截至3月20日14:20，石化ETF（159731）跌1%，持倉股鹽湖股份、三棵樹、恒逸石化、亞鉀國際等漲幅居前。從流動性方面來看，石化ETF盤中成交額超1.3億元。石化ETF最新份額達(dá)14.71億份，最新規(guī)模14.73億元。

氯堿工業(yè)主要產(chǎn)品為燒堿和聚氯乙烯（PVC），終端涉及基建、地產(chǎn)、化工等國民經(jīng)濟(jì)重要領(lǐng)域。“十五五”期間為推進(jìn)碳達(dá)峰關(guān)鍵階段，相關(guān)措施陸續(xù)推進(jìn)能耗控制。氯堿行業(yè)為高耗能行業(yè)，行業(yè)總耗電量高且單位價(jià)值耗電量大，落后裝置或逐步退出。2025年Q4氯堿盈利能力進(jìn)一步下滑，2026年或出現(xiàn)落后產(chǎn)能淘汰。

開源證券認(rèn)為，短期來看，氯堿行業(yè)景氣度逐步觸底。長期來看，雙碳、PVC無汞化推進(jìn)將加快行業(yè)景氣度底部向上。

石化ETF（159731）及其聯(lián)接基金（017855/017856）緊密跟蹤中證石化產(chǎn)業(yè)指數(shù)，從申萬一級行業(yè)分布來看，基礎(chǔ)化工行業(yè)占比為61.18%，石油石化行業(yè)占比為31.59%。行業(yè)新一輪景氣周期開啟，下游化工品的利潤修復(fù)改善在望。