中信建投指出，當(dāng)前汽車板塊處于淡季弱勢表現(xiàn)，但市場對銷量悲觀預(yù)期反饋逐步鈍化，悲觀預(yù)期見底。結(jié)構(gòu)性看反內(nèi)卷及出海預(yù)期改善，自動(dòng)駕駛政策催化落地，人形機(jī)器人特斯拉V3臨近推出節(jié)點(diǎn)。2026年汽車以舊換新政策支撐內(nèi)需，商用車或更為受益；結(jié)構(gòu)性看多端側(cè)AI（無人駕駛及機(jī)器人）商業(yè)化0-1突破帶來估值彈性。具體來看，自動(dòng)駕駛方面，26年有望成為無人駕駛商業(yè)化元年，政策寬松預(yù)期強(qiáng)化。人形機(jī)器人板塊進(jìn)入基本面兌現(xiàn)階段，后續(xù)需關(guān)注一系列量產(chǎn)節(jié)點(diǎn)。商用車板塊，26年補(bǔ)貼政策全額延續(xù)，看好內(nèi)需托底與出口放量繼續(xù)支撐行業(yè)景氣。

香港汽車ETF（520720）跟蹤的是港股通汽車指數(shù)（931239），該指數(shù)從港股通范圍內(nèi)選取涉及整車制造、零部件及智能駕駛等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，并重點(diǎn)配置新能源與智能化相關(guān)方向，以反映港股市場汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

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