金價在此前一波快速調(diào)整后，近日重新企穩(wěn)上行。從中長期來看，全球主要國家高債務(wù)模式的不可持續(xù)性；全球央行等長線投資者的戰(zhàn)略性配置；真實(shí)利率的下降；全球風(fēng)險事件的增加仍然對金價形成堅(jiān)定支撐。

當(dāng)前，全球主要國家高企的債務(wù)使投資者益發(fā)擔(dān)心系統(tǒng)性風(fēng)險的出現(xiàn)。橋水公司創(chuàng)始人Ray Dalio在近期的一篇文章中稱，當(dāng)債務(wù)超過支付能力時，央行往往采取相同做法，即創(chuàng)造大量貨幣和信貸，從而帶來高通脹和高金價。由此，他認(rèn)為，“黃金應(yīng)被視為一種根本貨幣，每個人都應(yīng)當(dāng)至少持有一部分”。

從資金面來看，瑞銀在近日的一份報(bào)告中稱，黃金的核心頭寸正變得更具韌性，黃金正越來越多地被視為長期戰(zhàn)略資產(chǎn)，以及資產(chǎn)配置中的核心部分。其中，各國央行為分散外匯儲備、減少對美元依賴而加大購金力度，同時大量散戶通過ETF買入黃金，這兩大因素可能推動金價進(jìn)一步走高。由此，瑞銀給出的預(yù)測是黃金將可能在明年或后年的某個時點(diǎn)達(dá)到5000美元/盎司的歷史新高。

美聯(lián)儲在10月會議后重新開啟降息，并將在12月停止縮表，貨幣寬松有望延續(xù)，從而降低持有黃金的機(jī)會成本，藉以對金價形成支撐。

此前，金價快速跳水除了緣于大漲后的獲利回調(diào)外，也是因?yàn)榈鼐壵蔚某A(yù)期緩和。不過，近幾日可以觀測到，盡管消息面上美國政府關(guān)門這一重大風(fēng)險事件突然緩和，但黃金和美股同步上漲可能說明前一輪的回調(diào)已經(jīng)充分，地緣風(fēng)險溢價得到比較健康的“擠出”。然而，和歷史相比，地緣政治風(fēng)險事件發(fā)生的頻率仍處于較高位置，故而后續(xù)仍可能形成金價上行的催化因素。感興趣的投資者可通過黃金基金ETF（518800）或黃金股票ETF（517400）布局相關(guān)機(jī)會。

注：市場觀點(diǎn)隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及個股僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。