每經(jīng)記者｜黃宗彥    每經(jīng)編輯｜吳永久    

4月26日晚間，九鼎投資在2025年年報(bào)披露倒計(jì)時(shí)前兩天，突然發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告更正公告，將2025年凈利潤(rùn)下修至預(yù)計(jì)虧損3.4億元至3.7億元，且扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后，公司預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入低于3億元，可能觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示“紅線”。

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受此突發(fā)利空沖擊，4月27日九鼎投資股價(jià)“一字”跌停，年內(nèi)股價(jià)累計(jì)跌逾三成，而從今年2月上旬的高點(diǎn)以來，股價(jià)已出現(xiàn)“腰斬”。

值得一提的是，4月28日，九鼎投資股價(jià)再次出現(xiàn)“一字”跌停，報(bào)11.43元/股。

作為國(guó)內(nèi)專注于私募股權(quán)投資領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)，九鼎投資在2025年半年報(bào)中將私募股權(quán)投資列為公司第一業(yè)務(wù)進(jìn)行介紹。一家如此深諳資本市場(chǎng)的上市公司，為何在業(yè)績(jī)預(yù)告上出現(xiàn)前后不一的情況？公司為何在年報(bào)披露前兩天才突然變更業(yè)績(jī)預(yù)告？長(zhǎng)期負(fù)責(zé)公司財(cái)務(wù)和信披的核心負(fù)責(zé)人——財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董事會(huì)秘書易凌杰于3月份提前離任，是否早有預(yù)料？

公司董秘辦人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱每經(jīng)記者）解釋稱，更正原因系會(huì)計(jì)師事務(wù)所基于謹(jǐn)慎性原則，從審計(jì)角度對(duì)營(yíng)收進(jìn)行重新認(rèn)定。而前任財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董事會(huì)秘書調(diào)任是正常的工作調(diào)動(dòng)，調(diào)其去股東方公司擔(dān)任高管。

恐被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示

4月26日晚，九鼎投資發(fā)布《關(guān)于2025年年度業(yè)績(jī)預(yù)告更正暨股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的風(fēng)險(xiǎn)提示公告》。公告表示，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-3.7億元至-3.4億元，扣非凈利潤(rùn)為-3.37億元至-3.07億元。此外，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.7億元至2.9億元，扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營(yíng)業(yè)收入2.699億元至2.899億元，低于3億元。

公告同時(shí)表示，依據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》9.3.2條（一）之規(guī)定，在披露2025年度報(bào)告后，公司股票可能被上海證券交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，敬請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

而今年1月底，九鼎投資發(fā)布的2025年年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告稱，公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-3.5億元至-3億元，與上年同期相比，虧損將增加。

上市公司修正業(yè)績(jī)預(yù)告不在少數(shù)，但此次九鼎投資不僅預(yù)虧額度的上下限有所加大，還面臨可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的“雙重打擊”。

公司在業(yè)績(jī)預(yù)告更正公告中解釋稱，“公司在披露2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告時(shí)，年度審計(jì)工作尚未全面開展，相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及信息尚處于初步整理階段。隨著公司年報(bào)編制工作的深入以及審計(jì)工作的推進(jìn)，公司與年審會(huì)計(jì)師事務(wù)所充分溝通、審慎研判，基于謹(jǐn)慎性原則，現(xiàn)公司對(duì)2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告予以更正?！?/p>

不過，有投資者并不認(rèn)可公司的解釋。

值得一提的是，九鼎投資在2025年半年報(bào)中提到，公司是國(guó)內(nèi)專注于私募股權(quán)投資領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)，并將私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)排在第一業(yè)務(wù)進(jìn)行介紹。截至2025年6月30日，公司管理基金的已投企業(yè)在國(guó)內(nèi)外各資本市場(chǎng)上市的累計(jì)達(dá)65家，在新三板掛牌的累計(jì)達(dá)5家。

一家如此深諳資本市場(chǎng)的公司，為何在業(yè)績(jī)預(yù)告上出現(xiàn)前后不一的情況？

每經(jīng)記者在發(fā)稿前致電九鼎投資董秘辦，接線人員表示，更正業(yè)績(jī)預(yù)告的原因是會(huì)計(jì)事務(wù)所基于謹(jǐn)慎性原則，對(duì)2025年公司業(yè)績(jī)預(yù)告的收入從會(huì)計(jì)事務(wù)所的角度來進(jìn)行認(rèn)定。在他們的認(rèn)定范圍內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入是低于3億元。

