每經(jīng)編輯｜段煉    

在美國(guó)總統(tǒng)特朗普發(fā)出“文明消亡”威脅，超1400萬(wàn)伊朗人愿為祖國(guó)犧牲生命的緊張、悲情時(shí)刻，美、以、伊“突然”同意了為期兩周的?；?。隨后特朗普表示，美方“已達(dá)成并超額完成所有軍事目標(biāo)”，關(guān)于與伊朗建立“長(zhǎng)期和平”以及實(shí)現(xiàn)中東地區(qū)和平的最終協(xié)議，目前也已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

全球市場(chǎng)隨后迎來(lái)超級(jí)反轉(zhuǎn)。紐約原油期貨價(jià)格跌幅一度接近20%。與此同時(shí)，紐約金價(jià)盤中上漲超3%，美股暴漲，道指漲超1300點(diǎn)。

對(duì)于這種現(xiàn)象，有媒體稱為“TACO如期而至”。“TACO”不是指墨西哥卷餅，而是一個(gè)英文縮略詞——“Trump Always Chickens Out”(特朗普總是臨陣退縮)。這個(gè)詞形容了一個(gè)有趣的現(xiàn)象：特朗普總是先發(fā)出強(qiáng)硬威脅，市場(chǎng)恐慌下挫，再于壓力臨界點(diǎn)前宣布妥協(xié)或推遲，市場(chǎng)反彈。這個(gè)概念在2025年被《金融時(shí)報(bào)》專欄作家提出后迅速走紅。

周三，當(dāng)許多投資者還在感慨自己錯(cuò)失了博弈美伊?；鸬闹卮罅紮C(jī)之際，越來(lái)越多的事后披露數(shù)據(jù)卻顯示，有那么一群人卻在特朗普宣布臨時(shí)?；鹎埃?/span>精準(zhǔn)“空原油、多美股、在預(yù)測(cè)市場(chǎng)壓軸下注”，大賺特賺。

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)（資料圖）

特朗普宣布停火前幾小時(shí)

有人9.5億美元做空原油

據(jù)悉，就在特朗普宣布美國(guó)和伊朗?；鸬那皫仔r(shí)，原油期貨市場(chǎng)突然出現(xiàn)了約9.5億美元的一筆大額押注，豪賭油價(jià)下跌。

根據(jù)倫敦證券交易所集團(tuán)的數(shù)據(jù)，在周二格林威治標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間19:45(北京時(shí)間周三凌晨3:45)，投資者合計(jì)共賣出了8600手布倫特原油和美國(guó)原油期貨。

這波突然涌現(xiàn)的空單，事后被證明“無(wú)比正確”——到了北京時(shí)間周三早上約6:30時(shí)，特朗普收回了要摧毀“整個(gè)(伊朗)文明”的威脅，并宣布與伊朗達(dá)成兩周?；饏f(xié)議，導(dǎo)致原油期貨價(jià)格在周三開(kāi)盤時(shí)暴跌約15%，跌破每桶100美元。

分析人士指出，在原油期貨市場(chǎng)上，交易員通過(guò)做多或做空原油價(jià)格來(lái)對(duì)沖大量實(shí)物原油交易，這并不罕見(jiàn)。但此類交易以往極少以類似這樣的大額單筆形式進(jìn)行，因?yàn)榻灰讍T更傾向于在多個(gè)交易所下達(dá)掃盤訂單，并要求經(jīng)紀(jì)商利用算法交易在數(shù)小時(shí)內(nèi)分批執(zhí)行，以避免其押注行為影響價(jià)格。此外，大額訂單也很少在原油期貨當(dāng)天結(jié)算后執(zhí)行——結(jié)算時(shí)間為格林尼治標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間周一至周五18:30(即北京時(shí)間次日凌晨2:30)。

這樣詭異的成功押注，不免會(huì)令人聯(lián)想起3月23日原油市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)的一筆類似操作。當(dāng)時(shí)，就在特朗普宣布將推遲襲擊伊朗能源基礎(chǔ)設(shè)施的15分鐘前，有投資者拋售了5億美元的原油期貨，隨后原油價(jià)格暴跌15%。

一家大型對(duì)沖基金的交易員表示，其能源顧問(wèn)最近注意到幾筆大宗交易，他們認(rèn)為這些交易的時(shí)機(jī)異常精準(zhǔn)。另一位投資組合經(jīng)理表示，一系列精準(zhǔn)的大額交易讓投資者感到相當(dāng)沮喪。交易人士指出，當(dāng)時(shí)沒(méi)有重要數(shù)據(jù)公布，也沒(méi)有美聯(lián)儲(chǔ)官員會(huì)發(fā)表講話，所以人們不會(huì)想搶先交易。在一個(gè)沒(méi)有重大事件的日子里，這些交易的規(guī)模卻異常龐大。不用懷疑的是，有人“偷跑”了。

