每經編輯｜金冥羽    

9月16日，現(xiàn)貨黃金盤中再創(chuàng)歷史新高，最高觸及3703.13美元/盎司，首次突破3700美元大關。全年累計大漲1076美元/盎司。

值得一提的是，美元指數(shù)盤中跌破97關口后繼續(xù)走弱，截至發(fā)稿，報96.7591，跌幅為0.61%。

市場分析認為，美國就業(yè)數(shù)據(jù)加快走弱，支持美聯(lián)儲9月重啟降息，降息預期是近期金價上漲的關鍵動力。高盛集團在9月4日表示，如果美聯(lián)儲公信力受損，而投資者將一小部分美債持倉轉換為黃金，金價可能會飆升至每盎司近5000美元。

美聯(lián)儲本年度9月利率決策會議在當?shù)貢r間9月16日到17日舉辦。北京時間9月18日凌晨2點，美聯(lián)儲FOMC將公布利率決議結果和經濟預期。凌晨2點30分鮑威爾將召開新聞發(fā)布會。

CME“美聯(lián)儲觀察工具”數(shù)據(jù)顯示，市場預計美聯(lián)儲有95.8%的概率將在9月17日的議息會議上降息25個基點，有4.2%的概率降息50個基點，維持現(xiàn)狀的概率為0%。市場押注美國降息已成定局。

值得一提的是，當?shù)貢r間9月15日，美聯(lián)儲議息名單發(fā)生兩大變動：其一，特朗普提名的米蘭獲參議院批準出任美聯(lián)儲理事，將在本次會議中擁有12張表決票中的一票；其二，美國一上訴法院駁回特朗普解雇庫克的請求，若最高法院未裁決，庫克將參與此次議息會議并投票。

議息在即

美聯(lián)儲議息名單發(fā)生兩大變動

據(jù)報道，當?shù)貢r間9月15日，美國參議院批準白宮經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭出任美聯(lián)儲理事。

投票結果方面，美國參議院以48票對47票的微弱優(yōu)勢，通過對米蘭出任美聯(lián)儲理事會成員的提名。

米蘭預計將參與9月16日開始為期兩天的美聯(lián)儲會議。

米蘭曾在特朗普第一任總統(tǒng)任期內擔任美國財政部經濟政策高級顧問，并擁有哈佛大學經濟學專業(yè)的博士學位。在擔任美聯(lián)儲理事期間，米蘭計劃繼續(xù)擔任白宮經濟顧問委員會主席。

回溯至當?shù)貢r間8月1日，美聯(lián)儲發(fā)表聲明稱，美聯(lián)儲理事阿德里安娜·庫格勒將辭去職務，于8月8日正式卸任。8月7日，美國總統(tǒng)特朗普表示，已選定白宮經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭接替空出的美聯(lián)儲理事席位，任期至2026年1月31日。

特朗普第一個任期內任命的另外兩位美聯(lián)儲理事為鮑曼和沃勒，他們曾在7月會議時投票反對維持利率不變的決定，支持降息。

分析人士認為，9月美聯(lián)儲會議至少有上述三名理事支持降息。

與此同時，據(jù)報道，哥倫比亞特區(qū)巡回上訴法院作出裁決，拒絕了美國總統(tǒng)特朗普解雇美聯(lián)儲理事麗莎·庫克的請求。

這意味著，庫克可以暫時繼續(xù)擔任美聯(lián)儲理事。

市場預計，特朗普政府將向美國最高法院提起上訴。如最高法院未裁決，庫克將參加美聯(lián)儲此次議息會議并投票。

另據(jù)財聯(lián)社，“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos最新撰文：“本周美聯(lián)儲降息基本已成定局，投資者將重點關注鮑威爾是否會進一步推進其近期的立場轉向。投資者將密切關注一個關鍵信息：鮑威爾及其同事是否會將今年的降息總次數(shù)定為三次，還是維持6月時的預期（當時就業(yè)市場看似更穩(wěn)健，少數(shù)派官員預計降息兩次）？上月，在一場備受關注的演講中，鮑威爾對就業(yè)市場的擔憂程度超過了當時部分同事對通脹的擔憂。如今的問題是：在8月疲軟的非農就業(yè)報告發(fā)布后，鮑威爾是否會進一步強化這種擔憂態(tài)度？若他這樣做，將印證市場對“未來幾次會議繼續(xù)降息”的預期，但同時也可能需要克服部分同事的顧慮——這些同事因對“中性利率水平”及“是否應將利率調至中性水平”存在疑慮，不愿承諾如此快速的政策轉向。

