3月26日，瑞浦蘭鈞發(fā)布2025年度財報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)收入243.34億元，同比增長36.7%；實現(xiàn)凈利潤人民幣6.81億元，實現(xiàn)扭虧為盈；毛利27.21億元，同比增長269.24%。

分業(yè)務板塊來看，2025年瑞浦蘭鈞動力電池產(chǎn)品收入為人民幣100.13億元，同比增長35.6%；儲能電池產(chǎn)品收入為人民幣135.61億元，同比增長86.8%，成為業(yè)績增長核心驅(qū)動力。

瑞浦蘭鈞2025年首次盈利的實現(xiàn)，絕非偶然的業(yè)績爆發(fā)，而是一場從經(jīng)營理念源頭出發(fā)，層層傳導至效率提升、市場拓展與技術創(chuàng)新的系統(tǒng)性進化。這場進化以“堅持商業(yè)底層邏輯”為原點，向外輻射至產(chǎn)能管理、全球化布局與技術研發(fā)，最終匯聚成可持續(xù)的盈利能力。

盈利的四塊基石

在行業(yè)普遍陷入價格戰(zhàn)泥潭之時，瑞浦蘭鈞選擇了一條更艱難但更可持續(xù)的道路：堅持“不掙錢的單子不接”，主動放棄低毛利、高風險訂單，并率先建立電池價格與原材料聯(lián)動的機制，從源頭上守住盈利底線。

這種經(jīng)營理性，也在瑞浦蘭鈞2025年的毛利率上得到了體現(xiàn)，其毛利率從2024年的4.1%上漲至2025年的11.2%。其中，動力電池產(chǎn)品毛利率由2024年的2.5%上漲至2025年的11.9%；儲能電池產(chǎn)品毛利率也由2024年的5.4%上漲至2025年的10.8%。

當一家公司不再“為規(guī)模而規(guī)模”，產(chǎn)能利用率便成為比名義產(chǎn)能更關鍵的指標。2025年，瑞浦蘭鈞電芯產(chǎn)能利用率提升至95%左右，實現(xiàn)了從“建得來”到“跑得來”的跨越。更重要的是，瑞浦蘭鈞將有限的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能向高價值訂單傾斜，比如戶用儲能與海外市場成為優(yōu)先配置方向，低毛利業(yè)務則被主動壓縮。這種“有舍有得”的動態(tài)匹配，使產(chǎn)能不再只是成本中心，而是價值創(chuàng)造的樞紐。

產(chǎn)能向高價值訂單傾斜的背后，是海外戰(zhàn)略的縱深推進。2025年，瑞浦蘭鈞儲能業(yè)務中海外訂單占比不斷提升，海外市場因其更高的價格、更優(yōu)的回款質(zhì)量，成為盈利能力提升的極強助推器。從歐洲、美國子公司的運營，到印尼海外基地即將投產(chǎn)，瑞浦蘭鈞的全球化已從“市場拓展”邁向“本地化深耕”。意大利展會簽約8.3GWh訂單、與西班牙電力電子企業(yè)Ingeteam簽署全球諒解備忘錄、印度推進1GWh項目、日本超1GWh合作等一系列簽約，進一步印證了其海外戰(zhàn)略正從投入期進入收獲期。

無論是產(chǎn)能向高價值產(chǎn)品傾斜，還是在海外市場贏得溢價能力，最終都取決于產(chǎn)品本身的競爭力。瑞浦蘭鈞首創(chuàng)的“問頂?”技術，通過電池結(jié)構(gòu)優(yōu)化實現(xiàn)空間利用率突破。截至2025年末，瑞浦蘭鈞已獲授3419項專利，包括304項發(fā)明專利，3047項實用新型專利及68項外觀設計專利、覆蓋歐美日韓等關鍵區(qū)域的海外布局，為全球化發(fā)展提供了知識產(chǎn)權(quán)保障；從314Ah成熟產(chǎn)品到392Ah、588Ah新一代產(chǎn)品，再到Powtrix? 6.25MWh系統(tǒng)，梯次化產(chǎn)品矩陣確保了公司在不同市場層次都有足夠的競爭力。正是這種技術底氣，讓瑞浦蘭鈞在面對客戶時有議價能力，在面對競爭時有選擇余地。

