每經(jīng)記者｜吳永久  張宛    每經(jīng)編輯｜何建川    

2月26日，藍(lán)潤(rùn)發(fā)展旗下“豬肉大王”龍大美食發(fā)布人事調(diào)整公告，楊曉初因工作調(diào)整辭去總經(jīng)理職務(wù)，仍留任董事長(zhǎng)等職務(wù)；1988年出生的劉婧接棒總經(jīng)理。值得關(guān)注的是，此次“換將”發(fā)生在龍大美食業(yè)績(jī)巨額預(yù)虧與財(cái)務(wù)信披違規(guī)雙重壓力之下：1月31日，公司預(yù)告2025年歸母凈利潤(rùn)虧損6.2億元至7.6億元，虧損幅度較2024年同期大幅擴(kuò)大；同時(shí)，公司因定期報(bào)告信息披露不準(zhǔn)確，于同日公告收到山東證監(jiān)局監(jiān)管“罰單”，楊曉初等多名時(shí)任高管被出具警示函。而楊曉初自2024年4月起便身兼董事長(zhǎng)、總經(jīng)理兩職，近兩年的“一肩挑”后，此次辭任總經(jīng)理能否破解公司業(yè)績(jī)與合規(guī)難題，備受市場(chǎng)關(guān)注。

眾所周知，董事長(zhǎng)與總經(jīng)理分設(shè)是上市公司獨(dú)立性的重要表征，也是現(xiàn)代企業(yè)制度中所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的核心要求。但在A股市場(chǎng)，董事長(zhǎng)和總經(jīng)理“一肩挑”模式長(zhǎng)期存在，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前A股超1800家公司的董事長(zhǎng)和總經(jīng)理為同一人擔(dān)任，兩職合一的公司占比約1/3。不過(guò)這一格局正迎來(lái)明顯變化，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，2026年開(kāi)年至2月底，包括龍大美食在內(nèi)，已有19家公司密集發(fā)布公告，董事長(zhǎng)辭去總經(jīng)理職務(wù)、專(zhuān)任董事長(zhǎng)，A股市場(chǎng)正掀起一輪“一肩挑”改制潮，上市公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化進(jìn)程明顯提速。

董事長(zhǎng)辭任總經(jīng)理案例掃描：年齡均衡、兼任時(shí)長(zhǎng)分化，治理優(yōu)化成核心導(dǎo)向

首先，從年齡結(jié)構(gòu)來(lái)看，上述19家公司中，辭任總經(jīng)理的董事長(zhǎng)主要集中在40-60歲中年區(qū)間，年齡梯隊(duì)分布相對(duì)均衡，不同代際企業(yè)家對(duì)治理規(guī)范化形成高度共識(shí)。

其中瑞迪智驅(qū)董事長(zhǎng)盧曉蓉是該群體中年齡最長(zhǎng)者，1958年出生的她現(xiàn)年68歲，通過(guò)直接和間接方式共持有公司約33.94%的股份，其與配偶王曉為公司的實(shí)際控制人。而迪森股份董事長(zhǎng)常遠(yuǎn)征，則是19家公司中唯一一位“90后”，1991年出生的他，年僅35歲。自2023年5月起，常遠(yuǎn)征就開(kāi)始兼任公司董事長(zhǎng)與總經(jīng)理，直至本年度2月因工作調(diào)整原因辭任總經(jīng)理，繼續(xù)擔(dān)任公司董事長(zhǎng)及董事會(huì)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)相關(guān)職務(wù)，兩職兼任時(shí)間接近3年。根據(jù)公司公告，常遠(yuǎn)征持有公司股份492.45萬(wàn)股，以公司總股本4.77億股計(jì)算，持股比例僅約1.03%，但他與公司三位創(chuàng)始股東常厚春、李祖芹、馬革，共同為公司的實(shí)際控制人。