上海明倫律師事務(wù)所王智斌律師向每經(jīng)記者分析表示，業(yè)績(jī)預(yù)告更正是否及時(shí)，核心在于判斷上市公司究竟是何時(shí)實(shí)際知悉與前期預(yù)告存在重大差異的審計(jì)意見或財(cái)務(wù)信息。如果更正源于審計(jì)機(jī)構(gòu)在后續(xù)審計(jì)過程中提出的不同意見，那么公司應(yīng)當(dāng)在明確知悉該等差異、足以判斷前期預(yù)告可能存在重大偏差時(shí)，就及時(shí)履行信息披露義務(wù)，而非等到年報(bào)披露前夕才集中公告。

王智斌補(bǔ)充表示，監(jiān)管實(shí)踐中，通常會(huì)重點(diǎn)核查公司從初步預(yù)測(cè)到發(fā)現(xiàn)重大偏差之間的具體時(shí)點(diǎn)、內(nèi)部溝通記錄及與審計(jì)機(jī)構(gòu)的往來過程，以此判斷公司是否存在延遲披露或信息披露不及時(shí)的情形。間隔近三個(gè)月才進(jìn)行更正，且恰逢年報(bào)披露前兩天，市場(chǎng)自然會(huì)關(guān)注公司究竟是何時(shí)發(fā)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)告存在重大偏差的。如果公司在更正前較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)已掌握相關(guān)差異信息卻未及時(shí)披露，則可能構(gòu)成信息披露違規(guī)，相關(guān)責(zé)任主體或?qū)⒚媾R監(jiān)管措施。

財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董秘已離任

每經(jīng)記者注意到，九鼎投資業(yè)績(jī)預(yù)告更正披露前不久，負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)和信息披露關(guān)鍵崗位上的負(fù)責(zé)人已離任。

3月17日，九鼎投資公告稱，易凌杰因“工作變動(dòng)”辭去公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)及董事會(huì)秘書職務(wù)，但仍擔(dān)任公司董事。公司同時(shí)任命了新的財(cái)務(wù)總監(jiān)和董秘。

據(jù)了解，易凌杰從2016年11月起擔(dān)任公司財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董事會(huì)秘書，曾任中審國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限責(zé)任公司深圳分所高級(jí)審計(jì)員；德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）深圳分所高級(jí)審計(jì)員；碧桂園控股有限公司財(cái)務(wù)經(jīng)理；昆吾九鼎投資管理有限公司投資經(jīng)理。

對(duì)于易凌杰的上述職務(wù)變動(dòng)，九鼎投資董秘辦人士告訴每經(jīng)記者，這屬于正常職務(wù)調(diào)動(dòng)，因?yàn)楣蓶|方的公司有高管職位空缺，所以調(diào)易總過去任職。

王智斌指出，財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘等關(guān)鍵崗位人員在年報(bào)披露期離職，并不存在法律障礙。不過，這類變動(dòng)需要履行相應(yīng)的信息披露義務(wù)，且公司應(yīng)當(dāng)確保年報(bào)編制和披露工作不受影響。如果高管離任與業(yè)績(jī)大幅修正之間存在關(guān)聯(lián)，或者離任導(dǎo)致年報(bào)披露工作出現(xiàn)障礙，公司和離任高管都可能面臨監(jiān)管關(guān)注。關(guān)鍵問題在于，高管離任是否涉及對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的不同意見，以及公司是否及時(shí)、充分地披露了相關(guān)信息。

值得注意的是，近年來九鼎投資在上交所的信息披露評(píng)價(jià)結(jié)果仍有上升空間，公司2016年度至2024年度評(píng)分分別為B、B、B、B、C、C、B、B、B。其中，BBB為“良好”，BCC為“合格”區(qū)間。

2021年7月，易凌杰曾因九鼎投資未及時(shí)披露對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)（涉及子公司君吾九鼎擔(dān)保事項(xiàng)），作為時(shí)任信息披露事務(wù)具體負(fù)責(zé)人，被上海證券交易所予以監(jiān)管警示。

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