值得一提的是，除了最容易受美伊局勢(shì)影響的油市外，周三美股期權(quán)和預(yù)測(cè)市場(chǎng)也均出現(xiàn)了令人“艷羨”的交易。

據(jù)悉，有人在美伊?；鹣⒐记按笈e押注美股看漲期權(quán)，周三賬面浮盈迅速達(dá)到了約2300萬(wàn)美元。這位身份不明的交易者在北京時(shí)間周二晚間22:20左右，花費(fèi)了約1200萬(wàn)美元的期權(quán)費(fèi)，購(gòu)買了6800手執(zhí)行價(jià)為6950點(diǎn)、5月8日到期的標(biāo)普500指數(shù)看漲期權(quán)，當(dāng)時(shí)該指數(shù)交投于約6556.21點(diǎn)。截至北京時(shí)間4月9日凌晨，隨著標(biāo)普500指數(shù)升至6773點(diǎn)，該倉(cāng)位價(jià)值已達(dá)3500萬(wàn)美元，扣除已支付的期權(quán)費(fèi)后浮盈為2300萬(wàn)美元。

區(qū)塊鏈研究公司Bubblemaps表示，Polymarket上的三個(gè)賬戶因正確押注美國(guó)與伊朗?；鸲@利超過(guò)60萬(wàn)美元——這幾個(gè)賬戶之所以引人注目，是因?yàn)榫驮趲字芮?，它們還通過(guò)押注美國(guó)將攻擊伊朗而大賺一筆。

據(jù)悉，這些賬戶是在3月底和4月初開(kāi)始買進(jìn)停火的預(yù)測(cè)合約的，當(dāng)時(shí)交易員們?cè)u(píng)估的休戰(zhàn)可能性還不到35%。其中一個(gè)賬戶直到特朗普周三早間宣布?；鹎暗淖詈髱仔r(shí)，還在這個(gè)基于加密貨幣的預(yù)測(cè)市場(chǎng)上進(jìn)行停火押注。

Bubblemaps在社交平臺(tái)X上發(fā)帖稱：“他們屢次準(zhǔn)確預(yù)測(cè)對(duì)伊朗的突然襲擊，這一往績(jī)表明，他們或許能獲得比大多數(shù)人更優(yōu)質(zhì)的信息?！贝饲?，Bubblemaps曾指出，這些賬戶隸屬于Polymarket上的一個(gè)賬戶集群。

此外，利用加密貨幣分析平臺(tái)Dune對(duì)Polymarket公開(kāi)的區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)進(jìn)行分析顯示，在特朗普于北京時(shí)間周四6:30 左右發(fā)布Truth Social帖子宣布?；鹎安痪茫?span>至少有50個(gè)賬戶下注了巨額的“是”（Yes，?；穑＿@些是這些特定錢包進(jìn)行的首次投注。

新創(chuàng)建的Polymarket賬戶被用于進(jìn)行策略性、時(shí)機(jī)精準(zhǔn)的投注，這種交易模式與該平臺(tái)早些時(shí)候發(fā)生的事件如出一轍。今年1月，在委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅被捕前的幾個(gè)小時(shí)，新創(chuàng)建的Polymarket賬戶也曾投下了巨額賭注，賺得盆滿缽滿。類似的賬戶群也多次通過(guò)對(duì)涉及伊朗的軍事行動(dòng)進(jìn)行精準(zhǔn)下注而獲利。

共和黨議員直指“內(nèi)幕交易”

美股十次大漲九次與特朗普有關(guān)

猶他州共和黨眾議員Blake Moore曾提出監(jiān)管預(yù)測(cè)市場(chǎng)的立法。他在周三發(fā)表聲明稱：“這些幾乎不可能是出于誠(chéng)信的交易；更有可能的是，這些是提前獲取公眾未知信息的內(nèi)幕人士。如果沒(méi)有某種限制，沒(méi)有什么能阻止政府或軍事官員利用其職位謀利?！?/span>

此前，特朗普曾多次被指涉嫌“內(nèi)幕交易”。2025年4月2日，特朗普在白宮簽署關(guān)于所謂“對(duì)等關(guān)稅”的行政令，宣布美國(guó)對(duì)貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對(duì)某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅，引發(fā)美股持續(xù)暴跌。4月9日，他突然宣布暫停這一政策，美股應(yīng)聲暴漲。大漲前，特朗普在社交媒體上喊話“買入”，他旗下公司當(dāng)天股價(jià)漲幅兩倍、跑贏大盤。

據(jù)悉，特朗普名下企業(yè)股價(jià)大漲21%，他的一位富豪朋友更是日進(jìn)25億美元。美國(guó)多位民主黨議員認(rèn)為其中存在內(nèi)幕交易，要求國(guó)會(huì)展開(kāi)調(diào)查。

根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的統(tǒng)計(jì)，在特朗普2.0任期（自2025年1月上任以來(lái)）標(biāo)普500指數(shù)的十大單日漲幅里，有9次主要?dú)w功于白宮在關(guān)稅政策或與伊朗沖突方面的降溫或妥協(xié)跡象。

