每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

12月30日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)修訂發(fā)布了《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法》（以下簡(jiǎn)稱《評(píng)價(jià)辦法》），進(jìn)一步完善證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。其中，最引人矚目的是新增了“支持上市公司并購(gòu)重組”“新股估值定價(jià)”等專項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)。

同時(shí)，中證協(xié)公布了2025年度證券公司投行業(yè)務(wù)、債券業(yè)務(wù)以及財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)三項(xiàng)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果。評(píng)價(jià)期間為2024年1月1日至12月31日。結(jié)果顯示，2024年度開(kāi)展投行業(yè)務(wù)的93家證券公司中獲評(píng)A類的數(shù)量為12家，2024年度開(kāi)展債券承銷與受托管理業(yè)務(wù)的95家證券公司中獲評(píng)A類的14家，2024年度開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的30家證券公司中獲評(píng)A類的5家。

新增“項(xiàng)目收費(fèi)”明細(xì)指標(biāo)和存在負(fù)面輿情事項(xiàng)的扣分情形

中證協(xié)指出，舊的《評(píng)價(jià)辦法》于2022年發(fā)布實(shí)施，旨在促進(jìn)證券公司建立健全與注冊(cè)制相匹配的理念、組織結(jié)構(gòu)和能力水平，壓實(shí)執(zhí)業(yè)責(zé)任，切實(shí)提升投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。2023年，協(xié)會(huì)對(duì)《評(píng)價(jià)辦法》進(jìn)行修訂，實(shí)現(xiàn)對(duì)投行業(yè)務(wù)的全覆蓋，引導(dǎo)投行發(fā)揮服務(wù)科技創(chuàng)新功能。修改后評(píng)價(jià)結(jié)果與證券公司分類評(píng)價(jià)等機(jī)制掛鉤，成為督促證券公司提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量的重要抓手。2024年，貫徹中央金融工作會(huì)議、二十屆三中全會(huì)精神和新“國(guó)九條”要求，證監(jiān)會(huì)制定發(fā)布了資本市場(chǎng)“1+N”系列配套政策文件，2025年，進(jìn)一步修改完善了《證券公司分類評(píng)價(jià)規(guī)定》，突出促進(jìn)證券公司功能發(fā)揮。2025年10月，二十屆四中全會(huì)進(jìn)一步提出金融機(jī)構(gòu)要“專注主業(yè)、完善治理、錯(cuò)位發(fā)展”十二字方針。為貫徹上述要求，發(fā)揮投行評(píng)價(jià)“指揮棒”作用，有必要進(jìn)一步對(duì)《評(píng)價(jià)辦法》進(jìn)行修改完善。

本次修訂重點(diǎn)修改完善了具體評(píng)價(jià)指標(biāo)，主要修訂以下五個(gè)方面內(nèi)容：

首先，在完善“股票保薦業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量”評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)及評(píng)價(jià)項(xiàng)目范圍方面，《評(píng)價(jià)辦法》總結(jié)滬深交易所保薦項(xiàng)目評(píng)價(jià)過(guò)程中積累的經(jīng)驗(yàn)，修改完善具體審核情形的扣分標(biāo)準(zhǔn)：一是明確保薦項(xiàng)目存在重大負(fù)面事項(xiàng)的扣分標(biāo)準(zhǔn)；二是完善保薦項(xiàng)目終止審核情形的扣分標(biāo)準(zhǔn)；三是完善保薦項(xiàng)目負(fù)面行為記錄的范圍及扣分標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)定合計(jì)扣分上限；四是適當(dāng)調(diào)整行政監(jiān)管措施和自律監(jiān)管措施的扣分標(biāo)準(zhǔn)。此外，對(duì)納入“股票保薦業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量”評(píng)價(jià)的項(xiàng)目范圍進(jìn)一步明確。

其次，圍繞修改“內(nèi)控制度執(zhí)行”評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，《評(píng)價(jià)辦法》結(jié)合近年來(lái)機(jī)構(gòu)投行內(nèi)控檢查和日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的缺陷與不足，突出問(wèn)題導(dǎo)向，重點(diǎn)強(qiáng)化“利益沖突審查”和質(zhì)控把關(guān)責(zé)任。同時(shí)，《評(píng)價(jià)辦法》督促落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開(kāi)發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定》要求，新增“項(xiàng)目收費(fèi)”明細(xì)指標(biāo)和存在負(fù)面輿情事項(xiàng)的扣分情形。

