3月16日，養(yǎng)殖板塊延續(xù)近期相對強勢的表現(xiàn)，養(yǎng)殖ETF（159865）上漲1.06%。本輪養(yǎng)殖板塊反彈的核心邏輯在于生豬產(chǎn)能去化進(jìn)入加速期，疊加政策調(diào)控力度加碼。

來源：WIND

產(chǎn)能去化方面。當(dāng)前豬價已快速回落至10元/公斤附近，自繁自養(yǎng)利潤再度高斜率轉(zhuǎn)負(fù)，生豬養(yǎng)殖企業(yè)普遍陷入現(xiàn)金流虧損，能繁母豬存欄量延續(xù)去年四季度以來的下行趨勢，后備母豬補欄節(jié)奏整體放緩。行業(yè)被動去化壓力持續(xù)積聚，產(chǎn)能去化邏輯呈現(xiàn)自我強化態(tài)勢。

政策面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部近期召開專題會議，再度重申下調(diào)能繁存欄量目標(biāo)，政策力度再加碼，產(chǎn)能去化節(jié)奏有望明顯加快。與此同時，監(jiān)管層明確產(chǎn)能管控導(dǎo)向，限制盈利集團在周期底部逆勢擴張，有效托底周期持續(xù)性與反轉(zhuǎn)彈性。“場化虧損去化+行政性產(chǎn)能調(diào)控”的雙向驅(qū)動，使產(chǎn)能拐點信號愈發(fā)清晰。

板塊估值方面。板塊估值安全邊際充足也是資金布局的重要原因。目前養(yǎng)殖板塊PE_TTM為19.65，處于歷史36分位附近，與2021年10月豬價與股價雙底位置高度相似，龍頭企業(yè)的成本優(yōu)勢與行業(yè)集中度提升進(jìn)一步強化了板塊的配置價值。

展望后市，短期來看，3—4月豬價或仍維持低位震蕩，從中長期視角看，行業(yè)景氣周期開啟的概率正在顯著提升。隨著能繁母豬調(diào)減效果逐步傳導(dǎo)至生豬供應(yīng)端，疊加下半年消費季節(jié)性回暖，市場供需關(guān)系將有望迎來實質(zhì)性修復(fù)。建議投資者保持耐心，把握逢低分批布局的機會，規(guī)避追高風(fēng)險，持續(xù)關(guān)注養(yǎng)殖ETF（159865）。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。