每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜吳永久    

2025年6月，當(dāng)龍凈環(huán)保股價(jià)低位徘徊時(shí)，其持股5%以上的重要股東龍巖市國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司（下稱龍巖國(guó)投）及時(shí)拋出了一份最高可達(dá)2.35億元的增持計(jì)劃。然而，在隨后的三個(gè)月黃金窗口期內(nèi)，龍巖國(guó)投卻按兵不動(dòng)，并未買入一股。直至公司股價(jià)啟動(dòng)上漲之后它才開(kāi)始大手筆“追高”買入，最終以較低位均價(jià)高出30%多的價(jià)格耗資近2億元完成了增持。

值得注意的是，在龍巖國(guó)投發(fā)布增持計(jì)劃前，龍凈環(huán)保的控股股東、礦業(yè)巨頭紫金礦業(yè)已在相對(duì)低位完成了大規(guī)模增持。其后，紫金礦業(yè)更是以20億元全額參與了龍凈環(huán)保的定增計(jì)劃。

及時(shí)的增持計(jì)劃與遲來(lái)的買入

2026年3月25日，滬市上市公司龍凈環(huán)保發(fā)布公告稱其持股5%以上股東龍巖國(guó)投及其一致行動(dòng)人完成增持計(jì)劃。

龍凈環(huán)保曾于2025年6月10日披露龍巖國(guó)投的增持計(jì)劃，公司持股5%以上股東龍巖國(guó)投及其一致行動(dòng)人龍巖市華盛企業(yè)投資有限公司計(jì)劃自公告披露之日起未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持公司A股股份，增持總金額不低于1.175億元、不超過(guò)2.35億元。

至2026年3月24日增持計(jì)劃實(shí)施完畢，龍巖國(guó)投以自有及專項(xiàng)貸款資金采取集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)增持1168.12萬(wàn)股，占公司總股本的0.92%，累計(jì)增持金額為19998.08萬(wàn)元。增持完成后，龍巖國(guó)投及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例從8.00%提升至8.92%。

然而，這份看似常規(guī)的股東增持公告，背后卻是國(guó)資股東反常的增持路徑：龍巖國(guó)投在股價(jià)相對(duì)低位時(shí)發(fā)布了增持計(jì)劃，但卻遲遲沒(méi)有買入，直到股價(jià)漲至相對(duì)高位時(shí)才實(shí)施增持。

回顧龍巖國(guó)投增持計(jì)劃發(fā)布之初，正值龍凈環(huán)保股價(jià)相對(duì)低迷之時(shí)，股價(jià)也處于其過(guò)去半年的相對(duì)低位。

增持計(jì)劃發(fā)布后的三個(gè)月時(shí)間，龍凈環(huán)保股價(jià)總體保持相對(duì)低位震蕩。數(shù)據(jù)顯示，2025年6月10日至2025年9月10日期間，公司股價(jià)在11.5元至12.94元區(qū)間徘徊，期間均價(jià)約為12.23元。

然而，龍巖國(guó)投并未選擇在此相對(duì)低位時(shí)買入龍凈環(huán)保。同花順數(shù)據(jù)顯示，龍巖國(guó)投在2025年9月底的持股數(shù)量為10037.13萬(wàn)股，與發(fā)布增持計(jì)劃前的持股數(shù)量一致。

直到2025年11月22日，龍凈環(huán)保發(fā)布了增持進(jìn)展公告：截至2025年11月21日，龍巖國(guó)投通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)增持公司A股股份745.42萬(wàn)股，占公司總股本的0.59%，對(duì)應(yīng)增持金額12009.86萬(wàn)元。此時(shí)，龍凈環(huán)保的股價(jià)已有明顯上漲，龍巖國(guó)投的增持均價(jià)約為16.11元/股，較增持計(jì)劃發(fā)布后三個(gè)月的均價(jià)12.23元高出31.73%。

而到2026年3月24日，龍巖國(guó)投完成增持，而此時(shí)的增持均價(jià)則進(jìn)一步攀升至17.12元，較增持計(jì)劃發(fā)布后三個(gè)月的均價(jià)12.23元高出了39.9%。截至3月25日，龍凈環(huán)保股價(jià)報(bào)收18.63元。

這種低位按兵不動(dòng)上漲后追高買入的增持操作，與通常市場(chǎng)預(yù)期的低位增持穩(wěn)定股價(jià)的股東增持邏輯相悖，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于其投資決策邏輯的疑惑。

控股股東紫金礦業(yè)曾大規(guī)模抄底

那龍巖國(guó)投和龍凈環(huán)保究竟有何關(guān)系呢？

公開(kāi)資料顯示，龍巖國(guó)投成立于2002年，注冊(cè)資本約2.89億元，其控股股東為龍巖投資發(fā)展集團(tuán)有限公司，最終實(shí)際控制人是龍巖市國(guó)資委。作為龍巖市本土的國(guó)資企業(yè)，龍巖國(guó)投長(zhǎng)期持有龍凈環(huán)保股份。在本次增持前，其已持有公司7.90%的股份。而龍凈環(huán)保則是從龍巖市成長(zhǎng)起來(lái)并成功上市的環(huán)保裝備龍頭，無(wú)疑是當(dāng)?shù)氐闹攸c(diǎn)企業(yè)。

不過(guò)，龍凈環(huán)保的控股股東則更為出名，是市值一度超1萬(wàn)億元的紫金礦業(yè)。截至2025年末紫金礦業(yè)直接持有龍凈環(huán)保21.08%的股份。而龍凈環(huán)保和紫金礦業(yè)的實(shí)控人則是龍巖市上杭縣財(cái)政局。

實(shí)際上，在龍巖國(guó)投增持前，紫金礦業(yè)便已經(jīng)大規(guī)模增持了龍凈環(huán)保。在2024年9月至2025年2月期間，公司股價(jià)處于低位區(qū)間震蕩，紫金礦業(yè)通過(guò)大宗交易和集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)增持龍凈環(huán)保股份5312.29萬(wàn)股，約占當(dāng)前股本4.2%。不過(guò)，期間因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，紫金礦業(yè)的直接持股比例僅增加了1.23%。而彼時(shí)龍凈環(huán)保股價(jià)大多在11~13.5元（前復(fù)權(quán)）區(qū)間波動(dòng)，也明顯低于龍巖國(guó)投的增持均價(jià)。

而后期，紫金礦業(yè)持有龍凈環(huán)保的比例還將進(jìn)一步增加。2025年10月24日，龍凈環(huán)保發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案，擬向控股股東紫金礦業(yè)定增募資20億元，定向發(fā)行價(jià)格為11.91元/股，全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

那么，龍巖國(guó)投為何不在龍凈環(huán)保股價(jià)相對(duì)低位時(shí)增持買入，而待到股價(jià)漲至相對(duì)高位時(shí)才增持買入呢？龍巖國(guó)投的增持和紫金礦業(yè)的增持、參與定增之間是否有什么聯(lián)系呢？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向龍凈環(huán)保發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)