每經(jīng)記者｜黃海    每經(jīng)編輯｜張益銘    

消費電子行業(yè)發(fā)展如火如荼，顯示面板、半導(dǎo)體芯片的數(shù)字化、智能化進程持續(xù)加快。在上游企業(yè)看來，上述趨勢為掩膜版行業(yè)帶來新機遇，將推動行業(yè)向高精度、多層化、國產(chǎn)化、應(yīng)用多樣化方向發(fā)展。

今年1月，路維光電（SH688401，股價46.32元，市值89.56億元）披露定增計劃，擬募資不超過13.8億元，用于“廈門路維光電高世代高精度掩膜版生產(chǎn)基地項目（一期）”。據(jù)了解，該項目主要建設(shè)內(nèi)容為新建5條高精度平板顯示掩膜版生產(chǎn)線，重點研發(fā)生產(chǎn)G8.6及以下各類高精度光掩膜版。項目預(yù)計建設(shè)周期為33個月，建成達產(chǎn)后將為公司新增1813片高精度掩膜版產(chǎn)能。

3月24日盤后，路維光電進一步披露審核問詢函回復(fù)，就募投合理性、業(yè)績變化原因等作出詳細(xì)說明。

談募投合理性：平板顯示掩膜版產(chǎn)能利用率已接近滿載

路維光電本次募投項目主要擬增加平板顯示掩膜版產(chǎn)能，以滿足下游市場需求。

針對此次大額募資，上交所在審核問詢函中要求公司結(jié)合本次募投產(chǎn)品的市場需求、競爭格局、公司現(xiàn)有及新增產(chǎn)能、平板顯示掩膜版產(chǎn)能利用率等，說明募投項目實施的必要性、產(chǎn)能消化的合理性。

現(xiàn)有產(chǎn)能方面，據(jù)路維光電披露，2022年、2023年、2024年及2025年前三季度，公司平板顯示掩膜版產(chǎn)能利用率分別為73.58%、77.07%、87.49%和92.10%；平板顯示掩膜版設(shè)備利用率分別為82.07%、85.95%、93.26%和94.45%。

“由于掩膜版產(chǎn)品為定制化產(chǎn)品，需根據(jù)不同客戶訂單需求頻繁調(diào)整生產(chǎn)工藝和設(shè)備參數(shù)，并對生產(chǎn)線進行調(diào)試，考慮到調(diào)機測試及生產(chǎn)輪班需消耗一定時間，2025年1—9月公司平板顯示掩膜版產(chǎn)能利用率已接近滿載水平?！甭肪S光電表示。

與此同時，公司認(rèn)為行業(yè)整體需求仍處于上行階段，具備增長空間。

路維光電稱，在平板顯示掩膜版領(lǐng)域，近年來全球市場規(guī)模穩(wěn)步提升，產(chǎn)能持續(xù)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移；產(chǎn)品精度趨向精細(xì)化、層數(shù)增加，OLED產(chǎn)品向大尺寸方向發(fā)展，上述趨勢推動需求升級與市場增長。

“在產(chǎn)品趨向大尺寸和高精度的背景下，掩膜版包裝運輸難度提升，運輸距離成為影響交貨期和服務(wù)質(zhì)量的關(guān)鍵因素。與國際競爭對手相比，國內(nèi)掩膜版廠商在產(chǎn)品交付周期、服務(wù)響應(yīng)等方面具備優(yōu)勢，掩膜版國產(chǎn)化進程值得期待?！甭肪S光電指出。

公司還表示，隨著新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，新型平板顯示、半導(dǎo)體芯片等領(lǐng)域涌現(xiàn)出諸多新興需求，均需要匹配對應(yīng)技術(shù)規(guī)格的掩膜版產(chǎn)品配套。

談公司經(jīng)營：主要產(chǎn)品整體產(chǎn)銷率接近100%

2022年、2023年、2024年及2025年前三季度，路維光電分別實現(xiàn)營收6.4億元、6.72億元、8.76億元和8.27億元；歸母凈利潤分別為1.2億元、1.49億元、1.91億元和1.72億元。

上交所要求公司結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢、主要產(chǎn)品市場需求、產(chǎn)銷量及毛利率變動、同行業(yè)可比公司情況、在手訂單覆蓋情況等，說明報告期內(nèi)業(yè)績增長的主要原因及其可持續(xù)性。

路維光電表示，隨著掩膜版行業(yè)向高精度、多層化、大尺寸、國產(chǎn)化、應(yīng)用多樣化方向發(fā)展，市場規(guī)模持續(xù)擴大，公司主營的平板顯示掩膜版、半導(dǎo)體掩膜版需求也隨之增長。

據(jù)披露，公司掩膜版為高度定制化產(chǎn)品，接到客戶訂單后立即安排生產(chǎn)，生產(chǎn)周期與交付周期均較短。2022年至2025年前三季度，公司主要產(chǎn)品石英掩膜版和蘇打掩膜版產(chǎn)銷率均接近100%。

在手訂單方面，公告顯示，截至2025年年末，路維光電在手平板顯示掩膜版訂單金額合計4703.68萬元；同期半導(dǎo)體及其他掩膜版訂單金額合計115.04萬元。

對此，公司解釋稱：由于訂單周期和生產(chǎn)周期較短，當(dāng)期在手訂單金額相較于營業(yè)收入規(guī)模較小，且某一時點的訂單規(guī)模與下游客戶新開案數(shù)量相關(guān)，存在一定波動性，在手訂單僅反映公司短期內(nèi)的預(yù)計銷售情況。

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