每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜董興生    

冷軋不銹鋼頭部企業(yè)甬金股份（SH603995）迎來(lái)重大戰(zhàn)略布局。

5月19日盤后，甬金股份公告披露，公司擬在浙江省金華市蘭溪高新區(qū)投資11.51億元，建設(shè)“年產(chǎn)10萬(wàn)噸精密金屬新材料（超薄精密不銹鋼及鈦材板帶）產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”，主要產(chǎn)品涵蓋鈦合金、金屬?gòu)?fù)合材料、精密超薄不銹鋼等，一期、二期項(xiàng)目總建設(shè)期預(yù)計(jì)達(dá)36個(gè)月。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這是甬金股份貫徹“一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略、深耕高性能定制化新材料領(lǐng)域的重要舉措。然而，在原材料供應(yīng)商高度集中、市場(chǎng)價(jià)格震蕩筑底以及宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等多重考驗(yàn)下，這項(xiàng)耗資超11億元的項(xiàng)目能否順利落地，并為公司注入強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)能，仍面臨諸多不確定因素。

兩期建設(shè)

公告顯示，甬金股份于5月18日召開(kāi)了第六屆董事會(huì)第二十一次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于設(shè)立子公司投資建設(shè)新項(xiàng)目的議案》。

根據(jù)議案，甬金股份董事會(huì)同意公司與蘭溪高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)管理委員會(huì)簽署項(xiàng)目投資協(xié)議書(shū)，設(shè)立全資子公司浙江甬金精工科技有限公司（暫定名），出資方式為現(xiàn)金出資，持股比例100%，注冊(cè)資本暫定2億元。

公告顯示，該項(xiàng)目總投資金額為11.51億元，資金來(lái)源為現(xiàn)金，主要由自有資金和銀行貸款組成。項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)位于浙江省金華市蘭溪高新區(qū)，主要內(nèi)容為“建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸精密復(fù)合板、鈦合金材料、精密不銹鋼等產(chǎn)品的生產(chǎn)線”，核心產(chǎn)品涵蓋鈦合金、金屬?gòu)?fù)合材料、精密超薄不銹鋼等。

具體來(lái)看，該項(xiàng)目將分兩期建設(shè)，其中一期項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能6萬(wàn)噸，建設(shè)期為24個(gè)月，總投資7.02億元，其中固定資產(chǎn)投資5.62億元，鋪底流動(dòng)資金1.40億元；二期項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能4萬(wàn)噸，建設(shè)期12個(gè)月，總投資4.49億元，其中固定資產(chǎn)投資3.99億元，鋪底流動(dòng)資金0.50億元。

甬金股份在公告中指出，本次交易已經(jīng)公司第六屆董事會(huì)第二十一次會(huì)議審議通過(guò)，未達(dá)到股東會(huì)審議標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，該事項(xiàng)不屬于關(guān)聯(lián)交易，亦未達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)。

作為深耕不銹鋼冷軋領(lǐng)域多年的老牌制造業(yè)企業(yè)，甬金股份2025年冷軋不銹鋼產(chǎn)品全年生產(chǎn)入庫(kù)產(chǎn)量達(dá)361萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.86%。

甬金股份此次大手筆投建新項(xiàng)目，正是瞄準(zhǔn)了高端定制化新材料市場(chǎng)的龐大機(jī)遇。甬金股份在2025年年報(bào)中稱，2025年公司生產(chǎn)加工鈦板產(chǎn)量超1萬(wàn)噸，協(xié)同公司的冷軋優(yōu)勢(shì)，延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，提高附加值。鈦合金基于自身低密度、高強(qiáng)度、強(qiáng)耐腐蝕性等優(yōu)異性能，在航空航天、化工、3C、海洋、醫(yī)療健康等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，未來(lái)在機(jī)器人（關(guān)節(jié)、骨架）、無(wú)人機(jī)、氫能產(chǎn)業(yè)鏈（制氫與儲(chǔ)運(yùn)）等領(lǐng)域同樣擁有很大的市場(chǎng)空間。

