每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

4月8日，創(chuàng)金合信、中加、鑫元等多家公募基金公告旗下部分債基在4月7日發(fā)生大額贖回，并提高相關(guān)份額精度應(yīng)對。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，相比此前，4月8日公告出現(xiàn)巨贖的基金數(shù)量明顯增多，也體現(xiàn)出目前債券基金的持營壓力。

事實上，債市低迷仍在延續(xù)，還有不少債券基金經(jīng)理“清倉式”卸任的情況出現(xiàn)。與此同時，2026年以來，公募基金的發(fā)行勢頭較好，但仍有不少產(chǎn)品延長募集期或開放期，其中許多為純債類產(chǎn)品。

債基遭巨贖數(shù)量激增，又有基金經(jīng)理“清倉式”卸任

4月8日，公募基金的凈值精度調(diào)整公告明顯增多，其中絕大多數(shù)是債券基金，這在近期市場中并不多見。盡管債市依然處于弱勢調(diào)整，但債券基金集中遭遇單日巨額贖回的情況已不多見。

Wind統(tǒng)計顯示，浦銀安盛、鑫元、國壽安保、創(chuàng)金合信、中加基金等7家公募基金在4月8日早間公告了旗下部分產(chǎn)品出現(xiàn)大額贖回，涉及的基金類型全部為債券型產(chǎn)品，且普遍在4月7日出現(xiàn)大額贖回。

具體來看，浦銀安盛普豐純債A、鑫元合豐純債D、中加豐裕純債C等均是前述時間發(fā)生大額贖回的產(chǎn)品。值得注意的是，此次出現(xiàn)大額贖回的債基當(dāng)中，絕大多數(shù)是純債基金?；鸸疽裁鞔_，在發(fā)生大額贖回后，已經(jīng)通過精度調(diào)整方式管控風(fēng)險。

事實上，債市進(jìn)入2026年并沒有出現(xiàn)拐點，相反，在最近一段時間內(nèi)，債市的消極因素反而有所增加。特別是在海外地緣沖突升級之后，原油價格上漲推升通脹壓力，深度影響債市復(fù)蘇。雖然這樣的消極影響正在減退，但從投資界的表現(xiàn)來看，這類低風(fēng)險資產(chǎn)愈發(fā)受資金回避。

此前，有業(yè)內(nèi)人士在同記者交流時就提到，隨著低利率時代的延續(xù)，傳統(tǒng)債基的預(yù)期收益率正不斷下降，“固收+”策略下的二級債基和FOF產(chǎn)品成為新的投資重點。

2025年四季度，天相投顧的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)季FOF基金的申購比例達(dá)到2.87%，而債券型基金僅為0.91%，這表明FOF類產(chǎn)品的凈申購份額在總申購份額中的占比高于債基，這種情況在此前很長時間內(nèi)未曾出現(xiàn)。

與行業(yè)變化對應(yīng)的是，一些債基的基金經(jīng)理也出現(xiàn)調(diào)整。4月8日，又有債券基金經(jīng)理“清倉式”卸任的情況——博時基金公告基金經(jīng)理余斌離任，Wind統(tǒng)計顯示，他歷任管理的基金數(shù)量達(dá)36只，絕大多數(shù)為固收類產(chǎn)品；供職博時基金期間管理的產(chǎn)品均為債券型基金，從管理期間的年化回報來看，許多產(chǎn)品的年化回報在2%以下。

公募發(fā)行端延募產(chǎn)品頻現(xiàn)，債基中多數(shù)為純債產(chǎn)品

2026年以來，公募基金行業(yè)的發(fā)行勢頭良好，平均認(rèn)購天數(shù)呈現(xiàn)月度級別的縮減。但并非沒有募集壓力，許多債券型產(chǎn)品的募集期出現(xiàn)了延長。

公開資料顯示，4月8日是興業(yè)純債6個月的最后募集期限，該基金此前計劃3月25日結(jié)束本輪開放期，之后延長至4月8日；同樣是興業(yè)基金旗下的產(chǎn)品，興業(yè)穩(wěn)固收益一年也從計劃結(jié)束開放的日期3月13日延長至3月18日。

此外，鵬揚淳利定期開放、萬家安弘純債一年、興業(yè)添益6個月等基金也都延長了開放期。其中，部分產(chǎn)品連續(xù)多次延長開放期，如萬家安弘純債一年，先是在3月5日公告中提示將開放期延長至3月13日，之后在3月12日再次公告將開放期延長至3月23日。

當(dāng)然，從年內(nèi)收益率來看，截至一季度末，中信證券研報統(tǒng)計顯示，純債基金表現(xiàn)依然穩(wěn)定，多數(shù)純債基金分類跑贏攤余成本定開基金，信用債基表現(xiàn)強(qiáng)于利率債基，中長債基金表現(xiàn)強(qiáng)于中短債基金。

值得關(guān)注的是，“固收+”基金各分類回撤幅度隨權(quán)益敞口提升而增大，偏債混合型基金回撤幅度大于二級債基。年初至今視角看，多數(shù)分類“固收+”基金仍能獲得正收益，類轉(zhuǎn)債基金收益率轉(zhuǎn)負(fù)。

在業(yè)內(nèi)看來，權(quán)益型“固收+”產(chǎn)品長期仍具備相對優(yōu)勢。2025年基金年報統(tǒng)計顯示，二級債基的機(jī)構(gòu)投資者持有占比由2024年的68%提升至2025年的71%，表明機(jī)構(gòu)投資者配置需求推動“固收+”規(guī)?；厣?/p>

對于債市近期及后市的研判，博時基金分析指出，3月末跨季資金面平穩(wěn)寬松，跨季后DR001降至1.23%的新低。在內(nèi)部基本面仍偏疲軟、外部地緣風(fēng)險持續(xù)的背景下，貨幣政策預(yù)計有望維持寬松態(tài)度，中短久期品種具有配置價值。長端利率仍處于風(fēng)偏走弱和通脹回升、基本面修復(fù)的博弈中，短期預(yù)計有望維持震蕩格局。

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