消息面，灣區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)博覽會(huì)（“灣芯展”）在深圳舉辦，新凱來(lái)、北方華創(chuàng)、拓荊科技、上海微電子、美國(guó)應(yīng)用材料、泛林、科磊等國(guó)內(nèi)外頭部企業(yè)將參展。

節(jié)后投資主線還得看AI，往后看，在流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境下，全球性的AI資本開(kāi)支浪潮或?qū)?lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，可關(guān)注光模塊占比50%的通信ETF（515880）跟上行情。

“灣芯展”在深圳舉辦，新凱來(lái)或帶來(lái)驚喜

消息面，灣區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)博覽會(huì)（“灣芯展”）在深圳舉辦，新凱來(lái)、北方華創(chuàng)、拓荊科技、上海微電子、美國(guó)應(yīng)用材料、泛林、科磊等國(guó)內(nèi)外頭部企業(yè)將參展。此前，新凱來(lái)在今年3月的SEMICON China展會(huì)上一次性推出31款設(shè)備，工藝裝備涵蓋刻蝕、薄膜沉積、外延生長(zhǎng)、快速熱處理四大領(lǐng)域，完成幾乎全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。本次展會(huì)上國(guó)產(chǎn)設(shè)備的重磅發(fā)布或技術(shù)突破值得關(guān)注。

當(dāng)前，先進(jìn)制程所需的關(guān)鍵設(shè)備（光刻機(jī)、刻蝕和薄膜沉積設(shè)備）的國(guó)產(chǎn)化率仍有較大提升空間，制約先進(jìn)制程的產(chǎn)能。本月7日，美國(guó)眾議院發(fā)布涉華半導(dǎo)體出口管制的重要報(bào)告，建議確保其盟友和伙伴國(guó)家（尤其是荷蘭和日本）也能遵循美國(guó)的出口管制政策。隨著美國(guó)對(duì)華半導(dǎo)體出口管制持續(xù)擴(kuò)大，有望倒逼設(shè)備領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)替代的突破。而“十五五”規(guī)劃出臺(tái)在即，或?qū)⒋_認(rèn)加大在該領(lǐng)域的投資和政策支持。

AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明朗，算力主線持續(xù)

中國(guó)人工智能緊跟全球發(fā)展步伐，Deepseek等大模型性能比肩世界一流模型，國(guó)產(chǎn)算力需求旺盛。英偉達(dá)在業(yè)績(jī)會(huì)上預(yù)期，今年中國(guó)人工智能市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到500億美元，且有望以50%以上增速成長(zhǎng)。在國(guó)際形勢(shì)日益復(fù)雜，大國(guó)博弈波瀾起伏的今天，發(fā)展國(guó)產(chǎn)算力也是我國(guó)科技領(lǐng)域的重要方向。尤其是在算力硬件層面，對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈而言是一個(gè)歷史級(jí)別的機(jī)會(huì)。AI計(jì)算芯片市場(chǎng)規(guī)模龐大，能夠?yàn)楸就疗髽I(yè)提供充足的成長(zhǎng)動(dòng)能。從最近的變化看，我國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)中芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的產(chǎn)品性能和成熟度持續(xù)提高，且伴隨制造廠商良率提升，目前國(guó)產(chǎn)AI計(jì)算芯片已在逐步放大出貨量。展望未來(lái)，中國(guó)人工智能市場(chǎng)迅速增長(zhǎng)，疊加國(guó)產(chǎn)算力的滲透率可能超出預(yù)期，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈有望進(jìn)入新一輪上升周期。

應(yīng)用層面，全球AI浪潮高企，應(yīng)用有望水漲船高。應(yīng)用是推理市場(chǎng)的重要一環(huán)，大模型持續(xù)迭代，性能不斷提高。近期海外Sora2、Genie3、Grok4等大模型陸續(xù)出場(chǎng)，多模態(tài)能力加速提升。無(wú)論是軟件，還是各類(lèi)端側(cè)，形態(tài)和功能都有望被重塑。同時(shí)，應(yīng)用的快速發(fā)展，也是大廠回收成本的重要方式。展望未來(lái)，AI眼鏡、人形機(jī)器人、智能駕駛、AI消費(fèi)電子、AI Agent等賽道有望蓬勃發(fā)展，人工智能可能是一次較大級(jí)別的產(chǎn)業(yè)革命。

AI主線如何布局？關(guān)注通信ETF（515880）

在海內(nèi)外算力基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)投入的背景下，光模塊市場(chǎng)有望維持高景氣度。通信ETF（515880）規(guī)模同類(lèi)第一，“光模塊+服務(wù)器+銅連接+光纖”占比近79%（截至9月30日），良好的代表了算力硬件的基本面。其中，光模塊占比近50%，可以關(guān)注相關(guān)布局機(jī)會(huì)。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2025/10/14，通信ETF規(guī)模為90.33億，在同類(lèi)15只產(chǎn)品中排名第一。