四大風(fēng)險(xiǎn)

盡管新材料板塊前景誘人，但公司眼下的境況并非“萬(wàn)事俱備”。

甬金股份2025年年報(bào)顯示，公司在2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入426.46億元，同比增長(zhǎng)1.88%；歸母凈利潤(rùn)為5.49億元，同比下降32.31%；扣非歸母凈利潤(rùn)為5.28億元，同比下降22.78%。

對(duì)此，甬金股份解釋稱，歸母凈利潤(rùn)下降主要系2024年度浙江甬金有1.27億元的一次性搬遷補(bǔ)償收入，同時(shí)海外越南甬金受貿(mào)易關(guān)稅及匯率波動(dòng)等多重因素影響，整體業(yè)績(jī)未達(dá)到預(yù)期。

而2026年第一季度報(bào)告顯示，甬金股份一季度營(yíng)收為98.49億元，同比雖增長(zhǎng)4.91%，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.36億元。

在現(xiàn)金流相對(duì)吃緊的背景下，超11億元的投資款能否按期到位，仍是未知數(shù)。

值得一提的是，甬金股份在公告中針對(duì)該項(xiàng)目提示了包括審批、資金、實(shí)施、收益等四大主要風(fēng)險(xiǎn)。

在審批風(fēng)險(xiǎn)上，甬金股份稱：“目前該項(xiàng)目尚未獲得相關(guān)有權(quán)部門正式批準(zhǔn)，如因國(guó)家或地方有關(guān)政策調(diào)整、項(xiàng)目審批等實(shí)施條件發(fā)生變化，項(xiàng)目的實(shí)施可能存在延期、變更或終止的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

而在資金風(fēng)險(xiǎn)方面，甬金股份表示，該項(xiàng)目投資金額較大，主要資金來(lái)源為自有資金或其他自籌資金，資金能否按期到位存在不確定性，如果融資渠道、信貸政策等發(fā)生變化，存在未來(lái)因投資進(jìn)度不及預(yù)期而造成的延期建設(shè)或建設(shè)方案調(diào)整、取消的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，甬金股份還提到收益風(fēng)險(xiǎn)：“后續(xù)如行業(yè)政策、市場(chǎng)環(huán)境、價(jià)格波動(dòng)、產(chǎn)品技術(shù)迭代等情況發(fā)生較大變化，或?qū)е略擁?xiàng)目的經(jīng)營(yíng)狀況及盈利能力不達(dá)預(yù)期?！?/p>

事實(shí)上，不銹鋼冷軋行業(yè)目前延續(xù)供應(yīng)寬松格局，產(chǎn)能仍在消化周期中，傳統(tǒng)行業(yè)的需求表現(xiàn)疲軟。甬金股份在高端精密材料的轉(zhuǎn)型上已有過(guò)募投項(xiàng)目不及預(yù)期的先例——2025年2月，公司就曾因國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境變化、產(chǎn)能爬坡慢及整體效益不達(dá)預(yù)期，被迫提前結(jié)項(xiàng)原定增募投的“年加工22萬(wàn)噸精密不銹鋼板帶項(xiàng)目”，并將剩余募集資金變更投向泰國(guó)。

此次，甬金股份在公告中強(qiáng)調(diào)：“公司投資本項(xiàng)目，是從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度做出的審慎決策，符合公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃和戰(zhàn)略布局?！?/p>

但在全行業(yè)嚴(yán)峻復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下，這筆承載著公司“數(shù)智化轉(zhuǎn)型”與差異化競(jìng)爭(zhēng)野心的投資，能否如期達(dá)產(chǎn)，并打破新材料領(lǐng)域的“場(chǎng)景壁壘”，仍有待時(shí)間檢驗(yàn)。