其次，在兩職兼任時(shí)長(zhǎng)上，19家公司短期過(guò)渡與長(zhǎng)期兼任并存，任職時(shí)長(zhǎng)差異顯著。

考慮到部分公司在上市前已存在“一肩挑”情況，為確保統(tǒng)計(jì)準(zhǔn)確性，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)一以公司上市時(shí)間為統(tǒng)計(jì)起點(diǎn)。結(jié)果顯示，浦東建設(shè)、涪陵榨菜、中衡設(shè)計(jì)、南新制藥4家公司兩職兼任時(shí)間在1年以?xún)?nèi)，瑞斯康達(dá)、深水規(guī)院等8家公司兼任時(shí)間則在1-3年之間，凱中精密、經(jīng)緯輝開(kāi)等7家公司兼任時(shí)間則超過(guò)3年。各家公司兼任時(shí)長(zhǎng)從不足1個(gè)月到超9年，跨度懸殊。

其中上海市浦東新區(qū)國(guó)資委旗下的浦東建設(shè)，2026年1月13日迎來(lái)新任董事長(zhǎng)趙煒誠(chéng)，而其早在2023年3月便出任公司總經(jīng)理，上任董事長(zhǎng)后不足1個(gè)月，公司便在2月7日宣布趙煒誠(chéng)辭任總經(jīng)理，繼續(xù)擔(dān)任董事長(zhǎng)等職務(wù)，是19家公司中兼任時(shí)間最短的。這一超短期兼任背后，公司是如何考量的呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電浦東建設(shè)證券部，相關(guān)工作人員表示，趙煒誠(chéng)升任董事長(zhǎng)是因?yàn)樵瓉?lái)的董事長(zhǎng)有其他工作安排調(diào)離了。而董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩個(gè)職位兼任是因?yàn)橛羞^(guò)渡期（任免新人需要一定的時(shí)間），所以有一個(gè)前后的時(shí)間差。公司一直以來(lái)董事長(zhǎng)和總經(jīng)理都是兩個(gè)不同的人（擔(dān)任），因?yàn)樗麄冐?fù)責(zé)管理的內(nèi)容不一樣，職責(zé)分工比較明確。

與之形成鮮明對(duì)比的是，凱中精密自2016年11月上市以來(lái)，董事長(zhǎng)張浩宇就一直兼任總經(jīng)理職務(wù)，直至2026年1月公司宣布聘任新的總經(jīng)理，張浩宇已辭任，兼任時(shí)長(zhǎng)超9年，在19家公司中兼任時(shí)間最長(zhǎng)。值得注意的是，凱中精密上市后營(yíng)收整體處于穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，業(yè)績(jī)雖有波動(dòng)但始終保持盈利狀態(tài)，2025年前三季度歸母凈利潤(rùn)1.79億元已經(jīng)超過(guò)2024全年。

在經(jīng)營(yíng)基本面穩(wěn)健的背景下，為何張浩宇會(huì)突然辭任總經(jīng)理？公司公告中并未披露具體原因?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電凱中精密證券部，接電話(huà)的工作人員回應(yīng)稱(chēng)，張浩宇年紀(jì)比較大了，而且他后面繼續(xù)做董事長(zhǎng)也會(huì)專(zhuān)注于公司事務(wù)，（辭任總經(jīng)理）對(duì)公司影響不大。并表示，后續(xù)其工作重心可能更多偏向于決策層，日常具體運(yùn)營(yíng)工作會(huì)相應(yīng)減少。而新聘任的總經(jīng)理馬朝萌任職經(jīng)驗(yàn)豐富，已在公司工作五六年，歷任多個(gè)關(guān)鍵部門(mén)管理崗位。

根據(jù)公司公告，張浩宇1961年出生，現(xiàn)年已經(jīng)65歲。新任總經(jīng)理馬朝萌曾任職于泰科集團(tuán)，擔(dān)任傳感器事業(yè)部亞太區(qū)運(yùn)營(yíng)總經(jīng)理；入職凱中精密后，歷任換向器產(chǎn)品線(xiàn)總經(jīng)理、連接器產(chǎn)品線(xiàn)總經(jīng)理、副總經(jīng)理等職，不僅專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)扎實(shí)，對(duì)公司業(yè)務(wù)也較為熟悉。換言之，張浩宇辭任總經(jīng)理，既能將有限的精力聚焦于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大決策，也可為公司管理層新老交替鋪路，讓專(zhuān)業(yè)的管理人才接手日常經(jīng)營(yíng)，有助于實(shí)現(xiàn)治理效率的提升。

