平安證券指出，2025年受美聯儲降息影響，HIBOR下行對中國香港銀行業(yè)息差造成一定壓力，但行業(yè)息差展現出較強韌性，整體降幅可控。展望2026年，預計隨著HIBOR利率下行，息差仍將承壓，但隨著存款成本同步回落以及貸款端需求修復的支撐，息差降幅整體可控。香港經濟回暖將推動銀行業(yè)信貸投放積極，資產規(guī)模將保持增長態(tài)勢，規(guī)模擴張可能一定程度緩解息差下行壓力。2025年以來，受益于經濟復蘇，中國香港銀行業(yè)信貸投放逐步修復，零售增長表現優(yōu)于對公。對公板塊受益于香港金融市場活躍度提升以及制造業(yè)回暖，零售方面則隨消費回暖修復。資產質量邊際企穩(wěn)，經濟復蘇推動不良率企穩(wěn)，部分指標開始改善，核心一級資本充足率、撥備覆蓋率維持高位，風險抵御能力充足。整體而言，行業(yè)基本面有望維持穩(wěn)健。

港股國企ETF國泰（159519）跟蹤的是內地國有指數（H11153），該指數主要覆蓋在港股上市的一批大型國有企業(yè)，成分股以大市值龍頭為主，行業(yè)分布均衡，偏向于傳統(tǒng)行業(yè)與經濟支柱產業(yè)，具有較高的市場流動性和代表性。

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