第三，為優(yōu)化“投行支持高水平科技自立自強(qiáng)”評(píng)價(jià)指標(biāo)，《評(píng)價(jià)辦法》結(jié)合《資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》等具體要求，聚焦高水平科技自立自強(qiáng)，新增兩項(xiàng)判定標(biāo)準(zhǔn)：一是作為新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表，在新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)領(lǐng)域突破了關(guān)鍵核心技術(shù)；二是擁有的核心技術(shù)經(jīng)國(guó)家主管部門認(rèn)定具有國(guó)際領(lǐng)先、引領(lǐng)作用或者對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略具有重大意義。

第四，《評(píng)價(jià)辦法》還新增了“支持上市公司并購(gòu)重組”專項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)，結(jié)合《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》具體要求，引導(dǎo)證券公司加大對(duì)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)投入，積極促進(jìn)并購(gòu)重組交易，增加“支持上市公司并購(gòu)重組”典型案例專項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)。

第五，《評(píng)價(jià)辦法》新增“新股估值定價(jià)”專項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)。為督促證券公司提升新股定價(jià)能力，提高新股投資價(jià)值報(bào)告質(zhì)量，《評(píng)價(jià)辦法》增加了新股發(fā)行定價(jià)能力和投資價(jià)值研究報(bào)告質(zhì)量?jī)身?xiàng)具體評(píng)價(jià)指標(biāo)。

中信證券、中金公司獲評(píng)三項(xiàng)執(zhí)業(yè)評(píng)價(jià)A類

值得一提的是，在修改《評(píng)價(jià)辦法》的同時(shí)，中證協(xié)還公布了2025年度證券公司投行業(yè)務(wù)、債券業(yè)務(wù)以及財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)三項(xiàng)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果。

投行業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果分為A、B、C三類，本次評(píng)價(jià)結(jié)果A類12家、B類66家、C類15家。中證協(xié)指出，其類別的劃分主要反映參評(píng)證券公司股票保薦、債券承銷、并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)和股轉(zhuǎn)公司（北交所）等四類投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量、內(nèi)控制度建設(shè)與執(zhí)行、服務(wù)高水平科技、支持上市公司并購(gòu)重組及新股估值定價(jià)等情況的相對(duì)水平，不涉及對(duì)證券公司資信狀況和業(yè)務(wù)資格的評(píng)價(jià)。

具體而言，獲評(píng)A類的12家分別是：東吳證券、國(guó)金證券、國(guó)泰海通、國(guó)投證券、國(guó)信證券、華泰聯(lián)合、平安證券、長(zhǎng)城證券、招商證券、中金公司、中信證券、中銀證券。

證券公司財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果本次評(píng)價(jià)期間也是2024年度。本次執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)是對(duì)各參評(píng)證券公司2024年度重大資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)情況開(kāi)展的單項(xiàng)評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)期內(nèi)共30家證券公司從事滬深上市公司重大資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)并出具獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告。根據(jù)《證券公司重大資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法（2024年修訂）》，評(píng)價(jià)結(jié)果分為A、B、C三類，本次評(píng)價(jià)結(jié)果A類5家、B類19家、C類6家。

獲評(píng)該項(xiàng)A類的五家公司分別是：華泰聯(lián)合、銀河證券、中金公司、中信建投、中信證券。

證券公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果為對(duì)各參評(píng)證券公司2024年公司債券業(yè)務(wù)情況開(kāi)展的單項(xiàng)評(píng)價(jià)，同時(shí)適度兼顧評(píng)價(jià)期后至評(píng)價(jià)結(jié)果發(fā)布前部分證券公司重大違規(guī)事項(xiàng)的影響。評(píng)價(jià)結(jié)果分為A、B、C三類，其類別的劃分主要反映參評(píng)證券公司債券業(yè)務(wù)合規(guī)內(nèi)控、執(zhí)業(yè)質(zhì)量與服務(wù)能力的相對(duì)水平，不涉及對(duì)證券公司資信狀況和業(yè)務(wù)資格的評(píng)價(jià)。

獲評(píng)A類的14家公司分別是：財(cái)信證券、東方證券、東吳證券、廣發(fā)證券、國(guó)金證券、國(guó)開(kāi)證券、國(guó)泰海通、國(guó)投證券、國(guó)信證券、平安證券、興業(yè)證券、招商證券、中金公司、中信證券。

由此可見(jiàn)，頭部券商在投行方面實(shí)力依然最為雄厚。中信證券、中金公司兩家在三項(xiàng)評(píng)價(jià)中均獲得A類，華泰聯(lián)合在兩項(xiàng)評(píng)價(jià)中獲得A類。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