12月15日統(tǒng)計(jì)局發(fā)布11月部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速下滑至-2.6%創(chuàng)2021以來(lái)新低，其中地產(chǎn)投資單月同比下降超30%。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)呈現(xiàn)供給強(qiáng)、需求弱、通脹低的特征，對(duì)債市形成邊際利好。

雖然近期債市情緒依然偏弱，但支撐債市企穩(wěn)的支撐力量亦開(kāi)始顯現(xiàn)。從供給端來(lái)看，未來(lái)一段時(shí)間的供給壓力有所緩和，同時(shí)隨著利差變化，供給端期限存在調(diào)整可能，長(zhǎng)端利率壓力有望減輕。從需求端看，銀行指標(biāo)壓力階段性緩和，年初銀行或獲得新的資本補(bǔ)充，減持趨勢(shì)將轉(zhuǎn)為增持。此外，交易型機(jī)構(gòu)倉(cāng)位的下降意味著拋售力量正在逐漸下降，市場(chǎng)企穩(wěn)之后交易型機(jī)構(gòu)補(bǔ)倉(cāng)反而有望推動(dòng)市場(chǎng)企穩(wěn)。

目前10年期國(guó)債收益率突破1.85%的央行合意區(qū)間上沿，下行動(dòng)力大于上行動(dòng)力。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上貨幣政策再提“雙降”，提出“靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具”，中期來(lái)看利率仍處于下行周期。10年期國(guó)債兼具久期進(jìn)攻與票息安全墊優(yōu)勢(shì)，同時(shí)相較超長(zhǎng)端國(guó)債，10年期在近年波動(dòng)更低、最大回撤更小，具有“攻守平衡”的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。建議投資者適當(dāng)布局十年國(guó)債ETF(511260)保持資產(chǎn)多元化配置，提升組合的穩(wěn)健性。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。