金價再破前高

外資機構進一步上調目標價預期

9月以來，國際金價上漲按下加速鍵，截至目前已累計上漲近7%，超過8月份5%的月漲幅。

隨著行情突破3700美元/盎司的關鍵點位，機構對貴金屬的目標價預期進一步上調。

摩根士丹利在最新研報中，將黃金年底目標價設定為每盎司3800美元。摩根士丹利強調，黃金與美元的強負相關性仍是關鍵定價邏輯。當前美元指數(shù)若延續(xù)貶值趨勢，將直接利好以美元計價的貴金屬。

9月初，瑞銀預測，到2026年6月金價將升至每盎司3700美元，目前看來已經提前突破。此外，瑞銀也提到“在地緣政治或經濟狀況惡化的風險情況下，不排除金價升至4000美元的可能性”。

此外，據(jù)摩根大通研究報告，投資者需求已取代央行成為此輪金價上漲的催化劑?；谕顿Y者需求大增，該機構上調了金價預期，預計今年第四季度達到平均3800美元/盎司，2026年第一季度現(xiàn)貨市場突破4000美元/盎司。這

一預測比該行之前的判斷提前了一個季度。

高盛則維持黃金2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的目標價，并提到金價升至4500美元/盎司以上的可能性。高盛還特別強調了美聯(lián)儲獨立性受損的情景風險。如果個人投資者像央行一樣更多地分散投資黃金，金價甚至可能超過4500美元/盎司；且如果有1%持有美國國債的個人投資者將資金轉投黃金（假設其他條件不變），金價甚至會升至近5000美元/盎司。

多家國內機構提示注意短期風險

金價快速上漲是否具備可持續(xù)性，已成為當前各方熱議的焦點。

西部證券首席宏觀分析師邊泉水認為，金價創(chuàng)新高的背后離不開信用風險，即“美聯(lián)儲信任危機”發(fā)酵。美聯(lián)儲獨立性受損的擔憂情緒成為了市場交易主題。往后看，在政治和貿易不確定性背景下，對黃金的多元化配置需求維持較強的水平。

東吳證券有色金屬行業(yè)分析師孟祥文也表示，在8月全球央行年會上美聯(lián)儲表態(tài)對就業(yè)市場的關注度提升后，溫和的商品通脹不會改變美聯(lián)儲的降息步伐，在勞動力市場趨弱的情況下，關稅帶來的通脹上行與降息帶來的名義利率下行將延續(xù)后續(xù)市場，預計貴金屬持續(xù)受益。

但與此同時，也有觀點提出，需要注意短期金價可能會出現(xiàn)高位回調。

“1至4月金價大幅上漲至3500美元，核心是特朗普政策帶來的不確定性。短期而言，在下半年貿易緩和、復蘇交易的判斷下，黃金的短期利多不算明顯，若疊加全球股市走強、俄烏沖突緩和等事件，風險偏好回落，在歷史高位的金價不排除大幅回撤?！痹谥行沤ㄍ蹲C券海外經濟與大類資產首席分析師錢偉看來，本輪全球降息周期非美央行先于美聯(lián)儲降息，全球流動性外溢效應推升黃金。

東證期貨宏觀策略首席分析師徐穎認為，國內黃金表現(xiàn)持續(xù)弱于外盤，維持折價狀態(tài)，現(xiàn)貨端的拋壓也在增加。金價再度創(chuàng)下歷史新高后，市場波動或有所增加，短期應注意回調風險。

編輯|||金冥羽?易啟江

校對|陳柯名

封面圖片來源：視覺中國

每日經濟新聞綜合自財聯(lián)社、第一財經、中國基金報、金融時報