每經(jīng)記者｜黃鑫磊    每經(jīng)編輯｜董興生    

2月9日，染料板塊再度大漲，截至收盤，閏土股份（SZ002440）、亞邦股份（SH603188）、福萊蒽特（SH605566）、吉華集團(tuán)（SH603980）股價(jià)漲停，龍頭企業(yè)浙江龍盛（SH600352）股價(jià)大漲9.50%。

消息面上，2月8日，浙江龍盛發(fā)布調(diào)價(jià)函稱，自2月8日起，分散黑等各品種統(tǒng)一上調(diào)2000元/噸。直接因素是還原物價(jià)格上漲，染料進(jìn)行了跟調(diào)，其中主要產(chǎn)品分散黑報(bào)價(jià)近期累計(jì)上漲5000元/噸。

原材料還原物價(jià)格從2萬元/噸漲至7萬元/噸

據(jù)了解，染料企業(yè)的漲價(jià)動(dòng)作從1月下旬啟動(dòng)，2月后加速。

2月9日，有媒體報(bào)道，福萊蒽特銷售部日前已向其客戶發(fā)布提價(jià)通知，自今日起，對(duì)分散染料價(jià)格作適當(dāng)調(diào)整，其中分散黑ECT（300%）等9款產(chǎn)品每噸提價(jià)2000元，藏青HW-SR每噸提價(jià)3000元，預(yù)計(jì)該10款產(chǎn)品提價(jià)幅度在10%左右。

2月5日，浙江龍盛在接待機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)披露，分散染料、活性艷蘭和其他活性染料產(chǎn)品報(bào)價(jià)均有一定幅度上漲，其中公司分散染料主要產(chǎn)品分散黑報(bào)價(jià)近期累計(jì)上漲3000元/噸。到了2月9日，公司又披露分散黑報(bào)價(jià)近期累計(jì)上漲5000元/噸，短短4天便漲價(jià)2000元/噸。

浙江龍盛還表示，近期，活性染料相對(duì)分散染料來說，大品種漲價(jià)相對(duì)溫和，但也有個(gè)別小品種漲價(jià)明顯，如活性艷蘭報(bào)價(jià)由15萬元/噸上調(diào)至18萬元/噸。

閏土股份也在1月28日接受調(diào)研時(shí)表示，公司染料產(chǎn)品價(jià)格隨行就市，采取價(jià)格跟隨策略，分散染料黑價(jià)格近期已每噸上漲約1000元；2月9日再次披露，分散染料黑價(jià)格近期每噸已累計(jì)上漲約5000元。

對(duì)此，浙江龍盛稱，本次漲價(jià)驅(qū)動(dòng)因素主要是原材料價(jià)格上漲，特別是一些重要中間體（如還原物、六氯）漲價(jià)。由于還原物前幾年一直價(jià)格較低，近期產(chǎn)品報(bào)價(jià)有一定幅度的上調(diào)，2月5日市場上報(bào)價(jià)約5萬元/噸，到了2月9日，市場上報(bào)價(jià)約7萬元/噸。

而據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，還原物市場價(jià)格從1月20日的2萬元/噸漲至2月5日的5萬元/噸。該業(yè)內(nèi)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，染料化工行業(yè)是充分競爭的周期性行業(yè)，染料也是下游服裝、家紡等行業(yè)的剛需產(chǎn)品，此前染料價(jià)格和毛利率均處于低位，而此次漲價(jià)是成本壓力下的傳導(dǎo)，其中原材料還原物定價(jià)隨行就市，并非由某家公司控制。

2月9日，浙江龍盛披露，還原物主要是浙江龍盛、閏土股份和寧夏中盛新科技有限公司三家企業(yè)在生產(chǎn)，其中公司還原物的產(chǎn)能大概在2萬噸/年；閏土股份也在當(dāng)天披露，公司還原物年產(chǎn)能約8000噸，產(chǎn)量隨行就市，大部分自用，用來配套公司分散染料。

成本上漲或?qū)⑵仁怪行∪玖蠌S減產(chǎn)或退出行業(yè)

作為全球染料與紡織化學(xué)品龍頭，浙江龍盛制造業(yè)板塊涵蓋國內(nèi)染料、德司達(dá)和中間體三大業(yè)務(wù)，染料總產(chǎn)能約30萬噸/年，中間體產(chǎn)能約12萬噸/年。公司在調(diào)研中表示，經(jīng)過多年的技術(shù)與產(chǎn)業(yè)投入，依托中間體一體化產(chǎn)業(yè)布局，染料行業(yè)格局會(huì)進(jìn)行再梳理，公司的染料產(chǎn)能會(huì)得到進(jìn)一步提升。

據(jù)中郵證券2月3日研報(bào)介紹，閏土股份染料年總產(chǎn)能近23.8萬噸，其中分散染料產(chǎn)能11.8萬噸，活性染料產(chǎn)能10萬噸，其他染料產(chǎn)能近2萬噸，產(chǎn)品銷售市場占有率繼續(xù)穩(wěn)居國內(nèi)染料市場份額前二位。

業(yè)績方面，閏土股份預(yù)計(jì)2025年度歸母凈利潤為6億元~7億元，同比增長181.05%~227.89%；預(yù)計(jì)扣非歸母凈利潤為2.70億元~3.70億元，同比增長26.75%~73.70%。公司解釋稱，報(bào)告期內(nèi)活性染料及基礎(chǔ)化學(xué)品經(jīng)營利潤較上年同期有所增加等。

對(duì)于還原物價(jià)格上漲的影響，中郵證券研報(bào)分析稱，還原物在染料生產(chǎn)成本中占比高達(dá)20%~30%，其價(jià)格剛性上漲直接傳導(dǎo)至下游染料。對(duì)無法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈配套的小企業(yè)而言，這將是一筆無法消化的硬性成本，若不向下傳導(dǎo)，利潤空間將受到擠壓，因此認(rèn)為此次漲價(jià)傳導(dǎo)順暢且具有一定持續(xù)性。

中郵證券研報(bào)還預(yù)測，若還原物價(jià)格持續(xù)上漲，中小染料廠面臨的成本壓力將遠(yuǎn)高于產(chǎn)業(yè)鏈布局完善的頭部廠商，可能被迫減產(chǎn)或退出，從而加速行業(yè)洗牌，頭部廠商將擁有更強(qiáng)的定價(jià)權(quán)。同時(shí)，工信部等五部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于開展零碳工廠建設(shè)工作的指導(dǎo)意見》明確，自2026年起遴選零碳工廠示范項(xiàng)目，更高的環(huán)保要求和綠色合規(guī)成本將進(jìn)一步壓縮中小企業(yè)生存空間，龍頭企業(yè)優(yōu)勢持續(xù)凸顯。

另外，2月7日，國金證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周江浙地區(qū)印染企業(yè)綜合開機(jī)率為27.86%，環(huán)比下跌23%。對(duì)此，研報(bào)分析稱，下游紡織行業(yè)訂單增長相對(duì)緩慢，印染企業(yè)開工率隨之明顯回落，對(duì)染料采購多集中于實(shí)際生產(chǎn)所需，普遍缺乏積極備貨意愿，需求端缺乏利好提振，市場整體維持謹(jǐn)慎觀望態(tài)勢。

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