華鑫證券指出，2025年醫(yī)藥生物行業(yè)的核心投資主線是創(chuàng)新藥出海，多個重磅交易的落地極大提升了市場信心，新藥授權收益成為企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要資金來源，并為估值提供錨定。中國在雙抗、ADC等優(yōu)勢領域持續(xù)迭代，同時在小核酸、吸入制劑等新興技術平臺實現(xiàn)突破，出海收益占企業(yè)價值的比重將進一步提升。醫(yī)療器械領域，出海模式從低值耗材向高值耗材延伸，逐步突破認證和銷售壁壘，高值耗材出口增速領先，歐美市場成為主要增量來源。國內集采影響逐步消化，替代空間提升，行業(yè)整體業(yè)績有望恢復。內需型細分領域如連鎖藥房、CRO等正經歷出清周期，龍頭企業(yè)逐步恢復增長。創(chuàng)新出海推動行業(yè)從低水平競爭向源頭創(chuàng)新升級，但需關注結構性機會，真創(chuàng)新企業(yè)才能分享全球市場紅利。

醫(yī)療ETF（159828）跟蹤的是中證醫(yī)療指數(shù)（399989），該指數(shù)從滬深市場中選取涉及醫(yī)療器械、醫(yī)療服務、醫(yī)療信息化等領域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映中國醫(yī)療行業(yè)相關上市公司證券的整體表現(xiàn)。

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