每經(jīng)記者｜張文瑜    西安    每經(jīng)編輯｜賀娟娟    

1月9日收盤，光芯片龍頭源杰科技（688498）報(bào)收752元/股，連續(xù)3個(gè)交易日站上700元，股價(jià)在整個(gè)A股市場(chǎng)排名第三，僅次于寒武紀(jì)-U（688256）和貴州茅臺(tái)（600519），也是名副其實(shí)的陜股“股王”。

緊隨其后的，是近期國(guó)產(chǎn)GPU“明星股”摩爾線程-U（688795）和沐曦股份-U（688802），兩家公司均在2025年12月掛牌。A股股價(jià)TOP5公司中，除貴州茅臺(tái)外，其余四家均來(lái)自科創(chuàng)板，而源杰科技也是其中唯一一家盈利企業(yè)。

來(lái)源：豆包AI制作

2025年前三季度，源杰科技營(yíng)業(yè)收入為3.83億元，同比增長(zhǎng)115%；歸母凈利潤(rùn)為1.06億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

另一值得關(guān)注的動(dòng)向是，源杰科技近期已正式啟動(dòng)赴港上市籌備工作，沖擊“A+H”雙資本平臺(tái)。

較發(fā)行價(jià)上漲647%

作為陜股“股王”，源杰科技2022年12月登陸科創(chuàng)板，到現(xiàn)在不過(guò)三年時(shí)間。彼時(shí)上市時(shí)，源杰科技的發(fā)行價(jià)為100.66元/股，其最新股價(jià)（截至2026年1月9日收盤）已較發(fā)行價(jià)上漲約647%。

其股價(jià)上漲邏輯，主要源于AI算力的催熱，且基本踩準(zhǔn)了關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

如2023年ChatGPT橫空出世后，源杰科技曾在短短7個(gè)交易日內(nèi)，股價(jià)從2023年6月9日開盤的183.33元/股“狂飆”至6月19日最高339.69元/股，接近翻倍。

但隨之而來(lái)的是長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的震蕩回調(diào)，截至2024年2月6日，其股價(jià)一度探至80.29元/股，較高點(diǎn)回落約76%。

2024年2月中旬，OpenAI推出視頻生成模型Sora，A股市場(chǎng)隨之掀起新一輪“AI硬件潮”。源杰科技亦重拾升勢(shì)，在十多個(gè)交易日內(nèi)實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻倍，截至2024年3月4日收盤，其股價(jià)達(dá)到168.06元/股。同期，光模塊板塊多家企業(yè)均迎來(lái)上漲。

不過(guò)，圍繞AI的“炒作”往往伴隨大起大落，熱潮過(guò)后市場(chǎng)難免出現(xiàn)回調(diào)。在隨之而來(lái)的一年里，源杰科技的股價(jià)也經(jīng)歷了劇烈震蕩，在百元以下與接近200元之間反復(fù)波動(dòng)，但直至2025年年初，始終未能突破200元關(guān)口。

這一局面在2025年4月迎來(lái)轉(zhuǎn)折。

隨著2024年年報(bào)陸續(xù)披露，A股光模塊上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，行業(yè)景氣度獲實(shí)證。市場(chǎng)行情從算力基建硬件開始啟動(dòng)，逐步向AI芯片、液冷、電源等配套環(huán)節(jié)擴(kuò)散，形成清晰的輪動(dòng)節(jié)奏。

源杰科技也正式啟動(dòng)行情。

來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)

其股價(jià)從2025年4月25日開盤的105.37元/股一路震蕩上行，截至1月9日收盤，其報(bào)收752元/股，期間累計(jì)漲幅超過(guò)610%，并連續(xù)3日站穩(wěn)700元整數(shù)關(guān)口，在整個(gè)A股市場(chǎng)排名第三，位列科創(chuàng)板第二，僅次于寒武紀(jì)-U。

AI硬件端受益

在光通信領(lǐng)域中，光芯片被譽(yù)為整個(gè)系統(tǒng)的“心臟”，居于產(chǎn)業(yè)最上游，也是光模塊中成本占比最高的核心組件。

而光模塊，正是支撐AI算力發(fā)展的關(guān)鍵硬件單元。這也是AI行情下，具備光芯片技術(shù)的企業(yè)備受資本市場(chǎng)關(guān)注的原因。

相較于早期圍繞AI概念的題材炒作階段，2025年的市場(chǎng)正呈現(xiàn)出新的特征：隨著AI應(yīng)用場(chǎng)景不斷落地、技術(shù)迭代明顯加快、產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，資本投向逐漸趨于理性，更聚焦于具備真實(shí)技術(shù)實(shí)力與產(chǎn)業(yè)地位的公司。

圖源：VCG211603472905

作為極少數(shù)掌握IDM 全流程模式的本土企業(yè)，源杰科技已建立包含芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、芯片加工和測(cè)試的完整鏈條。主要產(chǎn)品包括2.5G、10G、25G、50G、100G、200G以及更高速率的DFB、EML激光器系列產(chǎn)品和50mW、70mW、100mW、150mW等大功率硅光光源產(chǎn)品等。

