每經(jīng)記者｜章光日    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近日，?？菩略窗l(fā)布定增預(yù)案，擬募資進(jìn)行多個(gè)技改項(xiàng)目?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱每經(jīng)記者）注意到，公司上市不足三年，此前IPO募投項(xiàng)目未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益，累計(jì)虧損超2億元。不過(guò)，由于產(chǎn)品價(jià)格大漲，?？菩略唇衲甑谝患径葍衾麧?rùn)大增。

過(guò)去一年，海科新源的股價(jià)最高漲幅超過(guò)8倍，而其股價(jià)上漲早于其產(chǎn)品價(jià)格上漲。?？菩略催€展現(xiàn)出了“股神級(jí)”操作水平，在股價(jià)處于低位時(shí)，連續(xù)兩次完成回購(gòu)計(jì)劃，而在股價(jià)大幅上漲后，公司員工資管計(jì)劃實(shí)現(xiàn)清倉(cāng)式減持，套現(xiàn)超3.5億元。

IPO募投項(xiàng)目累計(jì)虧損超2億元

2026年4月22日，?？菩略窗l(fā)布了2026年度以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案。該預(yù)案顯示，公司擬募資不超過(guò)2.954711億元（含本數(shù)），扣非發(fā)行費(fèi)用后，將用于以下項(xiàng)目：1）新能源電解液溶劑智能化技改升級(jí)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱電解液溶劑技改項(xiàng)目）；2）海科新源材料科技（湖北）有限公司新能源電解液添加劑升級(jí)改造項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱電解液添加劑改造項(xiàng)目）；3）水合PG裝置技術(shù)升級(jí)改造項(xiàng)目（水合PG改造項(xiàng)目）；4）補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

（圖片來(lái)源：截圖自海科新源公告）

電解液溶劑技改項(xiàng)目、電解液添加劑改造項(xiàng)目和水合PG改造項(xiàng)目的項(xiàng)目建設(shè)周期分別為24個(gè)月、24個(gè)月和12個(gè)月。

海科新源于2023年7月份登陸創(chuàng)業(yè)板，計(jì)劃募集資金總額超15億元，但實(shí)際募集資金凈額約10億元（剔除約1100萬(wàn)元的費(fèi)用后），用于“鋰電池電解液溶劑及配套項(xiàng)目（二期）”（以下簡(jiǎn)稱電解液溶劑項(xiàng)目）。不過(guò)，盡管公司IPO募投項(xiàng)目累計(jì)產(chǎn)能利用率達(dá)到102%，但仍未實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益。?？菩略辞按文技Y金使用情況報(bào)告顯示，電解液溶劑項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后承諾效益為年均凈利潤(rùn)約4.77億元，而2023年至2026年3月31日，該項(xiàng)目累計(jì)虧損約2.11億元。

（圖片來(lái)源：截圖自海科新源公告）

對(duì)于電解液溶劑項(xiàng)目虧損的原因，海科新源的解釋如下：受鋰電行業(yè)市場(chǎng)整體環(huán)境影響，鋰電池電解液溶劑價(jià)格有所下降，導(dǎo)致該項(xiàng)目的實(shí)際效益不及預(yù)期效益。

產(chǎn)品價(jià)格上行 2026年第一季度大賺

海科新源一直專注于鋰電池電解液材料和消費(fèi)化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。上市之后，?？菩略淳拖萑朐鍪詹辉隼睦Ь?。同花順顯示，2022年至2025年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為30.29億元、33.63億元、36.15億元和50.47億元，凈利潤(rùn)分別為2.84億元、3162.27萬(wàn)元、-2.67億元和-1.80億元。

對(duì)于2025年度公司出現(xiàn)虧損的原因，海科新源在回復(fù)每經(jīng)記者采訪郵件時(shí)表示，主要受以下因素綜合影響：一是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，主要產(chǎn)品售價(jià)長(zhǎng)期低位，整體毛利微??；二是子公司新裝置投產(chǎn)，折舊、運(yùn)維等固定費(fèi)用增加，階段性攤薄了公司綜合盈利水平；三是原材料價(jià)格波動(dòng)頻繁，疊加下游定價(jià)傳導(dǎo)存在時(shí)滯，不斷擠壓產(chǎn)品毛利空間；四是研發(fā)投入、財(cái)務(wù)費(fèi)用等剛性增長(zhǎng)。

