每經(jīng)記者｜王琳    每經(jīng)編輯｜文多    

12月下旬，A股上市公司米奧會(huì)展（SZ300795）正式遞表港交所，沖擊赴港上市。

但記者注意到，米奧會(huì)展存在一些讓投資者在意的地方：首先是公司2024年和2025年前三季度的扣非后凈利潤(rùn)分別同比下降了約兩成和六成；其次，米奧會(huì)展核心業(yè)務(wù)收入中，來(lái)自日本的收入在2025年上半年占比達(dá)17%。

記者還注意到，米奧會(huì)展的雇員福利開(kāi)支持續(xù)占收入的20%以上，在2025年上半年達(dá)到了近四成。根據(jù)相關(guān)報(bào)告，會(huì)展行業(yè)的勞工成本預(yù)計(jì)還將持續(xù)上升。而在報(bào)告期內(nèi)（即2022年至2024年各年度及2025年上半年，下同），米奧會(huì)展還存在未就部分雇員按照相關(guān)法律法規(guī)要求足額繳納社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金的情況。

""圖片來(lái)源：米奧會(huì)展招股書（申請(qǐng)版本）截圖

日本業(yè)務(wù)引投資者提問(wèn)

根據(jù)招股書（申請(qǐng)版本，下同），米奧會(huì)展是一家展覽服務(wù)提供商，公司主要作為展覽主辦方，提供包括展覽管理、展位銷售及其他展覽相關(guān)服務(wù)在內(nèi)的全面服務(wù)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年舉辦的境外自辦展覽數(shù)量及面積計(jì)，米奧會(huì)展在所有中國(guó)境外展覽機(jī)構(gòu)中名列第一。

按照業(yè)務(wù)類型來(lái)看，米奧會(huì)展主要擁有展覽主辦服務(wù)、展覽代理服務(wù)及其他業(yè)務(wù)，其中展覽主辦服務(wù)是指作為主辦方主導(dǎo)展覽的整個(gè)流程服務(wù)。2024年和2025年上半年，這部分業(yè)務(wù)收入占總收入的約九成，是米奧會(huì)展最核心的業(yè)務(wù)。從地區(qū)看，米奧會(huì)展的收入主要來(lái)自境外。報(bào)告期內(nèi)，米奧會(huì)展來(lái)自境外的展覽主辦服務(wù)類收入分別占公司展覽主辦服務(wù)類收入的93.4%、95.3%、96.4%和94.5%。

不過(guò)，米奧會(huì)展近年來(lái)業(yè)績(jī)下滑明顯。定期報(bào)告顯示，2024年和2025年前三季度，米奧會(huì)展的營(yíng)業(yè)收入分別為7.51億元和4.01億元，分別同比下降10.01%和5.67%（調(diào)整后），其扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為1.45億元和2106.09萬(wàn)元，分別同比下降20.06%和62.14%（調(diào)整后）。

2025年上半年，來(lái)自日本的展覽主辦服務(wù)收入在米奧會(huì)展收入中的占比大幅提升，已達(dá)全部展覽主辦服務(wù)的17%。

投資者也頗為關(guān)心境外辦展地的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，米奧會(huì)展在深交所互動(dòng)易上回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示，即使日本相關(guān)業(yè)務(wù)出現(xiàn)短期波動(dòng)，公司也有充分的信心通過(guò)其他市場(chǎng)的增長(zhǎng)及內(nèi)部的成本控制，確保公司整體業(yè)績(jī)的穩(wěn)健與安全。

在米奧會(huì)展報(bào)告期內(nèi)的前五大客戶中，客戶A、客戶B以及南通貿(mào)促國(guó)際會(huì)展有限公司同時(shí)也是米奧會(huì)展的供應(yīng)商，即上述三家客戶作為展覽代理購(gòu)買米奧會(huì)展的展位，同時(shí)也擔(dān)任米奧會(huì)展若干展覽的渠道合作伙伴。

記者注意到，客戶A在2022年至2024年一直為米奧會(huì)展的第一大客戶，在2025年上半年則是第三大客戶。米奧會(huì)展表示，上述三家客戶均為獨(dú)立第三方。

部分雇員未足額繳納社保和住房公積金

在對(duì)未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的規(guī)劃中，米奧會(huì)展在招股書中頻頻提及，將持續(xù)以AI驅(qū)動(dòng)的解決方案推進(jìn)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，為此也將進(jìn)一步加大研發(fā)投入。

記者注意到，在米奧會(huì)展報(bào)告期內(nèi)的期間費(fèi)用中，米奧會(huì)展的銷售及營(yíng)銷開(kāi)支占同期公司收入的24.8%、16.9%、18.9%和29.8%，而研發(fā)開(kāi)支占同期收入的比例分別為4.5%、2.1%、2.2%和4.0%。

員工成本是米奧會(huì)展的一塊重要成本。報(bào)告期內(nèi)，米奧會(huì)展的雇員福利開(kāi)支占公司收入的比例分別為36.2%、21.8%、22.6%和39.9%。米奧會(huì)展在招股書中還表示，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，會(huì)展行業(yè)的勞工成本預(yù)計(jì)將持續(xù)上升。一方面，這是因?yàn)閷?duì)勞動(dòng)法規(guī)的更嚴(yán)格執(zhí)行增加了合規(guī)成本；另一方面，行業(yè)向高質(zhì)量、更專業(yè)及數(shù)字化展覽轉(zhuǎn)型，提高了對(duì)技術(shù)人員的需求，進(jìn)一步推高了整體勞工成本。

值得一提的是，招股書披露，在報(bào)告期內(nèi)，米奧會(huì)展未能就部分雇員按照相關(guān)中國(guó)法律法規(guī)的要求足額繳納社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金，同時(shí)還通過(guò)第三方人力資源機(jī)構(gòu)為若干雇員代繳社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金。對(duì)于米奧會(huì)展未足額繳納社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金的具體雇員人數(shù)，米奧會(huì)展方面于1月5日在回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)僅表示，相關(guān)信息暫時(shí)以公司招股書以及已披露信息為準(zhǔn)。

2022年至2024年各年度，米奧會(huì)展的住房公積金、醫(yī)療保險(xiǎn)及其他社會(huì)保險(xiǎn)開(kāi)支分別為996.80萬(wàn)元、1049.30萬(wàn)元和1157.60萬(wàn)元。在2022年至2024年各年度末，米奧會(huì)展的雇員人數(shù)分別為673人、951人和983人。若按照各年末雇員人數(shù)計(jì)算，米奧會(huì)展在2022年、2023年和2024年各年度的雇員“住房公積金、醫(yī)療保險(xiǎn)及其他社會(huì)保險(xiǎn)” 開(kāi)支分別為1.48萬(wàn)元、1.10萬(wàn)元和1.18萬(wàn)元。

封面圖片來(lái)源：千問(wèn)AI生成