10月21日早盤，港股延續(xù)昨日漲勢(shì)，恒生科技指數(shù)高開(kāi)高走，漲近3%。盤面上，科網(wǎng)股全線上漲，蘋果概念普遍上漲。主流ETF方面，A股同賽道規(guī)模最大的恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，漲幅一度擴(kuò)大至3%。持倉(cāng)股中，嗶哩嗶哩、中芯國(guó)際、地平線機(jī)器人、比亞迪電子、小鵬汽車、阿里巴巴等領(lǐng)漲，其中嗶哩嗶哩盤中強(qiáng)勢(shì)拉升，一度漲超11%。

國(guó)元國(guó)際在近期研報(bào)中認(rèn)為，在短期波動(dòng)后恒指仍有較大可能回歸上升主線。主要原因在于：首先當(dāng)前雙方的多輪博弈仍在談判框架內(nèi)，整體風(fēng)險(xiǎn)水平可控；其次綜合考慮雙方的整體實(shí)力和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，雙方未來(lái)仍有可能達(dá)成一定范圍或階段性協(xié)議，這將顯示出包括港股在內(nèi)的中國(guó)資產(chǎn)的投資價(jià)值，有利于投資者信心的鞏固。在經(jīng)歷短期的波動(dòng)之后，待外部環(huán)境擾動(dòng)降低，港股市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)更為良好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)，預(yù)期短線調(diào)整后港股或?qū)⒑芸煨迯?fù)。

恒生科技估值處于歷史相對(duì)低位，具備一定安全邊際。截至10月20日，恒生科技指數(shù)ETF（513180）標(biāo)的指數(shù)最新估值（PETTM）為22.85倍，處于指數(shù)發(fā)布以來(lái)約28.67%的估值分位點(diǎn)，即當(dāng)前估值低于指數(shù)發(fā)布以來(lái)71%以上的時(shí)間。橫向?qū)Ρ葎t更顯恒生科技“洼地效應(yīng)”：同期納斯達(dá)克、創(chuàng)業(yè)板指估值均超40倍，恒生科技折價(jià)近50%。作為高Beta資產(chǎn)，恒生科技在風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)期有望表現(xiàn)出超額彈性。當(dāng)前位置向下空間或有限，向上修復(fù)則可期。