每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜張益銘    

正處于預(yù)重整階段的*ST瑞和（SZ002620，股價(jià)10.35元，市值39.07億元），總算公布了重整投資人——深圳市檳城電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)檳城電子）。

有意思的是，檳城電子實(shí)控人正是A股市值超2000億元存儲(chǔ)巨頭江波龍（SZ301308，股價(jià)585.08元，市值2475.25億元）董事長(zhǎng)蔡華波的“二哥”蔡錦波。兄弟二人均從行業(yè)一線(xiàn)“拼殺”出來(lái)，學(xué)歷分別為中專(zhuān)與高中，卻分別掌舵兩家半導(dǎo)體企業(yè)。然而身份并未穩(wěn)住市場(chǎng)——5月15日，*ST瑞和股價(jià)開(kāi)盤(pán)跌停，跌停板封單超2億元。

重整投資人背后是另一個(gè)“大佬”

5月14日晚間，深陷財(cái)務(wù)與退市泥潭、處于預(yù)重整階段的*ST瑞和終于披露了重整投資人。

檳城電子曾嘗試沖刺過(guò)科創(chuàng)板，招股說(shuō)明書(shū)顯示，檳城電子總部位于深圳市寶安區(qū)石巖街道，是一家專(zhuān)注于防雷擊、防靜電等過(guò)壓、過(guò)流保護(hù)器件研發(fā)與生產(chǎn)的半導(dǎo)體企業(yè)，其在通信、安防等領(lǐng)域占據(jù)一定的市場(chǎng)份額，核心客戶(hù)群體中明確包含了華為等國(guó)內(nèi)知名科技巨頭。

值得注意的是其實(shí)際控制人的身份，檳城電子董事長(zhǎng)及核心控制人蔡錦波，正是當(dāng)前A股市場(chǎng)炙手可熱的半導(dǎo)體存儲(chǔ)巨頭江波龍實(shí)際控制人蔡華波的仲兄（二哥）。

兄長(zhǎng)蔡錦波，1972年出生；弟弟蔡華波，1976年出生，兩人相差4歲。兩人早年均起步于行業(yè)一線(xiàn)，并曾于20世紀(jì)90年代末在深圳海洋王投資發(fā)展有限公司短暫共事。此后兄弟二人各自創(chuàng)業(yè)，蔡錦波長(zhǎng)期掌舵檳城電子，而弟弟蔡華波則創(chuàng)立了如今市值超2000億元的半導(dǎo)體龍頭江波龍。

相比炙手可熱的江波龍，檳城電子知名度較低，盡管曾沖刺科創(chuàng)板，但受制于當(dāng)時(shí)半導(dǎo)體周期低迷環(huán)境，最終終止上市步伐。

重整投資人獲取對(duì)價(jià)較二級(jí)市場(chǎng)折價(jià)明顯

*ST瑞和在5月15日股價(jià)開(kāi)盤(pán)跌停，跌停板封單超2億元。從走勢(shì)來(lái)看，這或許與預(yù)重整方案的定價(jià)有關(guān)。

公司公告顯示，本次重整投資人獲取股份的對(duì)價(jià)為3.9025元/股，而目前上市公司股價(jià)為10.35元/股。

對(duì)于這一價(jià)格，公司表示轉(zhuǎn)增股份市場(chǎng)參考價(jià)為協(xié)議簽訂之日前120個(gè)交易日公司股票的均價(jià)（約7.8049元/股），重整投資人獲得股份的價(jià)格，不得低于市場(chǎng)參考價(jià)的50%。換言之，檳城電子的認(rèn)購(gòu)價(jià)格幾乎是精準(zhǔn)地貼著市場(chǎng)參考價(jià)50%的底線(xiàn)“半價(jià)”入局。

通常來(lái)講，在預(yù)重整方案落地前，資金會(huì)基于對(duì)“白衣騎士”的遐想推高股價(jià)；但當(dāng)?shù)着品_(kāi)，中小投資者發(fā)現(xiàn)資本正以低成本獲取籌碼時(shí)，不可避免地會(huì)產(chǎn)生權(quán)益被稀釋的恐慌情緒。

而在上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師看來(lái)，*ST瑞和重整價(jià)格實(shí)際上并不低，其中還有36個(gè)月鎖定期。

其表示，之所以給人“低價(jià)”的印象，原因在于重整制度中資本公積轉(zhuǎn)增股本這一機(jī)制的設(shè)計(jì)初衷，即通過(guò)一定折價(jià)引入產(chǎn)業(yè)投資人，以換取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入、債務(wù)化解和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力重生，這是對(duì)困境企業(yè)各方利益的整體平衡，而非單純的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)對(duì)標(biāo)。原公司凈資產(chǎn)已經(jīng)為負(fù)，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，該價(jià)格既符合監(jiān)管要求，也為企業(yè)重生提供了可能。

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