每經(jīng)編輯｜段煉 潘海福    

北京時(shí)間1月31日凌晨，恐慌性拋售席卷全球貴金屬市場(chǎng)。

截至發(fā)稿，現(xiàn)貨白銀日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至34.67%，從110美元/盎司上方一路跌至75.38美元/盎司?，F(xiàn)貨黃金日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至12.41%，從5400美元/盎司跌至4709.68美元/盎司。

美股全線下跌，截至發(fā)稿納指跌1.22%，道指跌超1%，標(biāo)普500跌0.92%。

30日，美國總統(tǒng)特朗普提名美聯(lián)儲(chǔ)前理事凱文·沃什為下任美聯(lián)儲(chǔ)主席。

沃什2006年加入美聯(lián)儲(chǔ)，是當(dāng)時(shí)最年輕的美聯(lián)儲(chǔ)理事。在美聯(lián)儲(chǔ)任職期間，沃什持鷹派貨幣政策立場(chǎng)，但近年轉(zhuǎn)向支持特朗普的關(guān)稅政策及加快降息立場(chǎng)。該消息發(fā)布后，市場(chǎng)迅速聚焦其貨幣政策取向及美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性問題。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)未來一年降息幅度大致集中在50個(gè)基點(diǎn)至100個(gè)基點(diǎn)之間。

中金公司分析指出，由于美聯(lián)儲(chǔ)政策與美國經(jīng)濟(jì)尚未出現(xiàn)拐點(diǎn)，因此黃金牛市可能并未結(jié)束。但在黃金價(jià)格已經(jīng)脫離基本面指標(biāo)與模型擬合后，市場(chǎng)波動(dòng)或明顯增大，具體點(diǎn)位預(yù)測(cè)難度較高，建議淡化黃金價(jià)格點(diǎn)位預(yù)測(cè)，更關(guān)注資產(chǎn)趨勢(shì)改變時(shí)點(diǎn)。

中金公司預(yù)期在2026年初，由于美國通脹持續(xù)上行，美國增長邊際改善，美聯(lián)儲(chǔ)可能放緩寬松節(jié)奏，或?qū)S金表現(xiàn)形成階段性壓制。但是再往前看，隨著2026年5月新的美聯(lián)儲(chǔ)主席就職，2026下半年美國通脹迎來下行拐點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)可能再次加速降息，為黃金繼續(xù)上漲提供新的支持。因此未來黃金牛市可能不是單邊行情，而會(huì)跟隨美聯(lián)儲(chǔ)政策與美國經(jīng)濟(jì)動(dòng)向出現(xiàn)波動(dòng)。“上述邏輯同樣適用于白銀等商品。由于白銀的市場(chǎng)規(guī)模更小，流動(dòng)性相對(duì)更低，價(jià)格波動(dòng)幅度可能會(huì)大于黃金?！?/span>

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編輯|段煉 潘海福

校對(duì)|張益銘

封面圖片：視覺中國（圖文無關(guān)）

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