開源證券指出，電子與半導(dǎo)體行業(yè)當(dāng)前處于全球科技大周期共振階段，AI驅(qū)動(dòng)的上行周期已連續(xù)超過(guò)9個(gè)季度維持同比正增長(zhǎng)，展現(xiàn)出前所未有的結(jié)構(gòu)性深度與資本開支韌性。半導(dǎo)體行業(yè)通常呈現(xiàn)“約2年上行+1年多下行”的周期特征，但本輪由GPU和生成式AI驅(qū)動(dòng)的周期在時(shí)間和強(qiáng)度上均顯著超越此前消費(fèi)電子帶動(dòng)的周期。通信設(shè)備需求在AI算力擴(kuò)張、數(shù)據(jù)中心擴(kuò)容及智能汽車電子化升級(jí)等多重因素下快速增長(zhǎng)，類似于當(dāng)年5G基站對(duì)PCB的拉動(dòng)效應(yīng)。當(dāng)前AI硬件強(qiáng)者恒強(qiáng)的核心因素在于ΔG（盈利增速邊際變化），未見顯著拐點(diǎn)，行業(yè)估值仍處于可接受區(qū)間。電子行業(yè)方面，消費(fèi)電子收入與盈利增速預(yù)測(cè)維持強(qiáng)勁，但高基數(shù)效應(yīng)下增速可能趨于溫和，需關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。整體來(lái)看，科技行業(yè)在政策支持、流動(dòng)性寬松及產(chǎn)業(yè)高景氣背景下仍有發(fā)展空間，但需跟蹤盈利增速變化及倉(cāng)位壓力。

集成電路ETF（159546）跟蹤的是集成電路指數(shù)（932087），該指數(shù)從市場(chǎng)中選取涉及集成電路設(shè)計(jì)、制造、封裝測(cè)試及相關(guān)材料設(shè)備等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映集成電路產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。成分股具有較高的科技含量與成長(zhǎng)性，代表了中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平和技術(shù)實(shí)力。該指數(shù)側(cè)重于半導(dǎo)體行業(yè)配置，能夠較好地體現(xiàn)相關(guān)企業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)。

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