每經(jīng)記者｜黃婉銀    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

1月30日，恒隆集團（HK00010）與恒隆地產(chǎn)（HK00101）公布了2025年全年業(yè)績，是首家交出2025年成績單的港資房企。

2025年，恒隆集團及恒隆地產(chǎn)均是增利不增收，受物業(yè)銷售減少影響，總收入均同比下滑，而股東應(yīng)占基本純利分別同比上升至24.07億港元及32.02億港元。

恒隆集團及恒隆地產(chǎn)（以下統(tǒng)稱恒?。┒麻L陳文博在業(yè)績會上表示，公司2025年下半年的表現(xiàn)明顯好于上半年，整體呈現(xiàn)出輕微的“V型復(fù)蘇”態(tài)勢。而香港住宅市場從去年四季度開始明顯回暖，內(nèi)地零售市場也釋放出顯著的復(fù)蘇信號。但他也指出，香港樓市在剛需市場仍存在結(jié)構(gòu)性壓力，辦公樓市場壓力未緩解則是拖累去年業(yè)績表現(xiàn)的主要因素。

內(nèi)地與香港辦公樓市場仍承壓 或面臨“超級周期”挑戰(zhàn)

相對于零售市場的回暖，辦公樓市場依然是恒隆管理層口中“艱難”的部分。2025年，恒隆集團與恒隆地產(chǎn)的總租賃收入分別下跌2%及1%，主要誘因便是內(nèi)地辦公樓市場持續(xù)疲弱以及香港經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢。

“內(nèi)地辦公樓市場現(xiàn)在確實都比較艱難，大家都有壓力，特別在價格方面?！标愇牟┨寡?，但站在中長期來看，他覺得還是挺有信心的。

恒隆行政總裁盧韋柏直言：“在當(dāng)前環(huán)境下，我們能保持八成以上的出租率已實屬不易。至于這種逆境會持續(xù)多久？我暫時看到的是18個月到24個月，當(dāng)然之后會慢慢穩(wěn)定下來?！彼硎荆瑸榱肆糇〔糠指哔|(zhì)量租客，公司不得不面臨租約重新協(xié)商和減租的壓力，因為現(xiàn)在的首要任務(wù)是保持出租率。

陳文博也表達了類似的看法，他認(rèn)為，辦公樓市場現(xiàn)在處于一個“超級周期”中比較艱難的階段。但可能在今年或者明年就有快速增長，“中長期這個板塊還是有發(fā)展空間的，當(dāng)然我說的板塊是我們手上的這些甲級、超甲級、國際水平的辦公樓?！?/p>

針對未來的資產(chǎn)布局，陳文博重申了恒隆目前的財務(wù)定力：“我們的首要任務(wù)是減債，希望先將現(xiàn)有的項目賣掉套現(xiàn)，之后再考慮擴張，當(dāng)然這并不代表看到低價的土地我們就不會出手?！?/p>

值得一提的是，盧韋柏將于今年8月31日或之前退休，但目前，恒隆方面還未公布新的接任人選。

餐飲運動品牌躍升“火車頭” 多元租戶組合對沖奢侈品波動

長期以來，奢侈品消費一直是恒隆等高端商場的業(yè)績支撐，但在2025年的市場轉(zhuǎn)型中，這一邏輯發(fā)生了微妙的變化。

陳文博在業(yè)績會上指出，以往大家認(rèn)為奢侈品是業(yè)績的“主線”或“火車頭”，但在當(dāng)前的復(fù)蘇周期中，大眾化餐飲和運動品牌表現(xiàn)出了更強的增長動力，成為了新的“火車頭”。

盡管部分奢侈品品牌正經(jīng)歷全球范圍內(nèi)的策略回調(diào)，但恒隆管理層對高端市場的長期韌性依然保有信心。恒隆行政總裁盧韋柏透露，他在去年10月前往歐洲與多個奢侈品牌交流，品牌方普遍認(rèn)為中國仍是最核心的市場，并預(yù)計2026年將回歸個位數(shù)增長。

從數(shù)據(jù)來看，恒隆內(nèi)地零售板塊表現(xiàn)穩(wěn)健。盡管整體物業(yè)租賃收入受辦公樓拖累微跌，但商場租賃收入仍實現(xiàn)1%增長，出租率提升2個百分點，整體零售租出率維持穩(wěn)健水平，內(nèi)地和香港分別為96%、95%。

過去一年，恒隆的策略是集中于核心城市擴展業(yè)務(wù)、提升顧客體驗，通過高資本效益和審慎甄選的投資項目，鞏固業(yè)務(wù)規(guī)模和項目可見度。在2025年啟動或公布的主要項目包括：昆明恒隆廣場尚義街項目、杭州恒隆廣場擴展項目、無錫恒隆廣場擴展項目以及上海南京西路1038號商業(yè)運營項目。

盧韋柏提到，無論是在內(nèi)地還是香港的商場，恒隆都主動進行了優(yōu)化租戶組合，成為推動零售回暖的關(guān)鍵?！拔覀冊?span id="0wacscws" class="blackWords 香港">香港縮減了超市比例，增加餐飲占比，還把不少受香港市民喜愛的內(nèi)地餐飲品牌引入本地商場?！?/p>

封面圖片來源：張建