其中，EML芯片是實(shí)現(xiàn)800G、1.6T高速光模塊的核心光源，擁有較高的技術(shù)壁壘。源杰科技是國(guó)內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)EML芯片商業(yè)化落地的企業(yè)，其自研的100G EML芯片，可應(yīng)用于400G和800G光模塊。更高速率的2200G PAM4 EML已完成產(chǎn)品開發(fā)，處于客戶推廣階段。

隨著硅光技術(shù)成為高速光模塊的主流方案，大功率連續(xù)波（CW）激光器芯片需求激增。

源杰較早布局這一賽道，其70mW CW激光器芯片在2024年即實(shí)現(xiàn)百萬(wàn)顆級(jí)出貨，100mW產(chǎn)品已通過(guò)客戶驗(yàn)證。此外，公司在300mW高功率CW光源技術(shù)上已取得關(guān)鍵突破。

技術(shù)突圍直接驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)折。2025年前三季度，源杰科技營(yíng)收3.83億元同比大增115.09%，凈利潤(rùn)1.06億元實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，其中第三季度單季營(yíng)收1.78億元，同比增幅高達(dá)207.31%。

來(lái)源：源杰科技官微

值得關(guān)注的是，2025年11月，源杰科技發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)已審議通過(guò)授權(quán)管理層啟動(dòng)境外發(fā)行股份并在香港聯(lián)交所上市相關(guān)籌備工作。這意味著，其將沖擊“A+H”雙資本平臺(tái)，為下一階段的研發(fā)投入與市場(chǎng)拓展儲(chǔ)備更多動(dòng)能。

向“硬科技”傾斜

關(guān)注陜股“股王”的同時(shí)，不妨將視角拉至整個(gè)陜股市場(chǎng)。

2026年1月6日，陜西旅游（603402）在上交所主板敲鐘，成為2026年A股全國(guó)首家上市公司，也是陜西省第84家A股上市公司。陜西旅游的發(fā)行價(jià)格80.44元/股，截至1月9日收盤，其股價(jià)達(dá)到129.79元/股，躋身陜股股價(jià)前列。

以1月9日收盤價(jià)來(lái)看，84家陜西上市公司中，有8家“百元股”，占比不到10%。諾瓦星云（301589）、炬光科技（688167）分別位居第二、第三，也是除了源杰科技外，進(jìn)入200元梯隊(duì)的上市企業(yè)。緊隨其后的依次是北方長(zhǎng)龍（301357）、西測(cè)測(cè)試（301306）、陜西旅游、鉑力特（688333）和中熔電氣（301031）。

來(lái)源：豆包AI制作

此外，天力復(fù)合（920576）、華秦科技（688122）、西部超導(dǎo)（688281）、中天火箭（003009）的股價(jià)均在90~100元，距離“百元俱樂(lè)部”僅一步之遙，也為陜股高價(jià)陣營(yíng)預(yù)留了擴(kuò)容空間。

不難看出，陜西的高價(jià)股多集中于高端制造、半導(dǎo)體、新材料、軍工檢測(cè)等硬科技與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，一定程度上折射出該省在相關(guān)領(lǐng)域的資源積累與產(chǎn)業(yè)稟賦。

相比之下，陜西上市公司陣營(yíng)中，10元以下的“低價(jià)股”達(dá)到25家，多為能源、建筑等傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)，且大多為早年上市，部分企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型壓力。

從上市板塊來(lái)看，陜西近年來(lái)新增上市公司明顯向“硬科技”屬性傾斜。

截至目前，陜西已有17家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)、16家科創(chuàng)板上市公司（含已過(guò)會(huì)待注冊(cè)的泰金新能），北交所上市企業(yè)6家，覆蓋半導(dǎo)體材料、光電顯示、航空航天等關(guān)鍵領(lǐng)域。例如專注12英寸硅片研發(fā)的西安奕材、主營(yíng)上游元器件業(yè)務(wù)的炬光科技等企業(yè)，不僅成為板塊內(nèi)的技術(shù)代表，也體現(xiàn)了陜西在科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)中的持續(xù)布局。

未來(lái)一段時(shí)間，陜西資本市場(chǎng)有望迎來(lái)新面孔。如存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域的紫光國(guó)芯已開啟上市輔導(dǎo)，擬沖刺北交所；此前科創(chuàng)板過(guò)會(huì)卻未能如期上市的新通藥物，也已重新遞表；乾元微珂、麥科奧特等企業(yè)則轉(zhuǎn)向港股遞表；陜西瑞科目前處于問(wèn)詢階段……

這些動(dòng)向，共同勾勒出陜西上市梯隊(duì)持續(xù)擴(kuò)容、產(chǎn)業(yè)與資本進(jìn)一步融合的發(fā)展趨勢(shì)。

本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來(lái)源：VCG211603472905