圖片來(lái)源：財(cái)聯(lián)社

雖然對(duì)于具體什么構(gòu)成TACO還沒(méi)有一個(gè)硬性的定義，但以下這些交易日市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素的明細(xì)羅列（以漲幅順序排列），依然足以令不少人會(huì)癡迷于“跟著特朗普炒股”的誘惑：

2025年4月9日：?這也是最初TACO交易的“成名之戰(zhàn)”。特朗普當(dāng)時(shí)表示，由于美國(guó)債券市場(chǎng)——用他的話說(shuō)——“有點(diǎn)興奮過(guò)頭”，他宣布暫停實(shí)施大部分“解放日”關(guān)稅90天。標(biāo)普500指數(shù)隨后在2025年4月9日上漲9.5%，創(chuàng)下16年來(lái)最大單日漲幅。

2025年5月12日：中美雙方同意在90天內(nèi)相互降低關(guān)稅，投資者對(duì)此歡欣鼓舞，標(biāo)普500指數(shù)上漲3.3%。

2026年3月31日：當(dāng)時(shí)有報(bào)道稱伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚(yáng)可能在滿足某些條件下愿意結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)，受此消息提振，股市大幅上漲。隨后特朗普也表示戰(zhàn)爭(zhēng)將在兩到三周內(nèi)結(jié)束。標(biāo)普500指數(shù)上漲2.9%，創(chuàng)下截至當(dāng)時(shí)的10個(gè)月來(lái)最佳單日表現(xiàn)。

2025年4月22日：特朗普政府高級(jí)官員的言論暗示中美關(guān)稅對(duì)峙將趨于緩和，推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)上漲2.5%。

2026年4月8日：也就是本周三——盡管有人擔(dān)心當(dāng)前這一脆弱的美伊?；饏f(xié)議可能難以維持，但投資者仍對(duì)特朗普與伊朗方面達(dá)成兩周?；鸨硎練g迎，標(biāo)普500指數(shù)收盤上漲2.5%。

2025年3月14日：這可能是最神奇的TACO。特朗普當(dāng)天其實(shí)未就關(guān)稅計(jì)劃發(fā)表新言論，但這一事實(shí)仍足以推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)上漲2.1%，創(chuàng)下自大選次日以來(lái)最大單日漲幅，幫助股市收復(fù)了當(dāng)周早些時(shí)候的部分失地。Yardeni Research創(chuàng)始人Ed Yardeni在當(dāng)時(shí)的評(píng)論中表示，“從基本面來(lái)看，特朗普總統(tǒng)（又名‘關(guān)稅先生’）在周四加碼施壓后，今天沒(méi)有在推特上談?wù)撽P(guān)稅?！灰乩势諞](méi)有發(fā)表關(guān)稅言論，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)就是好日子”。

2025年5月27日：在特朗普于陣亡將士紀(jì)念日周末表示將推遲對(duì)歐盟進(jìn)口商品征收50%關(guān)稅的實(shí)施后，美股收盤大幅走高。標(biāo)普500指數(shù)上漲2.1%，創(chuàng)下兩周來(lái)最佳單日表現(xiàn)。

2025年4月24日：特朗普政府有望與韓國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的進(jìn)展跡象助推美股走高。標(biāo)普500指數(shù)上漲2%，并脫離了回調(diào)區(qū)間。

2026年2月6日：這是十大漲幅榜單中唯一一個(gè)既非關(guān)稅也非伊朗問(wèn)題推動(dòng)美股上漲的交易日。標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)天收盤上漲2%，這一大漲行情主要源于投資者對(duì)科技巨頭最新公布的人工智能資本支出計(jì)劃表示歡迎。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)當(dāng)天也首次突破50000點(diǎn)大關(guān)。

2025年4月11日：隨著特朗普政府宣布將半導(dǎo)體及其他產(chǎn)品排除在其報(bào)復(fù)性關(guān)稅制度之外，美股應(yīng)聲上漲，科技股領(lǐng)漲。標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)天收盤上漲1.8%。

不過(guò)，B. Riley Wealth首席市場(chǎng)策略師Hogan指出，要真正從“TACO”行情中獲利，投資者有時(shí)必須提前建倉(cāng)——以本周三為例，投資者要想真正抓住行情，必須要在美股正式開(kāi)盤前便完成建倉(cāng)。這是因?yàn)槊绹?guó)股指開(kāi)盤后雖確實(shí)沖高，但隨后很快就因質(zhì)疑?；饏f(xié)議可持續(xù)性的新聞?lì)^條而出現(xiàn)回落。

新加坡《聯(lián)合早報(bào)》報(bào)道，鑒于白宮政策的不確定性，不少分析師建議投資者轉(zhuǎn)向防御型資產(chǎn)，分散風(fēng)險(xiǎn)。

（免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|段煉 杜恒峰

校對(duì)|張錦河

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