每經記者｜林姿辰    每經編輯｜杜宇    

丨 2026年4月28日 星期二 丨

NO.1 百濟神州與華輝安健簽訂合作協(xié)議

4月27日，百濟神州發(fā)布公告，其全資子公司廣州百濟神州生物制藥有限公司獲得華輝安健PD-1、VEGF?A及CTLA-4的三特異性化合物（包括HH160）在全球范圍內的開發(fā)、生產和商業(yè)化獨家許可。根據協(xié)議，百濟神州支付2000萬美元預付款；若在限期內行使選擇權，需支付1億美元行權費。此外，協(xié)議約定開發(fā)及監(jiān)管里程碑付款最高3.74億美元，銷售里程碑付款最高15.3億美元，華輝安健還可獲得分級許可使用費。

點評：本次交易驗證了百濟神州的全球資源整合能力與管線前瞻性，短期內有望提振市場信心。但投資者需警惕臨床開發(fā)失敗、競品沖擊加劇等風險。后續(xù)HH160臨床數據讀出與行權決策將成為公司核心估值催化劑，若推進順利，有望打開長期成長空間。

?NO.2 藥明康德一季度凈利潤同比增長26.68%

4月27日，藥明康德發(fā)布2026年一季報，公司實現(xiàn)營收124.36億元，同比增長28.81%；歸母凈利潤46.52億元，同比增長26.68%。公司表示，一季度持續(xù)經營業(yè)務收入同比增長39.4%；截至2026年3月末，持續(xù)經營業(yè)務在手訂單597.7億元，同比增長23.6%。

點評：公司作為創(chuàng)新藥產業(yè)鏈“賣水人”，高在手訂單鎖定短期業(yè)績，全球化布局對沖單一市場風險，具備高確定性成長屬性。長期看，全球創(chuàng)新藥需求復蘇、產能釋放、高附加值業(yè)務擴張，均有望支撐公司估值上移；但投資者需關注海外政策波動與匯率波動風險。

NO.3 萬泰生物一季度計提減值準備超9200萬元

4月27日，萬泰生物發(fā)布2026年一季報，公司實現(xiàn)歸母凈利潤-4298.38萬元，上年同期為-5277.69萬元。公告顯示，2026年一季度公司計提資產及信用減值準備合計9221.37萬元，其中信用減值損失7546.06萬元，資產減值損失1675.31萬元。

點評：公司疫苗與診斷業(yè)務雙雙承壓，大額減值計提暴露核心業(yè)務增長瓶頸，短期股價或承壓。建議投資者重點關注疫苗行業(yè)政策變化與公司戰(zhàn)略進展；若核心產品無法兌現(xiàn)增量，估值修復空間將較為有限。

NO.4 新諾威一季度凈利潤同比下降248.88%

4月27日，新諾威發(fā)布2026年一季報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.65億元，同比增長40.82%；歸母凈利潤-9385.47萬元，同比下降248.88%。公司表示，歸母凈利潤變動主要系報告期內巨石生物并表范圍擴大（持股比例由51%增至80%）、研發(fā)投入增加以及匯兌損失等因素所致。

點評：公司當前估值已處高位，業(yè)績巨虧暴露轉型不確定性，短期股價或承壓調整；長期來看，核心ADC產品臨床進展是估值關鍵，若順利推進至后期并獲批，有望實現(xiàn)估值重塑；若研發(fā)不及預期，疊加主業(yè)疲軟，或面臨估值回歸壓力。

NO.5 印度太陽制藥117.5億美元全現(xiàn)金收購歐加隆

4月27日，太陽制藥工業(yè)有限公司（連同其子公司及聯(lián)營公司，統(tǒng)稱“太陽制藥”）與歐加隆公司（以下簡稱“歐加隆”）共同宣布，雙方已簽署最終收購協(xié)議。根據協(xié)議條款，太陽制藥將以全現(xiàn)金交易方式，按每股14.00美元的價格收購歐加隆全部流通股份，本次交易對企業(yè)的估值達117.5億美元。

點評：本次交易彰顯太陽制藥全球化擴張野心與資本實力，短期內將顯著提振市場對其成長空間的預期。歐加隆作為默沙東分拆企業(yè)，聚焦女性健康與生物類似藥，與太陽制藥仿制藥主業(yè)形成強互補，投資者需關注業(yè)務協(xié)同與成本管控。

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