每經(jīng)記者｜張寶蓮    每經(jīng)編輯｜陳星    

1月31日，皖通科技（SZ002331，股價(jià)9.78元，市值41.90億元）披露2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為-3.68億元至-2.18億元，而上年同期為盈利3691.65萬(wàn)元，由盈轉(zhuǎn)虧。

這份業(yè)績(jī)預(yù)告中，2023年完成的一筆關(guān)聯(lián)收購(gòu)成為拖累——當(dāng)時(shí)斥資1.88億元收購(gòu)的華通力盛（北京）智能檢測(cè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱華通力盛），不僅業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，還引發(fā)商譽(yù)減值計(jì)提。

商譽(yù)減值成為影響凈利潤(rùn)因素之一 

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的整體原因，皖通科技提到了多個(gè)因素。公司表示，近年來(lái)所處行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，壓縮了利潤(rùn)空間，導(dǎo)致毛利率下降；同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)公司股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷約4611萬(wàn)元，導(dǎo)致凈利潤(rùn)減少。

此外，基于謹(jǐn)慎性原則，公司對(duì)合并報(bào)表范圍內(nèi)可能發(fā)生減值損失的相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，也進(jìn)一步減少了當(dāng)期利潤(rùn)。

值得注意的是，在資產(chǎn)減值準(zhǔn)備中，商譽(yù)減值成為影響凈利潤(rùn)的因素之一。公告顯示，該項(xiàng)減值主要源于2023年完成的一筆股權(quán)收購(gòu)，其后續(xù)影響持續(xù)發(fā)酵，成為拖累公司業(yè)績(jī)的關(guān)鍵變量。

2023年皖通科技完成對(duì)華通力盛70%股權(quán)的收購(gòu)，形成商譽(yù)10604.52萬(wàn)元，公司已于2024年度計(jì)提華通力盛商譽(yù)減值準(zhǔn)備763.03萬(wàn)元。

2025年，華通力盛因受下游客戶回款影響，現(xiàn)金流緊張，市場(chǎng)開(kāi)拓受限，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑未達(dá)預(yù)期，其未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力存在不確定性。2025年預(yù)計(jì)對(duì)其計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備9841.49萬(wàn)元。

業(yè)績(jī)承諾期后標(biāo)的凈利潤(rùn)下滑 

作為曾經(jīng)被寄予厚望的戰(zhàn)略收購(gòu)標(biāo)的，華通力盛未能實(shí)現(xiàn)盈利承諾反而引發(fā)大額減值，不僅影響了皖通科技的短期業(yè)績(jī)，也讓這場(chǎng)關(guān)聯(lián)交易的后續(xù)效應(yīng)持續(xù)受到市場(chǎng)關(guān)注。 

2023年1月30日，皖通科技發(fā)布公告，擬以現(xiàn)金18830萬(wàn)元收購(gòu)華通力盛70%股權(quán)，交易完成后華通力盛將成為公司控股子公司。公告披露，華通力盛采用收益法評(píng)估的股東全部權(quán)益賬面值為9925.99萬(wàn)元，評(píng)估值為27081.33萬(wàn)元（評(píng)估基準(zhǔn)日2022年9月30日），增值17155.34萬(wàn)元，增值率為172.83%。

彼時(shí)公告顯示，交易對(duì)方之一孟憲明為公司時(shí)任總經(jīng)理、董事，屬于公司關(guān)聯(lián)自然人，因此本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

公司還認(rèn)為，華通力盛所屬智慧環(huán)保行業(yè)是智慧城市的重要組成部分，收購(gòu)后可產(chǎn)生顯著協(xié)同效應(yīng)，其判斷華通力盛盈利能力強(qiáng)且具有可持續(xù)性，收購(gòu)華通力盛有利于提升公司的盈利能力。

但公司也坦言，標(biāo)的公司主要依賴于交易對(duì)方的經(jīng)營(yíng)管理，基于穩(wěn)定標(biāo)的公司核心管理團(tuán)隊(duì)、降低收購(gòu)成本及收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的考慮，上市公司通過(guò)控股方式取得標(biāo)的公司70%股權(quán)。 

交易各方約定，華通力盛2022年到2024年度的凈利潤(rùn)分別不低于2300萬(wàn)元、3300萬(wàn)元、4300萬(wàn)元，三年累計(jì)承諾凈利潤(rùn)不低于9900萬(wàn)元，若標(biāo)的公司在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)累計(jì)實(shí)現(xiàn)的三年凈利潤(rùn)之和達(dá)到9900萬(wàn)元的95%（即9405萬(wàn)元）即視為完成承諾凈利潤(rùn)。

各方進(jìn)一步同意，若華通力盛在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)累計(jì)實(shí)現(xiàn)的三年凈利潤(rùn)之和低于協(xié)議約定的三年承諾凈利潤(rùn)之和的60%，皖通科技有權(quán)解除協(xié)議，并要求乙方回購(gòu)?fù)钔萍汲钟械臉?biāo)的公司全部或部分股權(quán)，回購(gòu)價(jià)格應(yīng)按照皖通科技的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款實(shí)際支付金額加上每年10%的資金使用利息（單利，一年按365天算），乙方各方應(yīng)按照協(xié)議項(xiàng)下各自股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的比例分別向皖通科技足額支付回購(gòu)價(jià)格。 

實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，華通力盛的業(yè)績(jī)最終未能達(dá)到預(yù)期。

皖通科技在2025年4月披露的一份減值準(zhǔn)備公告中提到，公司2024年7~12月已計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備763.03萬(wàn)元，原因是華通力盛經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力存在不確定性。

公司稱，華通力盛2022年到2024年實(shí)際實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9292.21萬(wàn)元，差額607.79萬(wàn)元，完成率為93.86%。根據(jù)協(xié)議，交易對(duì)方需進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償1156.03萬(wàn)元。

盡管如此，在業(yè)績(jī)承諾期，華通力盛完成了大部分業(yè)績(jī)承諾。但業(yè)績(jī)承諾期過(guò)后，華通力盛業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑。根據(jù)皖通科技相關(guān)披露，2024年上半年，華通力盛實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9657.04萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1269.78萬(wàn)元；2025年上半年，其營(yíng)業(yè)收入為6247.68萬(wàn)元，凈利潤(rùn)195.70萬(wàn)元，凈利潤(rùn)同比降幅超過(guò)80%。

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