每經(jīng)記者｜文多    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

國資控股的*ST國化（SH600636，即國新文化，股價6.08元，市值26.67億元）股價在經(jīng)歷了連續(xù)六個交易日的單邊下跌后，于4月21日止跌轉(zhuǎn)漲。

截至4月21日收盤，公司股價已較六連跌前一個交易日（4月10日）收盤價少去了22.74%。

消息面上，在六連跌之前的4月12日晚，*ST國化披露的一則公告讓投資者對公司的2025年業(yè)績預(yù)期有了180度的轉(zhuǎn)彎。

這份《關(guān)于2025年年度報告編制及最新審計進(jìn)展情況的公告》不僅揭示了年審過程中發(fā)現(xiàn)的若干關(guān)鍵問題，還寫道：“隨著審計工作的開展，不排除公司部分收入不符合業(yè)務(wù)收入確認(rèn)條件或應(yīng)當(dāng)予以營業(yè)收入扣除的情形。”

這與*ST國化在2026年1月30日發(fā)布的2025年業(yè)績預(yù)告、“因財務(wù)類退市指標(biāo)被實施退市風(fēng)險警示情形預(yù)計將消除的預(yù)審計情況專項說明”公告相比，反差明顯。

六連跌前，審計進(jìn)展提示部分收入或從營收扣除

*ST國化股價這一輪下跌累計跌幅顯著，投資者紛紛用腳投票。

伴隨股價連續(xù)下跌，公司在4月20日收盤后發(fā)布《股票交易異常波動公告》。公告提示：“隨著審計工作的開展，不排除公司部分收入不符合業(yè)務(wù)收入確認(rèn)條件或應(yīng)當(dāng)予以營業(yè)收入扣除的情形?！?/p>

在公司股價連續(xù)下跌前一日（4月12日）發(fā)布的《關(guān)于2025年年度報告編制及最新審計進(jìn)展情況的公告》中，這一風(fēng)險已被提及。

在該公告中，*ST國化詳細(xì)披露了審計機(jī)構(gòu)的提示事項，其中包括：一是在代理商的穿透檢查過程中，有部分訂單二級物流信息待核實，公司在部分項目中承擔(dān)的具體責(zé)任尚在核實過程中；二是部分客戶貨物存放位置待核實；三是部分終端用戶信息待進(jìn)一步核實。

截至當(dāng)天，審計機(jī)構(gòu)在審計過程中對*ST國化在部分項目中承擔(dān)的具體責(zé)任尚在取證核實過程中，部分項目的商業(yè)合理性也需要進(jìn)一步判斷，此外，外部證據(jù)需進(jìn)一步取證復(fù)核。

上文提到的“營業(yè)收入扣除”和“審計意見類型”，對于目前的*ST國化來說意義重大。公司股票于2025年4月29日起已經(jīng)被實施退市風(fēng)險警示，且公司已經(jīng)預(yù)計2025年歸母凈利潤、扣非凈利潤為負(fù)。

在預(yù)虧基礎(chǔ)上，若公司2025年年度報告被出具無法表示意見或否定意見的審計報告，或者扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)業(yè)務(wù)收入、不具備商業(yè)實質(zhì)收入后的營業(yè)收入（以下簡稱扣除后營業(yè)收入）低于3億元，公司股票將面臨終止上市的局面。當(dāng)然，因?qū)徲嫵绦蛏形赐杲Y(jié)，最終2025年度財務(wù)數(shù)據(jù)和審計意見類型還需以公司正式披露的年報為準(zhǔn)。

與上述審計進(jìn)展情況公告相比，投資者從1月末時上市公司的公告中卻獲得了相反的感受。

1月曾披露基于業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)的預(yù)計“摘帽”說明

2026年1月30日，*ST國化發(fā)布了《2025年年度業(yè)績預(yù)虧公告》。雖然公告顯示公司2025年度預(yù)計歸母凈利潤、扣非凈利潤均處于數(shù)億元的虧損區(qū)間，但扣除后營業(yè)收入為3.30億元~3.55億元。同時，預(yù)計2025年末凈資產(chǎn)為17.80億元~18.30億元。

按照交易所規(guī)定，公司同日發(fā)布了《因財務(wù)類退市指標(biāo)被實施退市風(fēng)險警示情形預(yù)計將消除的預(yù)審計情況專項說明》。

在這份公告中，立信會計師事務(wù)所表示，根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，國新文化2025年度不涉及利潤總額或扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低者為負(fù)值，且扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營業(yè)收入低于3億元、或凈資產(chǎn)為負(fù)值的情形。。

截至專項說明出具之日（1月30日）止，立信會計師事務(wù)所表示，根據(jù)其已實施的審計程序和已獲取的審計證據(jù)，沒有注意到使其相信*ST國化可能實現(xiàn)的業(yè)績與其2025年度業(yè)績預(yù)告存在重大不一致的情形。

當(dāng)然，經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)與業(yè)績預(yù)告可能存在差異，最終財務(wù)數(shù)據(jù)以經(jīng)立信會計師事務(wù)所審計的*ST國化2025年度財務(wù)報表為準(zhǔn)。

雖然上市公司同步發(fā)布了“公司股票可能被終止上市”的風(fēng)險提示，但上述基于當(dāng)時審計進(jìn)度、業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)的公告，還是讓不少投資者看到了“摘帽”的希望。有網(wǎng)友在股吧留言“風(fēng)險消除了”“坐等摘帽”等。

然而，如前文所述，僅過去不到3個月，*ST國化4月12日披露的公告又透露出了風(fēng)險因素，給“摘帽”的確定性打上了問號。

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