凱中精密的調(diào)整，正是此次19家公司治理優(yōu)化的一個(gè)縮影，其余18家公司均對(duì)辭任總經(jīng)理的原因做出說(shuō)明，核心多圍繞公司長(zhǎng)期發(fā)展與治理優(yōu)化需求。其中，12家公司均以“工作（職責(zé)）調(diào)整”作為辭任原因，而光大同創(chuàng)、天準(zhǔn)科技、盛劍科技、中望軟件4家則對(duì)原因進(jìn)行了更細(xì)致的闡述，進(jìn)一步凸顯了“戰(zhàn)略把控與經(jīng)營(yíng)分工”的核心邏輯。

光大同創(chuàng)、天準(zhǔn)科技和盛劍科技均明確表示，辭任總經(jīng)理職務(wù)是為了更好地履行董事長(zhǎng)職責(zé)，將精力聚焦于公司宏觀(guān)戰(zhàn)略規(guī)劃及治理水平提升。以天準(zhǔn)科技為例，公司公告稱(chēng)，徐一華為更專(zhuān)注履行公司董事長(zhǎng)職責(zé)，集中精力統(tǒng)籌公司戰(zhàn)略規(guī)劃、公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化、重大決策部署等工作，申請(qǐng)辭去總經(jīng)理職務(wù)。辭任后其仍擔(dān)任公司董事長(zhǎng)等核心職務(wù)，并將與新任總經(jīng)理和管理團(tuán)隊(duì)一道，持續(xù)推動(dòng)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。中望軟件則從公司發(fā)展階段出發(fā)，表示辭任總經(jīng)理是“為順應(yīng)公司戰(zhàn)略升級(jí)與業(yè)務(wù)整合的發(fā)展需要，進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，提升決策效率?！?/p>

19家公司基本面掃描：8家實(shí)控人“一肩挑”，10家預(yù)告2025年業(yè)績(jī)虧損或同比下滑

19家公司在2026年開(kāi)年短短兩個(gè)月內(nèi)，集中推進(jìn)董事長(zhǎng)與總經(jīng)理分設(shè)，這些公司的基本面情況如何呢？

首先，從發(fā)行人企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，以民營(yíng)企業(yè)居多。19家公司中，共有12家公司為民營(yíng)企業(yè)，占比超六成；另有5家地方國(guó)企和2家中外合資企業(yè)，反映出不同所有制企業(yè)對(duì)治理規(guī)范化的同步響應(yīng)。

其次，股權(quán)結(jié)構(gòu)層面，有8家公司的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，同時(shí)是公司的控股股東、實(shí)際控制人或?qū)嵖厝酥?，占比約42%。

如盛劍科技的控股股東是張偉明，實(shí)際控制人則為張偉明、汪哲夫婦，兩人直接持股比例合計(jì)超60%。自2021年4月上市以來(lái)，張偉明就一直兼任公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理職務(wù)，直至本年度2月13日，公司發(fā)布公告稱(chēng)，為更好地履行董事長(zhǎng)職責(zé)，將更多精力投入到公司戰(zhàn)略規(guī)劃、規(guī)范治理等方面，張偉明辭去總經(jīng)理職務(wù)，繼續(xù)擔(dān)任董事長(zhǎng)等職。據(jù)此計(jì)算，張偉明兼任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和控股股東、實(shí)際控制人四重重要身份長(zhǎng)達(dá)4年10個(gè)月之久。

盛劍科技此次人事調(diào)整背后，是公司業(yè)績(jī)的短期承壓：根據(jù)公司最新業(yè)績(jī)預(yù)告，2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損1200萬(wàn)元至1800萬(wàn)元。而公司自上市以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)4年歸母凈利潤(rùn)維持在1億元以上，若2025年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)為負(fù)，盛劍科技將迎上市以來(lái)的首次虧損。據(jù)悉，新任總經(jīng)理常程在半導(dǎo)體行業(yè)擁有深厚閱歷，在企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、精益制造、業(yè)務(wù)開(kāi)拓等領(lǐng)域也有豐富經(jīng)驗(yàn)。實(shí)控人主動(dòng)讓渡經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，引入專(zhuān)業(yè)管理者，盛劍科技試圖通過(guò)治理優(yōu)化改善業(yè)績(jī)的意圖不言而喻。

