每經(jīng)記者｜陳星    每經(jīng)編輯｜黃勝    

業(yè)績(jī)補(bǔ)償糾紛懸而未決、主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮的德展健康（000813.SZ，股價(jià)3.30元，市值69.20億元）近日再掀波瀾。

公司于4月20日晚公告披露，原控股股東美林控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“美林控股”）及原實(shí)際控制人張湧已向北京市第四中級(jí)人民法院申請(qǐng)撤銷此前作出的逾11億元仲裁裁決，法院已正式受理。這意味著，德展健康控股股東凱迪投資原計(jì)劃推進(jìn)的強(qiáng)制執(zhí)行程序?qū)⒈粫簳r(shí)擱置，這筆巨額補(bǔ)償款的收回前景陡增變數(shù)。 

業(yè)績(jī)層面，這家曾依靠明星調(diào)血脂仿制藥“阿樂”年銷售額突破30億元的企業(yè)，2025年全年預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損1.75億元至3.5億元，或創(chuàng)近20年來最大虧損。與此同時(shí)，管理層亦動(dòng)蕩不安：今年3月董事長(zhǎng)魏哲明辭職，4月姜楊接任；此前一年內(nèi)，董秘、副總經(jīng)理等關(guān)鍵崗位亦頻繁易主。

原實(shí)控人請(qǐng)求撤銷仲裁裁決

此次糾紛緣起于2021年的一樁股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易。彼時(shí)，美林控股向新疆凱迪投資有限責(zé)任公司（下稱“凱迪投資”）轉(zhuǎn)讓德展健康部分股份，并承諾上市公司在2021年至2023年期間累計(jì)歸母凈利潤(rùn)不低于12.4億元。然而，業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)德展健康實(shí)際累計(jì)凈利潤(rùn)為虧損約2121.88萬元，遠(yuǎn)未達(dá)到約定目標(biāo)，觸發(fā)了業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)。

因美林控股遲遲未能支付補(bǔ)償款項(xiàng)，凱迪投資于2024年提起仲裁。2026年2月，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)作出裁決，判定美林控股需向德展健康支付合計(jì)約11.77億元，具體包括10.5億元業(yè)績(jī)補(bǔ)償金、945萬元違約金、約1.18億元長(zhǎng)江脈相關(guān)補(bǔ)償款，以及向凱迪投資支付部分律師費(fèi)和仲裁費(fèi)。同時(shí)，張湧需對(duì)上述款項(xiàng)承擔(dān)連帶保證責(zé)任。

由于美林控股未在規(guī)定期限內(nèi)履行付款義務(wù)，凱迪投資原計(jì)劃申請(qǐng)法院強(qiáng)制執(zhí)行。但美林控股及張湧搶先一步，于2026年4月20日向北京市第四中級(jí)人民法院提交申請(qǐng)，請(qǐng)求撤銷上述仲裁裁決。

值得注意的是，此前的公告顯示，美林控股持有的德展健康8.85%股份已全部被司法凍結(jié)，且其名下多處資產(chǎn)已被質(zhì)押或凍結(jié)。德展健康方面表示，公司并非該仲裁案件的直接當(dāng)事人，將配合股東凱迪投資應(yīng)訴。由于法院已受理撤銷裁決的申請(qǐng)，未來能否順利收回補(bǔ)償款存在較大不確定性。

業(yè)績(jī)持續(xù)下滑、高管更換頻繁

德展健康近年來業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)下滑。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)收從2018年的32.91億元?dú)v史峰值一路下滑，至2024年已萎縮至4.67億元。2025年，這一頹勢(shì)并未扭轉(zhuǎn)，前三季度營(yíng)收進(jìn)一步降至2.78億元，同比大幅下降21.71%。

利潤(rùn)端的表現(xiàn)更不好看。2021年至2025年的五年間，德展健康僅在2023年實(shí)現(xiàn)盈利，其余四年均處于虧損狀態(tài)。根據(jù)公司披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，2025年全年預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損1.75億元至3.5億元，較上年同期虧損2041萬元大幅擴(kuò)大，或?qū)⒊蔀楣窘?0年來最大幅度的虧損。

業(yè)績(jī)承壓，補(bǔ)償難收回，德展健康管理層也頻繁更迭。

就在今年仲裁結(jié)果公布僅數(shù)日后，公司董事長(zhǎng)出現(xiàn)變動(dòng)。3月5日，德展健康公告稱，董事長(zhǎng)魏哲明因“工作調(diào)整”原因辭職，不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。公開資料顯示，魏哲明于2023年5月31日被選舉為董事長(zhǎng)，在任期間恰逢公司營(yíng)收持續(xù)下滑、轉(zhuǎn)型陷入陣痛。其離任后不到一個(gè)月，公司選舉姜楊為新任董事長(zhǎng)。

公告顯示，姜楊現(xiàn)任公司間接控股股東新疆金融投資（集團(tuán)）有限責(zé)任公司副總經(jīng)理，并兼任新疆醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)，具備深厚的新疆國(guó)資背景和醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)。

近一年多時(shí)間，德展健康高管頻繁更換，2025年4月董秘肖建峰辭職，同年12月副總經(jīng)理王曙賓任職不足三個(gè)月即離職，關(guān)鍵崗位輪番易主。

對(duì)于新任董事長(zhǎng)而言，如何在這雙重困局中帶領(lǐng)德展健康走出泥潭，無疑是一場(chǎng)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。記者就相關(guān)問題于4月21日下午撥打了德展健康董秘辦電話，但截至發(fā)稿時(shí)電話無人接聽。

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