每經(jīng)記者｜吳永久  張宛    每經(jīng)編輯｜何建川    

5月22日，中郵科技股價大幅走低，盤中一度大跌超9%，尾盤小幅收回，全天收跌5.83%。而股價異動前一晚，公司披露重要股東減持公告，原始股東國華衛(wèi)星拋出大比例減持計劃?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者（下稱每經(jīng)記者）發(fā)現(xiàn)，該股東自股份解禁后已接連減持三次，累計套現(xiàn)約3.67億元。與之形成反差的是，中郵科技今年一季度虧損超3000萬元。

重要股東擬減持不超2.75%股份

公告顯示，國華衛(wèi)星擬于6月12日至9月11日期間，通過大宗交易、集中競價方式合計減持中郵科技不超過374.34萬股股份，占總股本的2.7525%。其中，通過大宗交易減持總數(shù)不超過238.34萬股，即不超過總股本的1.7525%；通過集中競價交易減持總數(shù)不超過136萬股，即不超過總股本的1%。截至公告日，國華衛(wèi)星所持股份數(shù)量與本次減持上限持平，若減持計劃全部實施，其將徹底退出公司股東行列。

每經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，國華衛(wèi)星為中郵科技的原始股東，其在公司IPO前以實繳出資額895.38萬元拿下中郵科技1190.34萬股股權(quán)，約占公司總股本的8.75%，據(jù)此計算，其初始持股成本僅約0.75元/股；彼時持股比例僅次于控股股東中郵資本，位列公司第二大股東。

中郵科技2023年11月登陸A股市場，國華衛(wèi)星所持股份在2024年11月13日迎來解禁上市流通，次月便正式開啟減持之路。每經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2024年12月至2026年1月，國華衛(wèi)星先后完成三輪減持操作：

按照上述數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在解除限售后的約一年時間里，國華衛(wèi)星累計減持816萬股股份，占公司總股本的6%，累計套現(xiàn)金額約3.67億元。

值得注意的是，中郵科技的第三大原始股東航天投資是國華衛(wèi)星的實際控制人，與國華衛(wèi)星構(gòu)成一致行動人關(guān)系，其也曾在2025年6月減持136萬股，套現(xiàn)金額7495.72萬元，減持均價約55.12元/股。目前航天投資持有中郵科技3.37%股份，位列公司第二大股東及第一大流通股東。

去年股價最高漲幅約330%

公開資料顯示，中郵科技隸屬中國郵政體系，是國內(nèi)最早一批布局智能物流設(shè)備制造領(lǐng)域的企業(yè)之一。據(jù)2025年年報，公司主要從事智能物流系統(tǒng)及專用車的研發(fā)制造，客戶包括郵政、順豐、京東等頭部企業(yè)，2025年成功中標郵政無人車租賃服務(wù)項目，加快推進無人化場景應(yīng)用。

二級市場層面，中郵科技憑借智能物流、無人駕駛、機器人等多個熱門概念，從2025年5月開始迎來一波強勢上漲行情。2025年8月，公司宣布設(shè)立全資智能機器人子公司，受題材熱度帶動，當(dāng)月19日股價觸及81.83元的上市峰值，全年股價最高漲幅約330%。今年以來股價整體震蕩下行，年內(nèi)累計下跌24%，截至5月22日收盤，股價報46.48元/股，依舊處于相對高位區(qū)間。

然而，題材炒作難掩經(jīng)營基本面的短板。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，中郵科技上市次年就虧損，2024年虧損1.48億元，同比大降306.52%；營收也腰斬過半，從2023年的19.52億元下降至9.12億元。2025年營收規(guī)?；嘏?，全年實現(xiàn)營收13.85億元，同比增長51.86%；歸母凈利潤也大增，盈利6.27億元，但凈利潤扭虧主要系信源子公司廠區(qū)土地移交，公司確認大額資產(chǎn)處置收益8.82億元所致。

剔除一次性收益后，公司主營業(yè)務(wù)尚未實現(xiàn)穩(wěn)定盈利，2024年、2025年扣非凈利潤分別虧損1.6億元、1.44億元。對此，公司解釋稱，扣非凈利潤為負主要受三方面因素影響：一是市場競爭激烈，項目毛利率修復(fù)較慢；二是公司堅持技術(shù)驅(qū)動，保持較高研發(fā)投入；三是公司正處于戰(zhàn)略性投入關(guān)鍵期，持續(xù)加強銷售、方案規(guī)劃及研發(fā)團隊建設(shè)，并加快信息化等基礎(chǔ)能力布局。上述投入雖短期影響盈利，但為公司擴大市場份額、鞏固行業(yè)地位奠定了堅實基礎(chǔ)。

從業(yè)務(wù)經(jīng)營來看，中郵科技所處的智能物流裝備行業(yè)近年來競爭不斷加劇，公司盈利空間持續(xù)被壓縮，2025年整體主營業(yè)務(wù)毛利率7.05%，作為核心支柱的智能物流系統(tǒng)業(yè)務(wù)，全年營收11.28億元，營收占比超八成，毛利率僅有4.72%，相較2023年11.1%的水平出現(xiàn)明顯縮水。而市場關(guān)注度較高的機器人相關(guān)子公司，截至去年年末仍處在籌備階段，尚未開展實際經(jīng)營，能否快速為公司貢獻業(yè)績增量存較大不確定性。

進入2026年一季度，中郵科技經(jīng)營頹勢未能扭轉(zhuǎn)，當(dāng)期歸母凈利潤-3037.76萬元；扣非凈利潤-3217.98萬元，同比下滑35.01%。

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