最后，從公司經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)來(lái)看，業(yè)績(jī)承壓成為多家公司推動(dòng)治理調(diào)整的直接動(dòng)因。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月28日，包括盛劍科技在內(nèi)的10家公司已披露了2025業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)，其中7家預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為負(fù)值，另外3家雖實(shí)現(xiàn)盈利，但盈利增速都出現(xiàn)下滑。如新諾威預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)-1.7億元至-2.55億元，同比大幅下降416%-575%。而中望軟件、天準(zhǔn)科技和涪陵榨菜于2月28日同步發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，三家公司均實(shí)現(xiàn)盈利，但盈利規(guī)模較2024年同期均有下滑，其中中望軟件2025年歸母凈利潤(rùn)2153.15萬(wàn)元，同比下降66.34%。

其余9家暫未披露2025全年業(yè)績(jī)的公司，經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)也呈現(xiàn)分化特征。財(cái)達(dá)證券、浦東建設(shè)和凱中精密3家公司2025年前三季度歸母凈利潤(rùn)均突破1億元，其中財(cái)達(dá)證券2025年前三季度盈利6.64億元，同比增長(zhǎng)79.5%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異。而浦東建設(shè)同期歸母凈利潤(rùn)2.41億元，同比下降47.73%，在9家公司中業(yè)績(jī)下滑最為顯著。另外6家公司前三季度均實(shí)現(xiàn)盈利，但盈利規(guī)模相對(duì)偏小，歸母凈利潤(rùn)均在1億元以下，其中深水規(guī)院以1580.9萬(wàn)元的歸母凈利潤(rùn)居末位，卻憑借504.47%的同比大幅增長(zhǎng)，成為為數(shù)不多的業(yè)績(jī)高增企業(yè)。

公司改制潮背后：監(jiān)督引導(dǎo)+內(nèi)生發(fā)展需求，兩職分設(shè)回歸治理本質(zhì)

2026年開(kāi)年短短兩個(gè)月，已有19家公司集中推進(jìn)董事長(zhǎng)與總經(jīng)理分設(shè)，這一現(xiàn)象并非偶然，而是監(jiān)管政策引導(dǎo)與企業(yè)自身發(fā)展需求深度契合的結(jié)果。

自2026年1月1日起，證監(jiān)會(huì)新修訂發(fā)布的《上市公司治理準(zhǔn)則》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《準(zhǔn)則》）正式施行，成為此次公司改制潮的重要政策推手。在上市公司內(nèi)部權(quán)力制衡方面，《準(zhǔn)則》作出明確針對(duì)性要求：控股股東、實(shí)際控制人同時(shí)擔(dān)任上市公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理的，上市公司應(yīng)當(dāng)合理確定董事會(huì)和總經(jīng)理的職權(quán)，說(shuō)明該項(xiàng)安排的合理性以及保持上市公司獨(dú)立性的措施。這一規(guī)定并未直接禁止兩職兼任，卻直指部分上市公司“一肩挑”模式下的內(nèi)部制衡缺失、決策權(quán)高度集中等痛點(diǎn)，將“一言堂”式的治理結(jié)構(gòu)納入更嚴(yán)格的監(jiān)管視野。

對(duì)于此次A股市場(chǎng)集中出現(xiàn)的治理調(diào)整，中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授鄭志剛從角色分工、模式優(yōu)劣、行業(yè)趨勢(shì)等方面進(jìn)行了深度解析。他表示，此次密集的公司治理調(diào)整，核心出發(fā)點(diǎn)正是回歸董事長(zhǎng)和總經(jīng)理二人角色的傳統(tǒng)劃分邊界，讓每個(gè)角色各盡其責(zé)、發(fā)揮應(yīng)有作用。

