每經(jīng)評(píng)論員 孫宇婷

知名運(yùn)動(dòng)品牌lululemon（露露樂(lè)蒙）于12月11日突然宣布，CEO（首席執(zhí)行官）卡爾文·麥克唐納將于2026年1月離職。出人意料的是，該消息公布后的首個(gè)美股交易日（12月12日），公司股價(jià)收盤(pán)逆勢(shì)上漲9.60%。這一反常走勢(shì)背后，實(shí)則暗藏市場(chǎng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)狀的復(fù)雜預(yù)期。

回顧過(guò)去一年，lululemon股價(jià)跌幅超過(guò)50%，是標(biāo)普500指數(shù)中表現(xiàn)最差的股票之一。在此前的風(fēng)頭最勁時(shí)期，lululemon市值超過(guò)500億美元，甚至一度超越運(yùn)動(dòng)巨頭阿迪達(dá)斯，成為行業(yè)第二。從巔峰期陸續(xù)蒸發(fā)至市值不足210億美元（12月11日收盤(pán)市值），華爾街對(duì)其管理層信心的喪失早已成了市場(chǎng)公開(kāi)的秘密。

必須承認(rèn)，麥克唐納在任內(nèi)曾創(chuàng)造了驚人的增長(zhǎng)奇跡。在他執(zhí)掌lululemon的7年間，他將lululemon從單一的瑜伽品牌擴(kuò)張成為橫跨訓(xùn)練、跑步、男裝和鞋類(lèi)的全球運(yùn)動(dòng)時(shí)尚巨頭，并成功將其推上“中產(chǎn)三寶”的神壇。千元瑜伽褲所代表的“健康成功學(xué)”生活方式，成為品牌獨(dú)特的“護(hù)城河”。

然而，盛景難續(xù)。盡管今年以來(lái)受關(guān)稅政策等外部挑戰(zhàn)影響，國(guó)際運(yùn)動(dòng)品牌的日子大多不好過(guò)，但lululemon的核心困境在于其產(chǎn)品創(chuàng)新動(dòng)能的明顯衰減。麥克唐納本人曾公開(kāi)承認(rèn)產(chǎn)品線(xiàn)缺乏新意，而公司創(chuàng)始人奇普·威爾遜（早前已離開(kāi)公司）之前更是在《華爾街日?qǐng)?bào)》購(gòu)買(mǎi)整版廣告，尖銳批評(píng)公司“正在急轉(zhuǎn)直下”。

據(jù)lululemon剛發(fā)布的2025財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)，公司美洲市場(chǎng)的業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，雖然中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)仍在增長(zhǎng)，但難以對(duì)沖基本盤(pán)增長(zhǎng)失速的下行頹勢(shì)。

這一次，當(dāng)麥克唐納離開(kāi)的消息被官宣后，lululemon股價(jià)掉頭上漲本質(zhì)上是一種“失望情緒的釋放”。據(jù)lululemon官網(wǎng)，為確保公司在領(lǐng)導(dǎo)層過(guò)渡期間的戰(zhàn)略延續(xù)性，公司董事會(huì)主席馬蒂·莫菲特將立即兼任執(zhí)行主席一職，同時(shí)啟動(dòng)獵頭尋找新任領(lǐng)導(dǎo)者。

回過(guò)頭來(lái)看，公司創(chuàng)始人威爾遜的公開(kāi)批評(píng)方式雖然激進(jìn)，但他也提出了一個(gè)根本性問(wèn)題：當(dāng)顛覆者開(kāi)始面臨被顛覆的命運(yùn)，企業(yè)是否還有勇氣進(jìn)行真正的自我革新？

放眼整個(gè)行業(yè)，lululemon的困境具有典型意義。曾經(jīng)的行業(yè)引領(lǐng)者普遍面臨增長(zhǎng)瓶頸——重營(yíng)銷(xiāo)輕研發(fā)、對(duì)消費(fèi)趨勢(shì)反應(yīng)遲緩、與新興消費(fèi)價(jià)值觀脫節(jié)，已成為行業(yè)三大共性挑戰(zhàn)。

在消費(fèi)者日益理性、競(jìng)爭(zhēng)逐漸激烈、變革加速的時(shí)代，運(yùn)動(dòng)品牌的賽道上沒(méi)有永恒的領(lǐng)跑者，只有不斷的自我超越。運(yùn)動(dòng)行業(yè)的未來(lái)不屬于那些沉溺于過(guò)去成功的品牌，而屬于那些能夠重新理解運(yùn)動(dòng)本質(zhì)，并以創(chuàng)新回應(yīng)消費(fèi)者真實(shí)需求的企業(yè)。

當(dāng)股價(jià)因CEO即將離任的消息而上漲時(shí)，市場(chǎng)已經(jīng)投了票，現(xiàn)在輪到企業(yè)作出選擇。這場(chǎng)轉(zhuǎn)型沒(méi)有中間地帶——不硬核，即出局。