從經(jīng)營理念到產(chǎn)能管理，從海外拓展到技術研發(fā)，這四件事不是各自為戰(zhàn)的成績單，而是一條環(huán)環(huán)相扣的邏輯鏈：正確的經(jīng)營理念決定了錢往哪兒花，精細化的產(chǎn)能管理讓資源轉(zhuǎn)化效率更高，堅定的海外戰(zhàn)略把價值放得更大，深厚的技術根基則確保這一切能走得更遠。正是這條從理念到能力的完整鏈條，支撐瑞浦蘭鈞在2025年實現(xiàn)了成立以來的首次盈利，也為其從“實現(xiàn)盈利”邁向“更高質(zhì)量、更可持續(xù)的盈利”打下了實實在在的基礎。

盈利，且可持續(xù)

如果說2025年的首次盈利是瑞浦蘭鈞“戰(zhàn)略聚焦、體系重塑”的成果檢驗，那么2026年則是這場變革從打勝仗邁向建體系的關鍵躍遷。

瑞浦蘭鈞清醒地認識到，在不確定的市場環(huán)境中，真正的競爭力不在于能否盈利，而在于能否持續(xù)盈利。為此，2026年瑞浦蘭鈞將用過去一年已驗證的成功路徑進一步系統(tǒng)化、機制化地構(gòu)建起能夠穿越周期的可持續(xù)盈利能力。

實踐表明，“不掙錢的單子不接”是保障利潤的第一道關口。2026年，瑞浦蘭鈞在規(guī)模持續(xù)擴大的背景下，把現(xiàn)金質(zhì)量、回款紀律與風險邊界放在比增長更優(yōu)先的位置。這不是對擴張的退縮，而是對增長質(zhì)量的守護：只有當每一筆訂單“回得來、控得住”，盈利才不是曇花一現(xiàn)，而是可以復制的常態(tài)。

守住底線之后，關鍵在于把資源集中到最能產(chǎn)生價值的地方。2025年的盈利已經(jīng)清晰地指明了方向：戶用儲能、海外市場、商用車重卡是瑞浦蘭鈞的核心優(yōu)勢所在。2026年，在儲能端，瑞浦蘭鈞將圍繞“戶儲全球第一”的品牌標簽，強化渠道能力與海外布局；動力端，以商用車為核心場景，做深產(chǎn)品適配與核心客戶群經(jīng)營。這種“聚焦主線、集中資源”的策略，本質(zhì)上是對2025年戰(zhàn)略校準的延續(xù)——避免戰(zhàn)略搖擺，確保優(yōu)勢領域的領先地位持續(xù)轉(zhuǎn)化為盈利貢獻。

當賽道聚焦明確了方向，面對市場波動瑞浦蘭鈞將通過平臺化與標準化推動產(chǎn)品通用化，協(xié)同六大生產(chǎn)基地實現(xiàn)柔性調(diào)度，使產(chǎn)線在需求波動時能夠快速完成產(chǎn)能匹配與交付切換；配套的精益管理則用更嚴格的過程控制，把每一條產(chǎn)線的穩(wěn)定性做扎實。當產(chǎn)能的韌性建立起來，能力的升級便順勢推進。瑞浦蘭鈞將系統(tǒng)集成作為“新增長曲線”，圍繞大容量、高安全、易運維等客戶訴求提升工程交付能力，同時打通“端到端”的溝通鏈路，強化人才梯隊建設，讓決策更快、協(xié)同更順。

數(shù)字化手段則為這一切提供了加速器。2026年，瑞浦蘭鈞以“能落地、能增效”為導向，從研發(fā)到制造積極導入AI工具，將流程再造與精益管理落到實處。當內(nèi)部效率持續(xù)提升，向外構(gòu)建生態(tài)協(xié)同便成為自然延伸，瑞浦蘭鈞進一步擴大上下游產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈，堅持協(xié)同共贏原則，將青山實業(yè)的供應鏈源頭優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為內(nèi)部經(jīng)營的確定性。從鍛造制造韌性到升級系統(tǒng)能力，從借助數(shù)字工具到構(gòu)建生態(tài)閉環(huán)，2026年的每一項舉措都彼此呼應，共同推動盈利能力從“實現(xiàn)”走向“可持續(xù)”。

“2025年我們實現(xiàn)了扭虧為盈，2026年將統(tǒng)籌前述各項舉措，把規(guī)模、結(jié)構(gòu)、效率、質(zhì)量與風險控制聯(lián)動起來，推動公司從‘實現(xiàn)盈利’邁向‘更高質(zhì)量、更可持續(xù)的盈利’。”這既是對2025年變革的自然延續(xù)，也是瑞浦蘭鈞長期主義價值觀的又一次落地。不追求短期的單一盈利目標，而是在不確定環(huán)境中構(gòu)建自身的確定性，把事情做實，讓每一項舉措都指向同一個方向：盈利，且可持續(xù)。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

文/曹陽