最近兩天，科技圈發(fā)生了一件大事，即谷歌發(fā)布AI內(nèi)存壓縮技術(shù)TurboQuan。

根據(jù)谷歌的介紹，TurboQuant能夠在不損失任何精度的前提下大幅減小模型大小，因此非常適合支持鍵值緩存壓縮和向量搜索。谷歌稱，TurboQuant能夠?qū)㈡I值內(nèi)存大小至少減少6倍。

Cloudflare首席執(zhí)行官M(fèi)atthew Prince等人將其稱之為谷歌的“DeepSeek時(shí)刻”，認(rèn)為其有望像DeepSeek一樣，通過極高的效率收益大幅拉低AI的運(yùn)行成本，同時(shí)在結(jié)果上保持競爭力。

TurboQuan的消息出來后，硅谷科技圈都炸裂了，美股的美光科技與閃迪、韓股的三星電子與SK海力士股價(jià)均一度大跌，A股市場的存儲板塊今天也展開調(diào)整。

不過，華爾街投行表現(xiàn)相對冷靜。有分析師對該技術(shù)的“顛覆性”提出質(zhì)疑，并指出媒體對該技術(shù)的報(bào)道存在夸大成分。

摩根士丹利指出，TurboQuant僅作用于推理階段的鍵值緩存，完全不影響模型訓(xùn)練任務(wù)，也不影響模型權(quán)重所占用的高帶寬內(nèi)存。該技術(shù)重塑了AI部署的成本曲線，對算力與內(nèi)存硬件的長期影響不僅不是利空，反而呈現(xiàn)出“中性偏正面”的積極信號。

對于谷歌“DeepSeek時(shí)刻”的提法，達(dá)哥覺得有點(diǎn)夸大。

以DeepSeek為例，2025年春節(jié)前后，DeepSeek橫空出世，當(dāng)時(shí)市場認(rèn)為海外算力將因DeepSeek而降低算力需求，但實(shí)際上并沒有降低，反而是需求越來越大。

不過，TurboQuan的影響并沒有結(jié)束。截至今天下午4點(diǎn)半，美股芯片存儲板塊盤前普跌，其中閃迪跌近4%，美光科技、西部數(shù)據(jù)跌近3%，希捷科技跌超2%。

我們回到市場。

今天，A股三大指數(shù)今日集體回調(diào)。上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的跌幅均超過1%。

市場成交額僅有19571億元，較昨日縮量2359億元。個(gè)股跌多漲少，上漲個(gè)股僅有916只，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為下跌1.63%。

大市方面，之前達(dá)哥的預(yù)期是上證指數(shù)先回補(bǔ)本周一的跳空缺口，然后再回探。不過，今天大盤并沒有延續(xù)升勢，反而展開了調(diào)整。

上證指數(shù)回補(bǔ)了昨天的跳空缺口，最低時(shí)剛好在昨天文章提及的向下回撤周一低點(diǎn)至今波段的38.2%位置附近。

總體而言，今天的調(diào)整超出達(dá)哥預(yù)期，但回探的位置符合預(yù)期。

由于上證指數(shù)今天不僅回補(bǔ)了昨天的跳空缺口，且剛好回撤本周波段的38.2%附近，這意味著今天的低點(diǎn)非常關(guān)鍵。

這里有兩點(diǎn)需要注意。

若明天上證指數(shù)全天在今天低點(diǎn)上方運(yùn)行，則仍處于反彈進(jìn)程內(nèi)。若明天跳空下跌，且向下跳空缺口在日內(nèi)不回補(bǔ)，則意味著市場有二次探底的風(fēng)險(xiǎn)。

