每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

從基金長期業(yè)績維度來看，越來越多的權(quán)益類基金凈值突破10元大關(guān)。Wind統(tǒng)計顯示，截至5月12日，復(fù)權(quán)單位凈值超過10元的主動權(quán)益類基金（統(tǒng)計普通股票型、偏股混合型、平衡型、靈活配置型）數(shù)量達到106只。

其中，偏股混合型基金占比最高。而從過往業(yè)績來看，10年~20年成立期的基金業(yè)績最優(yōu)，年化收益率顯著高企，這也符合基金投資注重創(chuàng)造中長期投資價值的定位，也與政策上重視基金中長期投資業(yè)績及考核要求相契合。

此外，部分基金的長期回撤控制也比較亮眼，在收益性和穩(wěn)定性上更具優(yōu)勢，越來越獲得投資人的青睞，在多個季度的規(guī)模變化中呈現(xiàn)正增長。

“十元基”年化收益率普遍超10%，偏股混合型基金占比高

隨著A股市場企穩(wěn)走強，市場對于公募基金的投資業(yè)績再度關(guān)注起來，圍繞長期業(yè)績的累積效果，諸多高凈值基金備受關(guān)注，“十元基”（復(fù)權(quán)單位凈值大于10元的基金，下同）的數(shù)量也逐漸提升。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計主動權(quán)益類基金時發(fā)現(xiàn)，普通股票型、偏股混合型、平衡型以及靈活配置型基金當中均有“十元基”。當然，這是在考慮分紅收益下的復(fù)權(quán)單位凈值，相對來說，更能體現(xiàn)單只基金的長期業(yè)績表現(xiàn)。

具體來看，截至5月12日，共有106只基金復(fù)權(quán)單位凈值突破10元大關(guān)（統(tǒng)計所有份額）。從基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來看，這些高凈值基金平均成立年限達18.61年，平均成立以來收益率1269.23%，平均年化收益率13.99%，展現(xiàn)出強勁的長期增值能力。

值得注意的是，偏股混合型基金在數(shù)量上優(yōu)勢明顯，總計有61只基金的復(fù)權(quán)單位凈值超過10元，占比近六成；其次是靈活配置型基金，數(shù)量達到42只。

“倉位的靈活配置能讓基金經(jīng)理在多資產(chǎn)組合中靈活管控風險，長期下來的回撤如果大，凈值反而修復(fù)更慢。而股票型基金的股票倉位強制要求80%及以上，許多都在90%，其實并不利于股債配置的平衡。”有受訪者告訴記者，控制回撤其實是獲取長期穩(wěn)健回報的關(guān)鍵。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，從績優(yōu)基金的長期表現(xiàn)來看，普遍也能獲得較高的年化收益率。統(tǒng)計這106只“十元基”可以發(fā)現(xiàn)，成立年限在10年以內(nèi)的基金平均年化收益率在9.69%，而成立超過20年的基金平均年化收益率達到13.17%。

以華商優(yōu)勢行業(yè)A為例，這只基金成立于2013年12月11日，在基金運作的12.4年時間里，年化回報率高達29.07%；再以華夏大盤精選為例，基金A類份額成立于2004年8月11日，在運作的21.8年中，年化回報率達到19.68%；還有宏利成長，該基金成立于2003年4月25日，運作的23.1年中，年化回報率高達18.77%。

風險回撤控制差異較大，低回撤基金年化收益率更高

前述基金業(yè)績的長期穩(wěn)健影響因素中，控制回撤的能力是關(guān)鍵一環(huán)。從數(shù)據(jù)來看，許多基金之所以能保持長期業(yè)績出眾，關(guān)鍵的回撤控制能力也在業(yè)內(nèi)居前。

從這些“十元基”的年化收益率水平來看，Wind統(tǒng)計顯示，華商優(yōu)勢行業(yè)A成立12.4年，年化收益率達到29.1%，最大回撤為-31.1%；華安科技動力C成立4年左右，年化收益率達到28.4%，最大回撤為-37.0%；易方達瑞享I成立10.9年，年化回報率達到25.5%，最大回撤率為-39.6%。

可見，這些回撤控制得當?shù)幕甬斨?，有的在短期?nèi)就呈現(xiàn)出明顯的業(yè)績爆發(fā)力，有的也能在中長期保持業(yè)績的相對穩(wěn)定。關(guān)鍵一點是，這些基金平衡了成長潛力與風險控制，年化收益率顯著高于其他產(chǎn)品。

