每經記者｜杜蔚    每經編輯｜董興生    

2月10日晚，閱文集團（00772.HK）發(fā)布盈利預警公告。公告稱，閱文集團預計2025年虧損7.5億元至8.5億元，主要原因是2018年收購新麗傳媒產生了高額商譽減值，本次計提了18億元的商譽減值。同時，新麗傳媒利潤減少，導致2025年閱文集團扣非利潤將下降至8億元至9億元。

2018年8月，閱文集團以155億元的價格收購新麗傳媒100%股權，公告發(fā)布后引發(fā)廣泛關注。當時，新麗傳媒已經三次終止IPO（首次公開募股）。彼時，市場普遍認為新麗傳媒“155億元的估值過高”，收購公告發(fā)布后，閱文集團股價應聲下跌。

隨后幾年，新麗傳媒曾連續(xù)兩年（2018年及2019年）未完成業(yè)績承諾。對賭的最后一年（2020年），由于新冠疫情原因，閱文集團修改了與新麗傳媒的對賭協(xié)議，新麗傳媒才得以完成業(yè)績承諾。

實際上，2024年，閱文集團的業(yè)績同樣被新麗傳媒拖累。2025年2月25日，閱文集團發(fā)布預警公告稱，在對新麗傳媒計提10.5億元至11.5億元的商譽減值后，預計2024年將出現(xiàn)凈虧損，虧損額約為1.5億元至2.5億元。2024年業(yè)績報告顯示，閱文集團當年虧損2.09億元。

從作品來看，《每日經濟新聞》記者觀察到，新麗傳媒加入閱文集團后，陸續(xù)打造出《慶余年第一季》《慶余年第二季》《贅婿》《人世間》《雪中悍刀行》《玫瑰的故事》《你好，李煥英》等爆款影視劇內容。

對于新麗傳媒的后續(xù)發(fā)展，閱文集團持有較高期待。公告顯示，近年來，觀眾對長劇和電影行業(yè)高品質內容的期待日益上升，同時，在2025年短劇憑借碎片化的觀看習慣與快速迭代的生產特點持續(xù)高速增長，并對長劇和電影內容制作生態(tài)產生顯著影響。面對這一新的變化，新麗傳媒始終堅守頭部內容創(chuàng)作者定位，堅定不移地投入高品質精品視頻內容制作。

值得注意的是，閱文集團本次計提商譽減值后，新麗傳媒的商譽減值已全額計提。因此，不再存在需對新麗傳媒商譽進行進一步計提減值的金額。

有業(yè)內人士向記者指出，此番甩掉新麗傳媒的商譽減值包袱后，閱文集團有望將后續(xù)不可控的風險一并清空。短期來看雖業(yè)績承壓，但長期來講有利于提升公司的財務健康水平。

值得注意的是，發(fā)布盈利預警公告的前一天（2月9日），閱文集團CEO（首席執(zhí)行官）兼總裁侯曉楠發(fā)布春節(jié)內部信，明確加速布局AI（人工智能）漫劇。在內部信中，侯曉楠復盤了2025年公司業(yè)務的進展，并將“長青內容、IP（知識產權）+AI、全球化”作為2026年發(fā)展的三大核心戰(zhàn)略方向。侯曉楠表示，AI發(fā)展越快，原創(chuàng)內容就越珍貴，好故事的價值將被前所未有地放大，閱文海量優(yōu)質IP迎來視覺化的新機遇。

2月10日，閱文集團股價上漲15.41%至43.58港元/股，為連續(xù)第二日放量上漲，股價也創(chuàng)下2025年11月5日以來的新高。

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