每經(jīng)評論員 黃勝

2月12日，天際股份（002759.SZ）“一”字跌停，報39.56元/股。這一市場表現(xiàn)，是公司股價在2月11日晚間公告收到中國證監(jiān)會《立案告知書》后的直接反應(yīng)。因涉嫌信息披露違法違規(guī)，天際股份正式被監(jiān)管部門立案調(diào)查，這不僅是對公司合規(guī)管理的一次嚴厲警示，也為剛剛扭虧為盈的業(yè)績回暖蒙上了陰影。

此次立案并非毫無征兆。就在不到一個月前的1月15日，天際股份及董事長兼總經(jīng)理等多位高管收到廣東證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書和深交所監(jiān)管函。當時披露的問題包括商譽減值測試不規(guī)范、財務(wù)核算不準確、信息披露不規(guī)范等。從行政監(jiān)管措施到正式立案，監(jiān)管力度的升級，表明天際股份在財務(wù)合規(guī)和信息披露方面存在的問題可能較此前披露的更為嚴重。

短短一個月內(nèi)，公司連續(xù)遭遇監(jiān)管重錘，反映出其內(nèi)部治理機制存在明顯短板。作為上市公司，信息披露是資本市場的生命線，而天際股份在這一核心環(huán)節(jié)上反復(fù)出現(xiàn)問題，不僅損害了投資者利益，也嚴重侵蝕了市場信任基礎(chǔ)。

值得注意的是，天際股份剛剛交出一份亮眼的成績單。根據(jù)1月15日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2025年實現(xiàn)凈利潤7000萬元至1.05億元，成功扭轉(zhuǎn)上年同期虧損13.61億元的頹勢。業(yè)績改善主要得益于六氟磷酸鋰和次磷酸鈉兩大產(chǎn)品在第四季度價格回升，疊加新能源汽車與儲能市場需求爆發(fā)。

然而，業(yè)績的“V”型反轉(zhuǎn)也暴露出問題。一方面，公司坦言“依約執(zhí)行部分長協(xié)低價訂單”影響了盈利水平，這暗示此前的長協(xié)定價機制可能存在決策失誤；另一方面，業(yè)績好轉(zhuǎn)時被指存在商譽減值測試不規(guī)范、財務(wù)核算不準確問題，更容易引發(fā)市場對其歷史財務(wù)數(shù)據(jù)真實性的質(zhì)疑。

天際股份股價“一”字跌停的市場反應(yīng)，體現(xiàn)了投資者對合規(guī)風(fēng)險的高度敏感。對于公司而言，當務(wù)之急是積極配合調(diào)查，徹底整改存在的問題，重建市場信任。對于投資者而言，在關(guān)注新能源賽道高成長性的同時，更需警惕公司治理風(fēng)險，審慎評估投資價值。畢竟，沒有合規(guī)保障的業(yè)績增長，如同建立在沙灘上的城堡，難以經(jīng)受市場長期考驗。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