今天，股民關(guān)注一件大事，即滬深北交易所提高融資保證金比例。

具體來(lái)看，將投資者融資買(mǎi)入證券時(shí)的融資保證金最低比例，從80%提高至100%。此次調(diào)整僅限于新開(kāi)融資合約；此前已存續(xù)的融資合約及其展期，仍按照調(diào)整前的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

交易所提高融資保證金比例，主要是適當(dāng)降低杠桿水平。

除本次外，歷史上還有一次上調(diào)融資保證金比例的情況，出現(xiàn)在2015年11月。2015年11月13日，滬深交易所修改融資融券交易實(shí)施細(xì)則，擬將融資保證金比例由50%上調(diào)至100%，實(shí)施日期是自2015年11月23日起。

2015年11月16日，上證指數(shù)低開(kāi)高走；2015年11月23日，上證指數(shù)下跌0.56%。從走勢(shì)來(lái)看，基本上僅對(duì)短期走勢(shì)有所影響，對(duì)中期走勢(shì)并無(wú)影響。

“924”行情以來(lái)，隨著資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)中向好以及投資者看好未來(lái)行情，市場(chǎng)融資余額也在不斷增長(zhǎng)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)融資由2024年9月23日的13609.86億元增長(zhǎng)至2026年1月13日的26653.91億元，接近翻倍。

2025年12月17日以來(lái)，上證指數(shù)拉出17連陽(yáng)，商業(yè)航天、AI應(yīng)用兩大板塊情緒高漲，兩市一度出現(xiàn)超200只個(gè)股漲?；驖q幅超10%的情況。

在此背景下，控情緒、控節(jié)奏的現(xiàn)象開(kāi)始出現(xiàn)，昨天達(dá)哥已經(jīng)就此說(shuō)過(guò)。

無(wú)論是從上述上調(diào)融資保證金比例的歷史情況，還是從當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)向上的走勢(shì)來(lái)看，達(dá)哥認(rèn)為，當(dāng)前的市場(chǎng)，不會(huì)因一項(xiàng)政策而出現(xiàn)趨勢(shì)的改變。

我們回到市場(chǎng)。

今天，A股三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤(pán)，上證指數(shù)下跌0.31%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲0.56%、0.82%。

滬深京三市成交額接近4萬(wàn)億，今日達(dá)到39872億元，較昨日放量2881億元，再創(chuàng)歷史天量。上漲個(gè)股與下跌個(gè)股的數(shù)量幾乎對(duì)半開(kāi)。

今天市場(chǎng)出現(xiàn)了幾大現(xiàn)象，達(dá)哥覺(jué)得有必要說(shuō)一說(shuō)。

首先，中證500、中證1000、國(guó)證2000三大指數(shù)繼續(xù)領(lǐng)漲。

1月11日，達(dá)哥在文章《炸裂行情開(kāi)局》中提到，中證500、中證1000、國(guó)證2000三大指數(shù)是中小盤(pán)個(gè)股的代表，他們均創(chuàng)下2021年結(jié)構(gòu)性牛市的高點(diǎn)，意味著中小盤(pán)股的春天大概率來(lái)了。

其次，板塊行情正由“硬科技”轉(zhuǎn)向“軟科技”。去年領(lǐng)漲的AI硬件今年在震蕩，但科技“軟”方向的AI應(yīng)用全面崛起，比如傳媒、互聯(lián)網(wǎng)、游戲、軟件等板塊。這些AI應(yīng)用方向的板塊，達(dá)哥近期一直在提。

最后，尾盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)，多只權(quán)重股出現(xiàn)巨額壓?jiǎn)危渲姓猩蹄y行壓?jiǎn)谓痤~超65億元，紫金礦業(yè)、長(zhǎng)江電力、中國(guó)鋁業(yè)、上汽集團(tuán)、興業(yè)銀行、中國(guó)中免、中國(guó)平安、恒瑞醫(yī)藥、貴州茅臺(tái)的壓?jiǎn)谓痤~均超10億元。

