每經(jīng)記者｜章光日    每經(jīng)編輯｜吳永久    

2026年開年，智能控制器龍頭和而泰因?qū)嵖厝藙⒔▊伋龅臏p持計(jì)劃引發(fā)股價(jià)震蕩。劉建偉持股質(zhì)押比例已超55%，減持旨在緩解債務(wù)壓力。2025年和而泰因投資芯片企業(yè)摩爾線程受到市場(chǎng)關(guān)注，目前其持有摩爾線程股份市值超過25億元。

實(shí)控人股權(quán)質(zhì)押比例超55%

2026年1月6日晚間，和而泰發(fā)布了關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人減持股份預(yù)披露公告。該公告顯示，公司控股股東、實(shí)際控制人、董事長、總裁劉建偉，計(jì)劃于2026年1月28日至2026年4月27日，以集中競(jìng)價(jià)或大宗交易的方式，減持公司股份不超過1841.78萬股（占公司當(dāng)前總股本剔除回購專用賬戶中股份數(shù)量后的比例不超過2%）。截至目前，劉建偉持有和而泰股份數(shù)量約為1.39億股（占公司當(dāng)前總股本剔除回購專用賬戶中股份數(shù)量后的比例為15.06%）。

（圖片來源：截圖自和而泰公告）

劉建偉擬減持的原因如下：主要用于償還質(zhì)押融資債務(wù)以及個(gè)人資金需求。和而泰2025年12月31日發(fā)布的關(guān)于實(shí)際控制人部分股份質(zhì)押及解除質(zhì)押的公告顯示，截至2025年12月31日，劉建偉累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)量約為7676萬股，占其所持股份的比例超過55%。

（圖片來源：截圖自和而泰公告）

劉建偉未來半年內(nèi)到期的質(zhì)押股份累計(jì)數(shù)量為2695萬股，占公司總股本比例2.9145%，對(duì)應(yīng)融資余額2.6億元；未來一年內(nèi)到期的質(zhì)押股份累計(jì)數(shù)量約為7676萬股，占公司總股本比例8.30%，對(duì)應(yīng)融資余額8.4億元。值得注意的是，目前劉建偉持有的大部分股份為高管鎖定股，數(shù)量約為1.116億股。

在發(fā)布實(shí)控人劉建偉擬減持公告后的首個(gè)交易日，和而泰股價(jià)表現(xiàn)不佳，盤中跌幅一度超過5%，最終收盤跌幅為4.69%。截至2026年1月7日，和而泰收盤價(jià)報(bào)38.80元，市值約為358.8億元。若劉建偉以38.80元賣出1841.78萬股，那么其套現(xiàn)金額超過7億元。

這已經(jīng)不是劉建偉第一次發(fā)布減持計(jì)劃了。相關(guān)公告顯示，2025年6月27日，劉建偉通過大宗交易的方式累計(jì)減持公司股份144.09萬股（占公司總股本的比例為0.1558%），減持均價(jià)為20.36元，合計(jì)套現(xiàn)金額約為2934萬元。不過，復(fù)盤來看，劉建偉此次減持剛好發(fā)生在公司股價(jià)大幅上漲前夕。

（圖片來源：截圖自和而泰公告）

由于業(yè)績大幅增長，疊加熱門概念加持，2025年第三季度，和而泰股價(jià)持續(xù)上漲，并不斷刷新歷史最高紀(jì)錄。以前復(fù)權(quán)方式計(jì)算，2025年9月24日，和而泰股價(jià)最高漲至60.71元，比劉建偉2025年6月份減持價(jià)格高出近2倍！

持有摩爾線程超410萬股

和而泰是智能控制器解決方案供應(yīng)商，主營業(yè)務(wù)涉及家用電器、電動(dòng)工具及工業(yè)自動(dòng)化、汽車電子、智能化產(chǎn)品及人工智能服務(wù)平臺(tái)；以及微波毫米波相控陣T/R芯片的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)。

2025年前三季度和而泰業(yè)績?cè)鲩L亮眼。同花順數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入82.70億元，同比增長17.47%；實(shí)現(xiàn)凈利潤6.03億元，同比增長69.66%。和而泰業(yè)績大幅增長的原因主要系公司新客戶、新項(xiàng)目交付增加，市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)大。

由于下游應(yīng)用廣泛，和而泰具有芯片、人形機(jī)器人、商業(yè)航天、人工智能等熱門概念。此外，和而泰在投資方面也頗有斬獲，根據(jù)摩爾線程招股說明書，和而泰持有摩爾線程股份數(shù)量為410.51萬股，限售期為自摩爾線程上市之日起12個(gè)月。2026年1月7日，摩爾線程收盤價(jià)為617.54元，以此計(jì)算，和而泰持有摩爾線程的股份價(jià)值超過25億元。

在回答投資者提問時(shí)，和而泰表示：“根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》有關(guān)規(guī)定，公司對(duì)摩爾線程的投資計(jì)入‘其他權(quán)益工具投資’。該投資以公允價(jià)值計(jì)量，摩爾線程股價(jià)變動(dòng)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)將計(jì)入‘其他綜合收益’項(xiàng)目。”

在摩爾線程招股說明書中，并未披露和而泰等公司的投資成本。對(duì)此，每經(jīng)資本眼記者致電和而泰證券部，相關(guān)工作人員表示為3000萬元。那么，摩爾線程公允價(jià)值的變動(dòng)是否會(huì)計(jì)入和而泰2025年的利潤表呢？相關(guān)工作人員表示：“不會(huì)計(jì)入利潤表，而是作為資產(chǎn)計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表。”

盡管投資摩爾線程收獲滿滿，但在摩爾線程上市當(dāng)日（2025年12月5日），和而泰的股價(jià)卻出現(xiàn)跌停。截至2026年1月7日，相較于2025年的股價(jià)高點(diǎn)，和而泰股價(jià)跌幅已經(jīng)超過30%，而其估值看起來也不低，動(dòng)態(tài)市盈率接近60倍，市凈率接近7倍。

2025年和而泰的經(jīng)營業(yè)績非常亮眼，不過，有投資者于2025年12月份現(xiàn)場(chǎng)參觀和而泰時(shí)提出了一點(diǎn)疑問：“公司CEO是如何跟董事長進(jìn)行管理分工的，是否存在分歧？”

和而泰則表示：“目前，公司創(chuàng)始人劉建偉先生擔(dān)任董事長、總裁，主要負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)、投資、人力資源等頂層體系建設(shè)，并主導(dǎo)公司戰(zhàn)略方向制定。執(zhí)行總裁秦宏武先生則全面負(fù)責(zé)公司戰(zhàn)略的分解落實(shí)、各事業(yè)部的經(jīng)營管理及整體業(yè)績目標(biāo)的達(dá)成。雙方權(quán)責(zé)清晰、協(xié)同高效，共同推動(dòng)公司管理規(guī)范與業(yè)務(wù)健康發(fā)展。”

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