不過(guò)，2026年第一季度，?？菩略吹膬衾麧?rùn)大幅增長(zhǎng)，達(dá)2.01億元。?？菩略丛?025年業(yè)績(jī)預(yù)告中曾表示，公司主要產(chǎn)品電解液溶劑及添加劑于2025年11月下旬迎來(lái)價(jià)格上行，但因臨近年末，對(duì)全年盈利的拉動(dòng)效應(yīng)未能充分釋放。

2025年6月后，?？菩略垂蓛r(jià)開(kāi)始暴漲模式，領(lǐng)先于其產(chǎn)品價(jià)格上行。以前復(fù)權(quán)方式計(jì)算，2025年4月?？菩略垂蓛r(jià)最低跌至10.95元，兩個(gè)月后，公司股價(jià)反轉(zhuǎn)向上，2026年4月14日，最高漲至106.86元。短短一年時(shí)間，相較于低點(diǎn)，?？菩略垂蓛r(jià)最大漲幅超過(guò)8倍。

不過(guò)，在發(fā)布定增預(yù)案后的首個(gè)交易日，?？菩略吹墓蓛r(jià)下跌14.64%，收盤價(jià)報(bào)83.76元，市值約186.6億元。

在產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲之際，公司定增計(jì)劃中的諸多技改項(xiàng)目（時(shí)間長(zhǎng)度在12個(gè)月或24個(gè)月），是否會(huì)影響公司的盈利情況？?？菩略幢硎荆捎跇I(yè)務(wù)發(fā)展與項(xiàng)目建設(shè)屬于動(dòng)態(tài)過(guò)程，涉及未來(lái)市場(chǎng)供需演變及宏觀環(huán)境變化，因此目前不便就未來(lái)的財(cái)務(wù)收益進(jìn)行具體的量化論斷。

股價(jià)大漲后，員工資管計(jì)劃清倉(cāng)式減持

每經(jīng)記者注意到，?？菩略吹膬纱位刭?gòu)計(jì)劃目前都處于大幅盈利的狀態(tài)。

2024年8月6日至2024年9月26日，?？菩略匆约懈?jìng)價(jià)交易方式累計(jì)回購(gòu)公司股份101.85萬(wàn)股（占公司當(dāng)時(shí)總股本的0.46%），成交總金額為1199.9794萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用），回購(gòu)均價(jià)約11.78元/股。其中，有16.74萬(wàn)股被公司注銷。2025年5月，?？菩略磳⑹Ｓ嗟?5.11萬(wàn)股全部用于員工持股計(jì)劃。以4月23日收盤價(jià)計(jì)算，剩余85.11萬(wàn)股浮盈比例超過(guò)6倍。

2025年8月，?？菩略窗l(fā)布了新的回購(gòu)計(jì)劃，并火速完成了該計(jì)劃。?？菩略聪嚓P(guān)公告顯示，截至2025年9月25日，公司以集中競(jìng)價(jià)方式，累計(jì)回購(gòu)公司股份85.11萬(wàn)股（占公司總股本比例的0.382%），支付的總金額約為1564.8943萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用），回購(gòu)均價(jià)18.39元/股。以4月23日收盤價(jià)計(jì)算，公司回購(gòu)股份浮盈幅度高達(dá)約3.55倍。

而在股價(jià)大幅上漲之后，?？菩略催€完成了員工戰(zhàn)略配售資管計(jì)劃的減持。?？菩略聪嚓P(guān)公告顯示，公司股東國(guó)金證券－招商銀行－國(guó)金證券?？菩略磫T工參與創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售集合資產(chǎn)管理計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱員工資管計(jì)劃）持有公司股份557.4079萬(wàn)股（占公司總股本的2.50%），從2025年12月30日至2026年1月12日，員工資管計(jì)劃將所有持股全部賣出，減持均價(jià)為63.30元，套現(xiàn)總金額約為3.53億元。

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