提高融資保證金比例、權(quán)重股尾盤(pán)出現(xiàn)巨額壓?jiǎn)?，均是降低市?chǎng)情緒的行為。在達(dá)哥看來(lái)，“降速牌”的目的在于防范市場(chǎng)過(guò)熱。

總體而言，市場(chǎng)趨勢(shì)向上明顯，沒(méi)必要擔(dān)心大盤(pán)，依然是重板塊個(gè)股（尤其是主線的中小盤(pán)股），輕大盤(pán)。

板塊方面，AI應(yīng)用方向走強(qiáng)，所涉及的軟件服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)、文教休閑、傳媒娛樂(lè)、廣告包裝等行業(yè)板塊領(lǐng)漲。

從板塊指數(shù)來(lái)看，軟件服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)、傳媒、廣告包裝、網(wǎng)絡(luò)游戲等AI應(yīng)用方向的板塊指數(shù)，均創(chuàng)下多年新高。

板塊指數(shù)近期突破，且創(chuàng)下多年新高，這是非常明顯的市場(chǎng)信號(hào)，即達(dá)哥上文提到的“板塊行情正由‘硬科技’轉(zhuǎn)向‘軟科技’”。

商業(yè)航天板塊方面，今天盤(pán)中有所修復(fù)。

盡管多只高位股在調(diào)整或震蕩，但依然有不少低位個(gè)股走強(qiáng)。這也是達(dá)哥昨天說(shuō)的，主線很難出現(xiàn)A殺，也很難出現(xiàn)“猝死”。

對(duì)于商業(yè)航天板塊，達(dá)哥認(rèn)為，要觀察板塊核心股的表現(xiàn)。這方面達(dá)哥提供兩個(gè)歷史案例供大家參考。

2025年9月2日，AI硬件行情單日大降溫，核心股“易中天”止跌企穩(wěn)用了5個(gè)交易日；2025年11月21日，海峽西岸題材單日大降溫，核心股合富中國(guó)、平潭發(fā)展止跌企穩(wěn)分別用了3個(gè)、5個(gè)交易日。

參考上述歷史經(jīng)驗(yàn)，商業(yè)航天板塊的核心股有望在未來(lái)3個(gè)交易日止跌企穩(wěn)。一旦核心股止跌企穩(wěn)，將有望帶領(lǐng)板塊走出雙頭走勢(shì)或再創(chuàng)新高。

來(lái)看今天的消息面。

1.國(guó)新辦1月15日就貨幣金融政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效舉行新聞發(fā)布會(huì)。

2.科技部部長(zhǎng)陰和?。?026年是深入推進(jìn)科技強(qiáng)國(guó)建設(shè)的關(guān)鍵之年，加快編制出臺(tái)“十五五”國(guó)家科技創(chuàng)新規(guī)劃。

3.工信部：加快突破全固態(tài)電池、高級(jí)別自動(dòng)駕駛等技術(shù)，進(jìn)一步擴(kuò)大汽車消費(fèi)。

4.近期，阿里低調(diào)上線了AIGC創(chuàng)意設(shè)計(jì)平臺(tái)“嗚哩”，目前仍處于測(cè)試階段。阿里巴巴將于1月15日召開(kāi)千問(wèn)APP發(fā)布會(huì)，據(jù)媒體報(bào)道，此次發(fā)布會(huì)或?qū)l(fā)布重磅產(chǎn)品迭代。

5.中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)：2025年汽車產(chǎn)銷量再創(chuàng)歷史新高，連續(xù)17年穩(wěn)居全球第一。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天，市場(chǎng)情緒有所降溫，但市場(chǎng)趨勢(shì)向上，繼續(xù)重板塊個(gè)股、輕大盤(pán)。中證500、中證1000、國(guó)證2000三大指數(shù)領(lǐng)漲，表明交易重心將在主線的中小盤(pán)股上。

板塊方面，中短期繼續(xù)關(guān)注AI應(yīng)用、商業(yè)航天、有色等板塊。中期繼續(xù)關(guān)注AI硬件、創(chuàng)新藥、人形機(jī)器人、智能駕駛等正在迎來(lái)或即將迎來(lái)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的行業(yè)。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