4月3日，黃金反彈，持續(xù)吸金，黃金ETF國泰（518800）收漲近1%，連續(xù)5日凈流入近10億元。

申萬宏源證券復(fù)盤兩次石油危機(jī)指出，因美元指數(shù)走強(qiáng)、降息預(yù)期壓制，初期階段金價(jià)可能走弱；油價(jià)二次跳漲后強(qiáng)化通脹預(yù)期，一般金價(jià)跟漲；油價(jià)見頂回調(diào)后金價(jià)一般跟隨下跌，但油價(jià)中樞較此前提高，通脹粘性下金價(jià)會再次上漲。當(dāng)前地緣沖突導(dǎo)致油價(jià)短期上漲近50%，引發(fā)通脹擔(dān)憂及降息預(yù)期延后，同時(shí)美元指數(shù)走強(qiáng)，黃金因流動性較好遭遇拋售，金價(jià)顯著回調(diào)。后續(xù)若油價(jià)持續(xù)高位或二次跳漲，形成較強(qiáng)通脹預(yù)期且經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)類滯脹環(huán)境，金價(jià)將重拾上漲。長期看，去全球化趨勢仍存，央行購金意愿持續(xù)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)央行購金將持續(xù)。

在貨幣超發(fā)及財(cái)政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動蕩頻發(fā)推動資產(chǎn)儲備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升，全球“去美元化”的趨勢使黃金有望成為新一輪定價(jià)錨，關(guān)注相關(guān)產(chǎn)品：

黃金ETF國泰（518800）：把握金價(jià)趨勢的直接工具

黃金股ETF國泰（517400）：或具備更高的業(yè)績放大屬性

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