上述兩種走勢中，達(dá)哥傾向于第一種，即反彈周期未盡，后續(xù)還有空間。但若走出第二種走勢，則應(yīng)適當(dāng)控制倉位。

從今年以來以及3月以來的行情來看，不少人今年出現(xiàn)虧損，操作難度較大。這可以從兩方面得到佐證。

一是個(gè)股漲跌數(shù)量，3月至今共有19個(gè)交易日，但下跌個(gè)股數(shù)量在2000只附近或之下的交易日就有12個(gè)。

二是行情風(fēng)向標(biāo)。保險(xiǎn)、證券兩大板塊指數(shù)1月中旬以來連續(xù)展開調(diào)整，期間沒有幅度較大的反彈。

因此，即便反彈周期未盡，倉位依然不宜過重，操作上不宜追漲殺跌。

市場調(diào)整背景下，防御風(fēng)格再現(xiàn)。

一是市場成交額創(chuàng)下2025年12月26日以來的新低。

二是石油、煤炭、銀行、供氣供熱等防御板塊及中東局勢線今天表現(xiàn)較強(qiáng)，近期的兩大主線電力及AI硬件均展開調(diào)整。

截至下午5點(diǎn)，國際原油持續(xù)上漲，WTI原油期貨漲幅超過3%。若油價(jià)繼續(xù)上漲，要提防原油與科技股的蹺蹺板效應(yīng)可能會(huì)再現(xiàn)。

AI硬件方面，去年核心股、龍頭股漲高了之后，二線股今年開始發(fā)力。不過，二三線個(gè)股并沒有呈現(xiàn)普漲風(fēng)格，反而是依靠業(yè)績、產(chǎn)業(yè)趨勢、新技術(shù)、“小作文”等驅(qū)動(dòng)，波動(dòng)幅度較大。

電力方面，昨天電力板塊迎來高潮，今天出現(xiàn)分歧是正?，F(xiàn)象。對于電力板塊而言，當(dāng)前僅僅是依靠題材及敘事驅(qū)動(dòng)。

鋰電產(chǎn)業(yè)鏈走強(qiáng)，表現(xiàn)最強(qiáng)的是2025年下半年迎來產(chǎn)品漲價(jià)的個(gè)股。

國金證券表示，鋰電3月排產(chǎn)顯著復(fù)蘇，全產(chǎn)業(yè)鏈維持高景氣度，各環(huán)節(jié)排產(chǎn)因春節(jié)長假淡季效應(yīng)的消退而全面上調(diào)，下游環(huán)節(jié)在經(jīng)歷2月謹(jǐn)慎采買后的補(bǔ)庫需求已開始向上傳導(dǎo)，驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)進(jìn)入訂單修復(fù)期。

中信證券表示，電解液板塊迎來漲價(jià)與業(yè)績兌現(xiàn)，看好溶劑、VC、6F量價(jià)齊升。具體來看，溶劑方面，乙烯丙烯原材料帶動(dòng)溶劑超額漲價(jià)；VC方面，富祥藥業(yè)一季度業(yè)績大幅增長，表明VC行業(yè)業(yè)績順利兌現(xiàn)，考慮到出貨旺季到來和訂單交付價(jià)格，VC廠商二季度業(yè)績環(huán)比會(huì)繼續(xù)高增；6F方面，行業(yè)庫存基本見底，價(jià)格支撐強(qiáng)。

人形機(jī)器人、商業(yè)航天部分個(gè)股今天一度異動(dòng)，主要是受消息面驅(qū)動(dòng)，但受大市影響均出現(xiàn)回落。在達(dá)哥看來，前者故事老，后者上一波漲幅太大。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天大盤回補(bǔ)了昨天的跳空缺口，但最低時(shí)剛好卡在回撤反彈波段的38.2%位置，反彈周期未盡的概率較大。但若明天大盤日K線出現(xiàn)向下跳空缺口，則宜控制倉位。

從近期行情來看，無論是AI硬件還是鋰電，業(yè)績是能否獲得資金追捧的關(guān)鍵，因此需重視業(yè)績線，尤其是漲價(jià)題材及漲價(jià)后開始兌現(xiàn)業(yè)績的品種。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