9月4日，銀行股尾盤繼續(xù)走強，農(nóng)業(yè)銀行漲超5%，郵儲銀行漲逾3%，雙雙創(chuàng)歷史新高；中信銀行、工商銀行漲逾2%。銀行ETF基金（515020）跟蹤的中證銀行指數(shù)下午由負轉(zhuǎn)正，收盤漲0.78%。

近期，2025年半年報公布：上市銀行整體營業(yè)收入、歸母凈利潤增速分別為1.0%和0.8%，分別較一季報增速提升2.8%、提升2.0%，營收及利潤增速雙雙轉(zhuǎn)正。由此，有觀點認為，2025年或是此輪業(yè)績下行周期的尾聲。

在此背景下，銀行股投資重新回歸到基于基本面框架的邏輯中。商業(yè)模型重估是2025年上半年銀行股投資的核心矛盾，建議重視行業(yè)估值上行的絕對收益機會。另外，分紅收益率—無風險收益率之差有所走擴，也隱含銀行股的潛在配置力量增強。