每經(jīng)編輯｜程鵬 張益銘    

每經(jīng)評(píng)論員|杜恒峰

編輯|程鵬?張益銘?校對(duì)|陳柯名

5月13日早盤，主營(yíng)職業(yè)教育業(yè)務(wù)及不動(dòng)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的*ST高科再次漲停，這是其連續(xù)第9天漲停。就在12日晚間，公司才發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)提示公告，告知投資者股價(jià)短期漲幅較大、后續(xù)有下跌的風(fēng)險(xiǎn)，及存在“財(cái)務(wù)退”的風(fēng)險(xiǎn)；公司主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化，公司未實(shí)際開展半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，間接控股股東與長(zhǎng)江存儲(chǔ)科技有限責(zé)任公司不存在任何實(shí)質(zhì)關(guān)系。但從市場(chǎng)表現(xiàn)看，這份詳盡的風(fēng)險(xiǎn)提示未能給狂熱的市場(chǎng)情緒降溫。

也就在12日晚間，主營(yíng)為建筑陶瓷產(chǎn)品的蒙娜麗莎也發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，公司的陶瓷產(chǎn)品用于建筑、裝修領(lǐng)域，半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)的收入和利潤(rùn)都是零。在此之前，從5月8日到12日期間的3個(gè)交易日，其股價(jià)連續(xù)漲停，而大漲的原因是沾上了陶瓷基板概念，這種材料的核心功能包括導(dǎo)熱、電絕緣、機(jī)械支撐和熱膨脹匹配，和AI（人工智能）算力的硬件需求掛鉤。蒙娜麗莎確實(shí)有投資陶瓷基板研發(fā)公司，但資本市場(chǎng)的概念炒作明顯超前于實(shí)際業(yè)務(wù)進(jìn)展。

5月13日早盤，主營(yíng)為裝修工程的金螳螂盤中股價(jià)再度沖高，最大漲幅一度接近6%。從4月20日至今，其股價(jià)累計(jì)漲幅超過(guò)140%。而暴漲的原因，是其沾上了“商業(yè)航天+數(shù)據(jù)中心”的概念，其中商業(yè)航天概念的“依據(jù)”是公司參與海南商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)廠房機(jī)電工程項(xiàng)目建設(shè)，施工范圍為暖通工程，產(chǎn)值在2000萬(wàn)元以內(nèi)，屬于商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)配套服務(wù)；數(shù)據(jù)中心概念的“依據(jù)”是其承接過(guò)華為云數(shù)據(jù)中心的辦公樓、公寓樓精裝修及機(jī)電配套工程（非機(jī)房核心建設(shè)）。

上述炒作涉及的概念，都是資本市場(chǎng)最熱門的概念，雖然這些概念和上市公司主業(yè)幾乎毫無(wú)聯(lián)系，卻是投機(jī)資本短期爆炒最好的“切入口”。以金螳螂為例，受房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)期調(diào)整的影響，其股價(jià)一直處于低位，投機(jī)資本可以在較低的價(jià)位吸納籌碼。商業(yè)航天的核心在于衛(wèi)星、火箭可重復(fù)發(fā)射、通信等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域，哪家公司來(lái)做裝修、來(lái)做暖通沒有重要性可言，但在概念炒作最火熱的時(shí)候，即便是不靠譜的“理由”也能點(diǎn)燃市場(chǎng)情緒。

隨著股價(jià)異動(dòng)和社交媒體內(nèi)容的傳播，一些行情軟件還會(huì)將其納入相關(guān)概念股序列，甚至有券商研報(bào)也會(huì)對(duì)此進(jìn)行覆蓋。在股價(jià)大漲過(guò)程中，熱錢也從不“含蓄”，甚至是故意高調(diào)，以吸引更多資金跟風(fēng)參與。最近16個(gè)交易日中，金螳螂9次登上龍虎榜，其中“國(guó)泰海通上海分公司”就6次現(xiàn)身，對(duì)熱衷于跟隨炒作的投資者來(lái)說(shuō)，看到該席位就等于看到“主力還在”的明確信號(hào)。

價(jià)格機(jī)制是市場(chǎng)的核心，在資本市場(chǎng)，能充分反映企業(yè)基本面變化、未來(lái)成長(zhǎng)潛力的定價(jià)是有效率的定價(jià)，這樣的定價(jià)可以實(shí)現(xiàn)金融資源的有效配置?！拔艺f(shuō)你有你就有”的概念炒作扭曲了定價(jià)邏輯，股價(jià)大起大落只是一場(chǎng)零和博弈，沒有創(chuàng)造出任何價(jià)值，顯然不是有效率的定價(jià)。

因此，治理概念炒作，也需要回到提升市場(chǎng)定價(jià)效率上來(lái)。比如，筆者曾多次提出，取消龍虎榜席位披露，讓更多投資者獨(dú)立判斷，可以有效降低跟風(fēng)炒作的情形。又比如，在市場(chǎng)低迷時(shí)，對(duì)轉(zhuǎn)融通進(jìn)行限制有一定必要性，但在市場(chǎng)回歸常態(tài)后，在保證不同投資者可得性一致的情況下，應(yīng)當(dāng)放寬轉(zhuǎn)融通這類風(fēng)險(xiǎn)控制工具的應(yīng)用范圍，以平抑過(guò)度炒作。

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