每經(jīng)記者  姜艷艷

　　  從周一上達(dá)2900點(diǎn)關(guān)口后，大盤似乎總處蓄勢(shì)狀態(tài)，下一步市場會(huì)走出怎樣的節(jié)奏，成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。事實(shí)上，從今年3月3日市場調(diào)整后重新上漲開始，大盤幾乎沒有經(jīng)歷過任何像樣的調(diào)整，一路走高向上，這種情況下，市場是否已經(jīng)累了風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)有哪些機(jī)會(huì)？

        本周，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》邀請(qǐng)到了民族證券研究所副所長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐一釘先生，對(duì)下半年的股市和投資策略進(jìn)行判斷和展望。

        NBD：我們注意到，本周股市上漲到2900點(diǎn)后略有猶豫，指數(shù)在3000點(diǎn)前似乎顯得沖勁不足？

        徐一釘：現(xiàn)在是“走一步看一步”，不過目前市場的確面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整的要求。從技術(shù)上看，A股出現(xiàn)調(diào)整，首先是美國、歐洲、日本等股市均出現(xiàn)調(diào)整因素影響；其次，6月23日A股對(duì)H股的溢價(jià)率上升到44.27%，但自1664點(diǎn)以來，上證綜指的上升趨勢(shì)三次改變斜率，目前最陡的上升通道下軌在2730點(diǎn)附近，該下軌對(duì)短期的股指應(yīng)該有一定支撐。

        NBD：當(dāng)前很多投資者反映市場是賺指數(shù)不賺錢，市場漲上去了賺錢卻難了。出現(xiàn)這種情況的原因是什么？

        徐一釘：我們看到現(xiàn)在市場中30%的股票已經(jīng)出現(xiàn)了下跌，甚至步入中期調(diào)整，我們預(yù)計(jì)進(jìn)入調(diào)整的個(gè)股將會(huì)越來越多。之前市場出現(xiàn)普漲的主要原因是嚴(yán)重超跌后的補(bǔ)漲，但是漲到一定程度就需要看一些其他因素。目前市場的指數(shù)上漲的主要原因是藍(lán)籌股的啟動(dòng)，也就是所謂的仍舊“二八行情”，但是“二”在上漲，并不是所有的“八”都在下跌，只是那些題材并不明確、業(yè)績也不行的股票開始了調(diào)整。

        NBD：那么藍(lán)籌股將會(huì)給市場帶來多大的帶動(dòng)，或者藍(lán)籌股會(huì)讓行情延續(xù)多久呢？

        徐一釘：藍(lán)籌股會(huì)讓行情延續(xù)的時(shí)間主要要看主力基金情況。3月份以后偏股型基金開始發(fā)展得特別快。我做過一個(gè)統(tǒng)計(jì)，從3月份到上周五，也就是6月19號(hào)，首發(fā)的偏股型基金一共募集了803.62億元，其中3、4、5月每個(gè)月都有200億的新募基金成立，這些基金的資金決定著藍(lán)籌股到底能夠走多遠(yuǎn)。

        另外，券商集合理財(cái)產(chǎn)品的成立，保險(xiǎn)資金入市，使得市場基金面還是樂觀的。

        不過，已有30%股票的調(diào)整說明目前個(gè)股的結(jié)構(gòu)性分化進(jìn)一步加劇，不管上證指數(shù)是否繼續(xù)創(chuàng)出反彈新高，個(gè)股進(jìn)入箱體調(diào)整或者中期調(diào)整的數(shù)量將會(huì)不斷增加。

        NBD：那么對(duì)于下半年市場來說，買什么樣的股票才是比較安全的呢？

        徐一釘：市場情況非常復(fù)雜，我們剛剛也看到市場漲跌互現(xiàn)，一方面是藍(lán)籌股出現(xiàn)的大幅上漲，另一方面是一些股票的調(diào)整。我認(rèn)為下一步投資者可以關(guān)注的股票類型應(yīng)該具有兩個(gè)特點(diǎn)：估值低和累計(jì)漲幅低，有這“雙低”特點(diǎn)的股票仍舊可以介入。

        NBD：銀監(jiān)會(huì)在本周三曾經(jīng)表示將會(huì)嚴(yán)查信貸資金進(jìn)入股市，這會(huì)造成什么影響？

        徐一釘：從銀監(jiān)會(huì)的角度看，維護(hù)信貸資金安全是其正常工作，此前銀監(jiān)會(huì)也曾有過類似表態(tài)，但我認(rèn)為對(duì)于市場的總體影響應(yīng)該不大。另外，目前全球的流動(dòng)性都極度充沛。并且各國也不會(huì)輕易收回貨幣。中國也是如此，目前中國經(jīng)濟(jì)的下跌趨勢(shì)已算止住，但是回升的力度還不明顯，經(jīng)濟(jì)仍需政策因素促進(jìn)。

        NBD：最近很多周期性行業(yè)品種出現(xiàn)了大幅上漲，這些股票是否仍具有投資機(jī)會(huì)？

        徐一釘：投資機(jī)會(huì)上藍(lán)籌股的確表現(xiàn)得非常好，這主要是因?yàn)楣蓟鸬淖饔?，再買題材股恐怕已經(jīng)不合適了。周期性行業(yè)主要是補(bǔ)漲效應(yīng)，但現(xiàn)在已經(jīng)不見得仍舊超跌了。我認(rèn)為投資者主要還是要把握“雙低”類股票，此外，即將公布的半年報(bào)中有亮點(diǎn)的個(gè)股，也有望受到資金的關(guān)注。





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