每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

今天（3月6日），港股強(qiáng)勁反彈，市場(chǎng)最大的亮點(diǎn)是京東系迎來(lái)大爆發(fā)。

盤(pán)中，京東集團(tuán)-SW（HK09618）漲近10%，剛上市的京東工業(yè)漲6%，京東健康小漲2%，最猛的是京東物流，漲幅超過(guò)22%。

京東系的爆發(fā)并非無(wú)緣無(wú)故，而是因?yàn)橄嚓P(guān)公司集體公布2025年財(cái)報(bào)，今天獲得了市場(chǎng)良好的反應(yīng)。實(shí)際上，在上周五的欄目中，筆者曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，港股市場(chǎng)真正的考驗(yàn)就在于這些重要公司的財(cái)報(bào)。

再看今天京東系這幾家公司的財(cái)報(bào)。

首先是京東集團(tuán)。財(cái)報(bào)顯示，2025年四季度，京東集團(tuán)收入3523億元，較上年同期增加1.5%；全年收入13091億元，較上一年同期增長(zhǎng)13%。突破萬(wàn)億元的營(yíng)收依然維持兩位數(shù)增長(zhǎng)，非常不容易。凈利潤(rùn)方面，去年京東全年歸母凈利潤(rùn)為196億元，較2024年的414億元下降52.7%；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸母凈利潤(rùn)為270億元，同比下降43.5%。凈利潤(rùn)的下滑，顯然是受外賣大戰(zhàn)的影響，這在預(yù)期之中。

今天京東集團(tuán)大漲，關(guān)鍵一點(diǎn)是京東CEO（首席執(zhí)行官）許冉在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中說(shuō)了，今年在外賣業(yè)務(wù)的總投入比2025年要降低。“堅(jiān)決抵制內(nèi)卷式惡性競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)供應(yīng)鏈模式創(chuàng)新，推動(dòng)品質(zhì)外賣高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

從許冉的表態(tài)到今天股價(jià)大漲，可以看出當(dāng)前資本市場(chǎng)對(duì)于“外賣大戰(zhàn)”的態(tài)度。

再看京東物流。2025年，京東物流全年總收入達(dá)2171億元，首次突破2000億元大關(guān)，同比增長(zhǎng)18.8%，經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)達(dá)77.1億元。其中，京東物流一體化供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入達(dá)1162億元，同比增長(zhǎng)33.0%，占總營(yíng)收比重從上年的47.8%提升至53.5%，成為拉動(dòng)整體增長(zhǎng)的關(guān)鍵動(dòng)力。

對(duì)很多消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，選擇京東平臺(tái)網(wǎng)購(gòu)，很重要的一個(gè)原因在于其強(qiáng)大的物流網(wǎng)絡(luò)。換句話說(shuō)，京東電商平臺(tái)交易量表現(xiàn)如何，在一定程度上就看京東物流的效率。從營(yíng)收數(shù)據(jù)看，去年?duì)I收增長(zhǎng)18.8%，增速較2024年的9.7%差不多翻了一倍。這也就是今天京東系個(gè)股中京東物流表現(xiàn)最好的原因。

今天關(guān)于京東系的情況大概就聊這些。京東系是披露財(cái)報(bào)較早的，今天算是開(kāi)了個(gè)好頭。接下來(lái)，小米、快手、騰訊的財(cái)報(bào)都值得重點(diǎn)關(guān)注。

總之，“關(guān)關(guān)難過(guò)關(guān)關(guān)過(guò)”。

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封面圖片來(lái)源：王郁彪