談及董事長(zhǎng)與總經(jīng)理的核心角色定位，鄭志剛指出，二者本就有著清晰分工：董事長(zhǎng)是董事會(huì)的召集人，核心職責(zé)是帶領(lǐng)董事會(huì)完成對(duì)總經(jīng)理的選聘、績(jī)效評(píng)估及薪酬設(shè)定等；總經(jīng)理作為首席執(zhí)行官（CEO），更多是帶領(lǐng)管理團(tuán)隊(duì)圍繞日常經(jīng)營(yíng)管理作出重要決策。在成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中，CEO在企業(yè)發(fā)展、文化建設(shè)和品牌形象塑造過(guò)程中扮演著更重要的角色，董事長(zhǎng)則更多承擔(dān)對(duì)CEO的遴選、監(jiān)督等職能。但這一邏輯在A股市場(chǎng)卻長(zhǎng)期存在偏差，形成了一種獨(dú)特的治理模式：董事長(zhǎng)成了經(jīng)營(yíng)管理的核心，CEO反而退化為董事長(zhǎng)的助理。

此次19家公司的集中調(diào)整，正是對(duì)這一偏差的修正，也是企業(yè)對(duì)“一肩挑”模式優(yōu)劣的理性認(rèn)知。鄭志剛表示，“一肩挑”并非全無(wú)合理性，其核心優(yōu)點(diǎn)是執(zhí)行效率高，董事會(huì)的決策可在CEO的推動(dòng)下提出議案、完成流程，進(jìn)而快速推進(jìn)落地，這種模式特別適合公司開(kāi)展重大資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)面臨重大調(diào)整、市場(chǎng)不確定性大且需快速反應(yīng)等場(chǎng)景，此時(shí)“一肩挑”具備現(xiàn)實(shí)適配性。

但鄭志剛同時(shí)強(qiáng)調(diào)，對(duì)于正常發(fā)展的企業(yè)而言，“一肩挑”的缺點(diǎn)和優(yōu)點(diǎn)一樣突出。公司治理需要形成一種制衡的糾錯(cuò)機(jī)制，當(dāng)總經(jīng)理在經(jīng)營(yíng)管理決策中出現(xiàn)極端行為時(shí)，需要有獨(dú)立的角色說(shuō) “不”，避免公司經(jīng)營(yíng)決策出現(xiàn)重大失誤。而“一肩挑”可能會(huì)形成“一言堂”，不利于這種糾錯(cuò)機(jī)制的有效發(fā)揮。

從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，兩職分設(shè)也成為上市公司治理優(yōu)化的必然方向。鄭志剛指出，一方面，監(jiān)管層通過(guò)推出相關(guān)規(guī)范指引，明確了兩職分設(shè)的改革方向，為上市公司治理優(yōu)化劃定清晰路徑；另一方面，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)實(shí)踐中也逐漸意識(shí)到，長(zhǎng)期維持董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理的局面，極易形成“一言堂”，對(duì)企業(yè)文化建設(shè)、糾錯(cuò)機(jī)制的建立都極為不利。所以迎著政策的風(fēng)口，適時(shí)對(duì)公司制度做出調(diào)整安排也是十分必要的。

更為重要的是，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展需求，也成為推動(dòng)兩職分設(shè)的重要內(nèi)生動(dòng)力。鄭志剛表示，隨著公司逐漸走向成熟，想要實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)青，必然需要建立合理的公司制度和治理安排，“這其中就包括董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職分離，從而形成有效的內(nèi)部制衡?！?/p>

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，此次19家公司的集中調(diào)整，正是各家公司應(yīng)對(duì)自身發(fā)展問(wèn)題的理性選擇：無(wú)論是部分公司董事長(zhǎng)因年齡偏大、精力不足，需要將工作重心向戰(zhàn)略決策傾斜；還是多家公司面臨業(yè)績(jī)承壓、內(nèi)部治理效率待提升等困境，通過(guò)董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職分設(shè)，可進(jìn)一步厘清戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)權(quán)責(zé)、并引入專(zhuān)業(yè)管理團(tuán)隊(duì)提升經(jīng)營(yíng)效率，為公司發(fā)展注入新的活力。而這一輪“一肩挑”改制潮的出現(xiàn)，也意味著A股上市公司的治理建設(shè)，正朝著更規(guī)范、更專(zhuān)業(yè)、更契合現(xiàn)代企業(yè)制度的方向穩(wěn)步推進(jìn)。

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