黃金利好邏輯持續(xù)，資金搶籌布局，資金面看，黃金ETF國(guó)泰（518800）近20日資金凈流入近80億元。

湘財(cái)證券指出，2026年3月的商品市場(chǎng)中，貴金屬依然看多。黃金方面，在2月大幅下跌后，處于持續(xù)恢復(fù)過程中。除美國(guó)債務(wù)問題外，美元穩(wěn)定幣政策帶來(lái)的隱性擴(kuò)張，受比特幣大幅下跌影響，明顯減弱。不過，美國(guó)最高法院裁定特朗普政府此前依據(jù)《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》征收的全球關(guān)稅違憲、越權(quán)，但特朗普轉(zhuǎn)向改用《1974年貿(mào)易法》第122條，宣布對(duì)全球所有國(guó)家進(jìn)口商品加征15%關(guān)稅，這將導(dǎo)致全球貿(mào)易領(lǐng)域不確定性上升，拖累全球經(jīng)濟(jì)增速，利好黃金。

展望后市，黃金的長(zhǎng)期趨勢(shì)仍然堅(jiān)實(shí)。在貨幣超發(fā)及財(cái)政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動(dòng)蕩頻發(fā)推動(dòng)資產(chǎn)儲(chǔ)備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升，全球“去美元化”的趨勢(shì)使得黃金有望成為新一輪定價(jià)錨，使得貴金屬有望具備上行動(dòng)能。“美聯(lián)儲(chǔ)降息周期+海外不確定性加劇+全球去美元化趨勢(shì)”對(duì)于金價(jià)構(gòu)成支撐的邏輯仍然存在。投資者可持續(xù)關(guān)注黃金ETF國(guó)泰（518800）和黃金股票ETF（517400）的投資機(jī)會(huì)。

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