直指目前主要被陶氏、三井等國際品牌占據(jù)的高端應用市場。

通過本次募投項目的實施，能之光旨在把握市場機遇，鞏固其技術領先地位，并實現(xiàn)更廣闊的業(yè)務增長。

這場始于科學家初心的資本之旅，正在重新定義技術型企業(yè)的成長范式。