5月29日，軍工ETF國泰（512660）跌超4%，業(yè)績回升與央企經(jīng)營質效受關注。

國新證券指出，2025年和2026年一季度，國防軍工行業(yè)收入和利潤均保持上升態(tài)勢，行業(yè)從2024年的業(yè)績低點探底回升，重回上升通道，特別是今年一季度，行業(yè)收入和利潤增速創(chuàng)近年來最好水平。航空裝備領域近期多項產品研發(fā)與測試取得進展，eVTOL、無人運輸機及民機配套系統(tǒng)等方向持續(xù)推進。行業(yè)盈利能力大幅回升，主要原因是行業(yè)收入和利潤占比較大的航海裝備板塊，受益于行業(yè)景氣程度大幅上升，船舶價格上漲，行業(yè)盈利能力增強。國防軍工行業(yè)央企上市公司在資產規(guī)模、收入和利潤規(guī)模、研發(fā)費用等方面均居行業(yè)主導地位，產業(yè)控制能力強。從業(yè)績來看，軍工央企2025年和2026年一季度凈利潤均同比上升，全員勞動生產率持續(xù)提升，在行業(yè)整體探底回升的背景下，軍工央企保持了較高的經(jīng)營質效，行業(yè)競爭力提升。國防軍工央企是國家武器裝備采購的主要平臺，其營業(yè)收入與國防開支有較強相關性，隨著我國軍費的平穩(wěn)增長，軍工央企的營業(yè)收入有望保持穩(wěn)步增長，盈利能力也將繼續(xù)回升。

軍工ETF國泰（512660）跟蹤的是中證軍工指數(shù)（399967），該指數(shù)由十大軍工集團控股且主營業(yè)務與軍工行業(yè)相關的上市公司，以及其他涉及航空、航天、船舶等軍工領域的代表性公司構成，旨在反映中國A股市場中軍工行業(yè)公司的整體表現(xiàn)，成分股覆蓋了廣泛的軍工子領域，體現(xiàn)了行業(yè)的多樣性和成長性。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。涉及基金費率請查閱法律文件。