因此，雖然偏股混合型基金是長期獲取高凈值的主力，在收益性和穩(wěn)定性上更具優(yōu)勢，但決定基金長期業(yè)績穩(wěn)定向好的還是“防守端”。在業(yè)內(nèi)看來，風險調(diào)整后收益比單純的收益率更具參考價值，低回撤高收益的基金更值得關(guān)注，優(yōu)秀的高凈值基金普遍具備“年化收益15%+、最大回撤50%-、成立年限10年+”的特征。

另一方面，頭部基金管理人在高凈值基金領(lǐng)域優(yōu)勢明顯。從管理數(shù)量來看，富國基金、易方達基金均以7只高凈值基金位居榜首，華夏基金有6只，大成基金、摩根基金有5只，華安基金、銀河基金均有4只。

這些頭部公司管理的基金不僅數(shù)量多，業(yè)績表現(xiàn)也更為穩(wěn)定。以華夏基金為例，旗下華夏大盤精選A成立21.7年，復(fù)權(quán)單位凈值49.93元，年化收益率19.7%，最大回撤-49.5%。有分析認為，頭部公司完善的投研體系、豐富的人才儲備和成熟的風控機制，是其長期業(yè)績領(lǐng)先的關(guān)鍵。

“擇基攻略”：投資人需兼顧業(yè)績及人員穩(wěn)定性

長期業(yè)績亮眼的基金，通常具備更強的利潤積累能力，理論上分紅條件更為充足。復(fù)權(quán)凈值超10元的基金，多經(jīng)過長期復(fù)利積累，基金資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)健、持倉盈利沉淀深厚，可供分配利潤普遍高于短期業(yè)績型基金，具備分紅的財務(wù)基礎(chǔ)。

不過記者發(fā)現(xiàn)，在目前這些高凈值基金當中，累計分紅的次數(shù)差異較大，有的成立以來已經(jīng)分紅超百次，有的分紅次數(shù)僅個位數(shù)，甚至有的基金成立至今沒有過一次分紅。

華夏回報A是這些高凈值基金當中分紅次數(shù)較多的一只，Wind統(tǒng)計顯示，截至2026年5月12日，這只成立于2003年的基金迄今已經(jīng)分紅達到112次；易方達策略成長也是2003年成立的基金，迄今也有55次分紅；而2015年成立的華商新趨勢優(yōu)選迄今暫未分紅，還有摩根新動力C、H，銀河創(chuàng)新成長A、東方紅啟恒三年A等復(fù)權(quán)單位凈值已超10元的基金，成立至今尚未實施過分紅。

近年來，監(jiān)管層密集出臺政策，明確引導公募基金堅守長期投資、強化長期業(yè)績、完善分紅機制，推動行業(yè)從 “重規(guī)?！?轉(zhuǎn)向 “重回報”，從 “基金賺錢” 轉(zhuǎn)向 “基民賺錢”，構(gòu)建長期穩(wěn)健的投資生態(tài)。

前述受訪者表示，基金分紅與否雖然是管理人根據(jù)合同決定的，有些基金并不是強制要求分紅的品種。但另一方面，長期不分紅，盈利全部計入資產(chǎn)，單位凈值會持續(xù)抬高，看上去增長更快；一旦分紅，凈值會相應(yīng)除息，短期增速會被攤薄。因此，不分紅更利于做出高凈值、便于打造高凈值基金。

該人士指出，投資者在選擇長期績優(yōu)基金時，不能僅簡單盯住單位凈值、短期收益率等表面指標，更要結(jié)合基金管理人的分紅態(tài)度、分紅持續(xù)性與回報理念綜合判斷。

他表示，一只基金是否愿意在盈利穩(wěn)定的前提下為持有人兌現(xiàn)收益，一定程度上反映了管理人是否真正以投資者利益為核心，而非單純追求規(guī)模擴張與賬面凈值沖高。與此同時，投資決策應(yīng)建立在短期、中期、長期業(yè)績交叉驗證之上，兼顧爆發(fā)力、穩(wěn)定性與可持續(xù)性，結(jié)合自身風險承受能力、持有周期與收益需求，挑選真正適配的基金產(chǎn)品。

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