從資金流角度來(lái)看，上周A股紅利ETF是資金流入最多的賽道：39只A股紅利ETF，3個(gè)交易日，累計(jì)凈流入35.02億元。

2025年初以來(lái)，紅利類(lèi)指數(shù)更偏向估值驅(qū)動(dòng)型資產(chǎn)，即市場(chǎng)給予高分紅、低波動(dòng)、現(xiàn)金回報(bào)穩(wěn)定資產(chǎn)更高的定價(jià)溢價(jià)。

通常情況下，在紅利指數(shù)的分子分母端沒(méi)有雙殺風(fēng)險(xiǎn)的前提下，紅利絕對(duì)收益由市場(chǎng)絕對(duì)收益+紅利相對(duì)收益+股息率三重因素決定。紅利的相對(duì)收益，相對(duì)成長(zhǎng)風(fēng)格指數(shù)來(lái)說(shuō)，弱了不少，因此當(dāng)前來(lái)說(shuō)，是相對(duì)看淡的。

紅利低波指數(shù)過(guò)去幾年每年的紅利貢獻(xiàn)水平始終維持在5%以上，收益來(lái)源具備較強(qiáng)穩(wěn)定性。相較于當(dāng)前估值已經(jīng)處于較高水平、交易擁擠度較強(qiáng)的部分科技成長(zhǎng)方向，年初以來(lái)紅利低波價(jià)格指數(shù)整體表現(xiàn)相對(duì)偏弱，指數(shù)漲跌幅與估值變化均處于相對(duì)低位。

隨著財(cái)報(bào)季結(jié)束，未來(lái)幾個(gè)月將進(jìn)入上市公司現(xiàn)金分紅與指數(shù)分紅的集中窗口期。在此背景下，具備穩(wěn)定分紅能力與較高股息率水平的紅利類(lèi)資產(chǎn)關(guān)注度有望重新提升，年內(nèi)紅利風(fēng)格的絕對(duì)收益機(jī)會(huì)或?qū)⒃鰪?qiáng)。

截至5月11日14點(diǎn)41，紅利低波（H30269.CSI）指數(shù)微跌0.01%，或是布局時(shí)機(jī)。紅利低波ETF華夏（159547）是跟蹤紅利低波（H30269.CSI）綜合費(fèi)率最低的ETF，聯(lián)接基金A類(lèi)021482；聯(lián)接基金C類(lèi)021483。